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【PPP深度研究】PPP国际经验对标研究

2016-09-28 09:29来源:SWS产业投资研究作者:王胜 李杨关键词:PPPPPP项目生活垃圾焚烧收藏点赞

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4. 万喜PPP项目充分利用一体化优势带来的业务协同效应,对国内企业有较强借鉴意义

4.1 高速公路——Athens-Tsakona 高速公路PPP项目

2007年,万喜赢得了Athens-Tsakona高速公路特许权,价值超过20亿欧元,该项目是当时公司在法国境外争取到的最大特许合同。整个高速公路项目经由科林斯湾和佩特雷,连接雅典和Tsakona,贯穿希腊东南角,全长365公里,包括融资、建设和维护三大任务,需要保证30年以上的使用期。其中,完好路段有82公里,120公里则需要翻新和拓宽,另外163公里新路段计划在未来6年内修建完成。此外还包括19公里长的隧道建设,以及超过400多个工艺项目和20个交流道等。

2008年,万喜完成资金筹集,使得合同正式生效。特许子公司Olympia Odos与其他几家公司联合19家银行,先后完成了雅典-科林斯湾-佩特雷-Tsakona高速公路特许建设的资金筹备,融资16亿欧元。Olympia Odos公司和其他几家公司的出资比例分别为:Olympia Odos(36%),德国HOCHTIEF PPP Solutions公司(25%),希腊的三家建设公司Aktor建筑公司(18%),J&P-Avax公司(18%),雅典娜公司(3%)。

项目的建设工程由万喜大型项目公司联合希腊和德国合作伙伴共同完成。

图39:项目公司出资比例,万喜特许经营子公司持股36%


资料来源:万喜2008年年报、申万宏源研究

4.2 高速铁路——Tours-Bordeaux高速铁路PPP项目

2011年,万喜赢得法国图尔斯-波尔多高速铁路特许项目,价值超过78亿欧元,是当时欧洲同类型中最大的基础设施PPP项目。整个高速铁路项目连接Tours和Bordeaux,涵盖长302公里的高速铁路线以及38km连接到现有主干线的线路修建,包括融资、设计、建造、运营、维护和未来线路更新,合作期限长50年。项目包含了公司所有板块业务内容,实现了最大程度的联动协同。

该项目由万喜牵头,法国公共投资部门旗下的CDC Infrastructure、投资集团SOJAS、安盛AXA共同参与。项目公司LISEA股权结构为:VINCI Concessions and VINCI SA(33.4%),CDC Infrastructure(25.4%),SOJA(22%),AXA PE(19.2%)。强大的资本支持是项目推进的关键因素,其中资金巨大部分来源于政府资金、保险资金、养老基金等长期资金,规模和成本优势突出。

图40:强大的资本支持是本项目推进的关键因素


资料来源:公司网站、万喜2011年年报、申万宏源研究

项目的建设工程委托给COSEA联合体。该联合体由VINCI Construction牵头,包括Eurovia and VINCI Energies,联合Arcadis,BEC,Egis Rail,Ineo,Inexia,NGE和TSO组成。

项目运营和维护由MESEA公司负责。该公司股东为VINCI Concessions和Inexia,其中VINCI Concessions持股70%。

原标题:【PPP深度研究】PPP国际经验对标研究
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