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(多图)PPP之深度思考-追寻预期差 风起正当时

2016-09-21 09:02来源:国信证券关键词:PPPPPP模式PPP项目收藏点赞

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3.2 严格的预算管控措施和10%红线约束了政府PPP项目投资行为,保障的项目的支付能力

新预算法等一系列政策出台,实质上,已经对政府举债进行了严格的限制,同时,花一分钱都要经过预算。而进入预算前提是进入PPP项目库:原则上,国家级和省级示范项目、各地PPP年度规划和中期规划项目均需从综合信息平台的项目库中筛选和识别。未纳入综合信息平台项目库的项目,不得列入各地PPP项目目录,原则上不得通过财政预算安排支出责任。而项目库做了两个很重要的规定:①项目由省级政府统一审核上报,这意味着PPP项目的规模和支出由省一级政府统一安排和预算;②要进入执行库,必须经过两个重要的评价,一个是物有所值评价、一个是财政承受能力论证。而财政能力论证中就有一个很重要的规定:根据《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》:每一年度全部PPP项目需要从预算中安排的支出责任,占一般公共预算支出比例应当不超过10%。

项目库是PPP综合信息平台的核心组成部分,包含储备库、执行库和示范库三个子库。

1)储备库:由各级财政部门会同相关部门评估、筛选的PPP项目,基本信息均应录入PPP综合信息平台。经省级财政部门审核满足上报要求的,列为储备项目。

2)执行库:编制项目实施方案,通过物有所值评价、财政承受能力论证,并经本级政府审核同意的,列为执行项目。

3)示范库:通过中央或省级财政部门评审并列为中央或省级示范项目的,列为示范项目。

数据1:实际上10%是一个比较严格的限制,而从库里6月末10.6万亿项目来看,已经有超过38%的项目进行了财政能力论证,可以理解为3.8亿的项目已经在这个10%的红线内,是有较强支付保障的项目,见下图。

数据2:分省来看,目前库里的项目大部分省都在10%预算约束内,只有少数四个省有超过(可能最终项目落定有一定不确定性)。通过我们对比计算可以看到:各省截至到六月末入库项目总投资额/15年=每年约需要支付的PPP支出责任 vs. 各省地方政府15年一般公共预算支出的10%;大部分省份都在10%红线内,目前超过的省份只有四个:贵州、云南、宁夏、河南。

数据3:使用者付费的项目约占了50%。从库里项目类别可以看出,约有40%的项目为使用者付费,而38%的项目为可行性缺口,可以粗略估计使用者付费的部分至少占到一半以上,支出相对是有保障的,不会出现系统性PPP项目破产或违约风险。

原标题:PPP之深度思考-追寻预期差,风起正当时
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