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(多图)PPP之深度思考-追寻预期差 风起正当时

2016-09-21 09:02来源:国信证券关键词:PPPPPP模式PPP项目收藏点赞

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综上所述,我们得出结论:

①目前PPP项目政府制定了严格的预算和支出管理,特别是制定了10%的预算红线,从而使得是否入库、是否纳入预算可以成为分辨项目后续支付是否有保障的重要论据;②而PPP模式中,社会资本和金融机构在项目挑选中起到了非常重要的作用——只有优质的项目才能落地,从而保证了资源配置给可靠的项目,控制了系统支付风险、提高了社会资源配置效率;③同时我们从微观数据看,现在库里至少约40%的项目已经纳入了10%红线内,因此我们认为不用过度担心政府支付违约风险,后续我们相信会看到上市公司订单和业绩大概率都能兑现。

四、市场空间有多大?项目高峰期能持续多久?

       按照2015年全国公共财政预算支出是17万亿,如果PPP项目都分10年支付,每年支付额不超过公共财政预算的10%,而政府支付部分占50%,那么现在能支撑的PPP项目总投资额是17*10%*10/0.5=34万亿。按照6月底库里的项目是10.6万亿,还有约23万亿的项目是有支付能力的潜在项目,从今年上半年入库数量约3万亿来看,未来每年入库数量假设是6-7万亿,项目高峰期至少还可以持续3年。

其中环保项目占比约为15%。生态与环境保护、污水处理、供水、垃圾处理等项目在所有环保类项目中数量居于前列。截止6月末,环保类项目在项目库中数量占比25%、投资额占比13%。按照投资额:运营类项目大约占环保项目中21%。

原标题:PPP之深度思考-追寻预期差,风起正当时
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