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启迪桑德深度报告:抢占环卫入口 布局趋同世界巨头

2016-10-12 09:51来源:联讯研究作者:王凤华关键词:环卫一体化环卫设备启迪桑德收藏点赞

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目前,世界环保巨头主要集中在固废和水务领域,其中又以固废为主,固废领域具有充足的成长空间。世界环保巨头 Waste Management 公司主业的46%主要集中在环卫领域,填埋占比16%,转运占比7%,再生资源业务占比7%,砂砾喷磨机销售占比3%。启迪桑德正在推动主业向WM公司方向趋同,抢先布局环卫、再生资源等未来潜力点,并为后续国际化发展做好准备。


公司未来发展重心在于环卫云平台及衍生产业,核心是环卫运营、环卫设备、再生资源、垃圾焚烧等,力图实现传统市政施工承包商向固废系统集成商的方向转型。2015年,公司市政施工业务比重59%,较2012年的77%降低18个百分点;环卫业务和固废业务从无到有,目前占比已达到5%和17%;环卫设备业务比重上升2个百分点。


(三)环卫产业群盈利模式多样,空间广阔

公司战略是在环卫云平台运营的基础上,通过衍生产业链获取超额收益,打造以环卫为核心的固废产业群。主要盈利模式包括:

一是环卫运营服务。环卫运营服务主要收入为每年环卫财政补贴,项目内部报酬率约8%-10%。

二是环卫设备的生产。通过自主研发制造环卫设备,并通过产业链一体化供给自营环卫业务区域,获取研发制造的较高附加值。公司环卫设备毛利率能达到50%以上。

三是再生资源回收处理。通过环卫云平台作为用户入口,环卫工人抢单上门回收的模式,调动环卫工人积极性,增加再生资源回收覆盖面,结合商贩收购模式,为再生资源板块的电器电子产品、废旧汽车等回收和处理提供充足原料。

原标题:启迪桑德(000826)深度报告__抢占环卫入口,布局趋同世界巨头
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