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社会资本如何应对PPP领域综合性趋势?

2016-09-20 13:40来源:中国投资咨询作者:杨宁关键词:PPPPPP模式PPP项目收藏点赞

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我对下半程社会资本的建议是:社会资本在现有的政策下,对PPP发展趋势进行清晰的认识和判断。通过转变PPP合作理念,立足于自身能力,充分发挥自身优势,从产品或服务供给者转变为项目发起者、合作者。

在这个过程中,社会资本需要做到什么?

项目后端的严格执行跟前端是一样的,不需要多说。在项目前端社会资本应该具备三方面能力:项目识别能力、财务分析能力和资源整合能力。

项目识别能力是指:全面了解项目情况,深入分析自身优势,探索自身优势在项目各环节的作用。

财务分析能力是指:在定量层面进行更加符合实际的财务假设,并考虑全生命周期,更加细致对项目进行测算。

资源整合能力是指:结合自身优势,充分发挥融资、建设、运营资源的优化配置,抓住项目收益、风险间的平衡点。

根据以往的工作经验,我们罗列了前端会涉及到的环节:

1. 方案研究与设计阶段工作,主要包括项目基本结构研究和论证、项目投融资模式研究和论证、项目技术研究论证、项目投资回报模式研究、项目风险分担机制设计与论证。

2. 财务分析阶段工作,主要包括财务模型搭建与测试;财务模型应用,进行相关分析测算工作。

给大家举个例子,是某区一个棚户区改造项目。区政府想对当地某镇进行棚户区改造,并借此进行产业开发,带动当地产业发展。我们作为政府的第三方咨询机构为此项目提供了模式设计,但前提条件是该区相对来说财政实力是比较好的,也恰好是因为这一点,我们才能让这个模式最终落地。此项目是一个可行性缺口补助项目,主要是征地拆迁,还包含一些产业用房建设和经营活动,除去产业用房销售收入,剩下的缺口由政府支付。具体实施模式为:区政府授权镇政府,跟项目公司签订PPP协议,社会资本全资设立SPV,并找银行贷款,用于项目前期投入。其中,社会资本获得的收益是通过中标收益率来确定的。到这为止都是一个非常常规的棚户区改造项目。

带动产业发展主要体现在项目后端对社会资本的一个要求,即要求社会资本参与项目中产业用地的土地出让。这对社会资本的要求是对地方的产业发展很有信心,并且对项目的财务分析测算能力及风险承担能力都有一定要求。通过这种模式设计,有效分散了政府土地出让市场风险,也为当地产业发展提供了一定的保障。这就是所谓的综合性,也就是把一些综合性的需求或者一些综合性的项目,通过结构设计体现出来。

再举一个简单的例子,是某地的一个乐园项目。众所周知现在旅游是一个热点,比如长隆就运营的非常好,所以旅游投资成为了一个投资热点。这个项目本身是包括乐园、商业配套及其他配套设施的综合类PPP项目

我们的设计理念很简单,目标就是通过项目落地来推动当地的经济社会发展。因为如果一个乐园建立起来,确实能吸引周边的人到当地去消费,这对当地的经济带动效应是非常明显的,是一个很强的正效应,对于社会就业、税收都会有所带动。

同时,我们通过合理的结构设计及奖补政策确保项目持续、稳定运营。社会资本充分发挥其专业性及资源整合、承担风险的能力,因为政府除了提供政策以外,并没有提供其他东西,所以社会资本要充分判断这个项目到底能不能做,因为这个风险是由社会资本自身消化的。项目最终实现政府与社会资本双赢及区域效益最大化。

最后来谈谈结论,通过以上这些相应的数据,以及相应的资料分析,我们发现政府在政府付费类和可行性缺口补贴类PPP项目中的支出责任已经对地方政府造成了较大的压力。为维持国家经济的中高速增长和新型城镇化建设的快速推进,固定资产投资作为重要贡献点将保持增长势头。随着我国基础设施和公共事业项目建设需求的进一步释放,政府在PPP项目中需要安排的支出责任,即将接近一般公共预算支出比例的10%,留给政府付费类项目的空间将受到限制。我们相信,在PPP模式实施的下一阶段,PPP项目将逐渐表现出更多的综合性。

在上述预判的情况下,我们认为,只要社会资本可以转变理念、加强对项目的理解和研究,充分发挥自身的资源整合能力,以更为积极的心态面对,在PPP模式的下半程,社会资本一定可以抢占先机,并以此获得更多的项目机会,拓展更大的发展空间。

原标题:社会资本如何应对PPP领域综合性趋势?
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