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从上述可知，项目融资的流程与合同都比较复杂，因此，并不是所有项目都适用于项目融资。一般而言，要应用项目融资的项目(包括商业项目和公共项目)必须具有这些特征：经济上和法律上都有一定的独立性、项目本身产生的现金流稳定且足够还本付息、项目有明确的目标而且常常有限定的运营期，而且最好规模比较大、长期合同关系比较清楚。

为什么要强调提高效率和物有所值?

实施PPP必须提高效率和服务水平、实现物有所值(Value for Money，简称VfM)是非常重要的，否则意义不大。定量评价通俗地说，就是比较提供同样质量和服务的同一个项目在同样的期限(合作期限)，用PPP做的成本特别是单价，如1度电的电价、1立方米水的水价、1辆车1公里的高速公路通行费等，是否比用传统政府投资模式贵太多。PPP比传统模式更贵是可能的，因为有部分风险从政府转移给社会资本了，有个风险对价补偿的问题;另外，因为PPP项目前期工作比传统模式多，项目交易成本也比传统模式高;而且，社会资本的融资成本也可能比政府融资成本高。但如果社会资本通过发挥自己的能动性和创造性，全过程和全方位集成优化，是有可能消化这些多余的成本，提高效率的。

为什么要风险分担?而且要动态风险分担?

政府和社会资本在合作期限之内动态公平分担风险是PPP项目成功的关键之一，因为：

1)PPP是政府和社会资本之间长达10~30年甚至更长的合作伙伴关系，不管政府和社会资本双方(及金融机构、咨询、律师等)有多聪明、多有经验、多尽职调查，都不可能完全准确预测将来10~30年的风险，需要各方公平分担风险，而且不能是静态风险分担，必须是动态风险分担，如可在合同中设置各方承担的风险上下限(可以用定性指标，但更多是也结合定量财务指标，特别是对很难预测且任何一方都无法独自承担的风险，如不可抗力)，并有针对性地设计调节和调价机制(特别是对长期运营期中的通货膨胀、利率、汇率、市场需求、政府提供原材料的质量和价格等风险);

2)基于同样的原因，双方所签的PPP合同本质上是不完备的，即使合同中设计了上下限、调节和调价等各种动态机制，也不可能完全覆盖将来可能发生的各种情况。何况这世界变化快，如技术更新、用户需求、社会发展、价值观等一直在变化;

3)PPP项目所提供的是公共产品/服务，并不会因为改由社会资本提供后，政府就没有责任了。如果由于风险预测的不准确和/或合同的不完备或不公平，公共产品/服务的供给出了问题，甚至社会资本撂挑子，政府绝对不能坐视不管，因为提供公共产品的终极责任是政府的，需要各方齐心协力，共同承担风险，解决问题;

4)判断一个PPP项目是否成功，不是签约就是成功。对政府而言，一般要等项目移交后看公众是否满意、政府是否获好评、投资者是否挣到钱、金融机构是否收回贷款本金和利息等，即所谓的“共赢”。

原标题：我国PPP政策中未解读的几个关键概念

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