基础设施项目融资与PPP模式的实施要点-第5页-北极星水处理网

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有关文件明确提出剥离地方政府融资平台的政府融资职能，政府项目的推进只有两个合法途径：一是省级政府在批准的限额内发行地方政府债券;二是通过PPP方式推进政府项目。从实际情况来看，2015年度地方政府债券发行3.6万亿元，其中一般债券5,000亿元和专项债券1,000亿元共计6000亿元可以用于新建项目;2016年计划发行1.18万亿地方政府债券可以用于新建项目。截至2016年8月末，财政部全国PPP综合信息平台项目库收录项目10313个，总投资12.3万亿元，已签约超过1.4万亿元，而实际落地形成固定资产的金额远低于这个数字。相对于国内基础设施每年超过10万亿元的总投资，地方债券和PPP两项渠道发挥的作用还很有限，大部分基础设施项目的融资还是以平台为主。特别是有关部委大力推进的PPP运动，落地率太低，千亿规模的PPP落地投资额相对于十万亿计的实际基础设施投资额，可以说是杯水车薪。可以合理的预期，当前乃至未来一段时间，地方政府债券和PPP这两种模式，尚无法取代地方政府融资平台的政府项目融资主渠道的地位，地方政府融资平台仍然是地方政府不得不倚重的主流融资模式。

既然融资平台不可能扫进历时的垃圾堆，并且还将发挥地方政府项目融资主渠道作用，就有必要分析平台现在面临的问题的根源，并对症下药，探寻平台的前程和出路。

对地方政府融资平台进行理性分析，有必要先厘清以下事实：

第一，平台承担城市化建设起步资金的筹集职责。在城市化建设的起步期，诸多基础设施项目需要全面启动并超前建设，需要巨额的“第一桶金”才能打开地方城市建设的新局面。而此时，土地价格较低，招商引资刚开始还没有产生稳定税收，社会资本怀疑发展前景难以大规模投入，唯有平台迎难而上。可以说，国内城市化发展取得重大成效的地方，平台在初期融资中都起到绝对主导的作用。那些一开始就靠廉价卖地的地方，难以持续推进城区建设规划的落实。

第二，诸多重大项目的边界条件不清晰，唯有平台才有能力组织实施。以上海新江湾城片区开发项目为例。1997年空军将总面积9.45平方公里的江湾机场土地高价卖给上海城投，前几年主要用于开发动迁房，如此，将亏损严重，当然也可以列入政策性亏损处理销账。不过，上海城投利用国际智力资源，在2004年7月提出规划建设“以21世纪知识型、生态型住宅区和花园城区为方向的新江湾”，并取得市政府在城市规划调整方面的支持，进行大规模高强度的包括地铁、园林、道路等方面的投资，还免费给复旦大学提供了3000亩土地用于新校区建设，充分发掘新江湾城土地的稀缺性和价值空间。2015年11月25日，信达以72.99亿元竞得D7地块，成交楼板价49152元/平米;2016年7月29日，融信集团以31.55亿元购得B3地块，楼面价5.3万元/平米，保本售价预计突破10万元/平米。上海城投凭借强大的融资能力和项目组织实施能力，借助规划调整等公开资源，给复旦提供免费用地体现了公共机构对区域发展的责任担当，用20-30年的运作周期，实现了良好的经济效益与社会效益，为盘活存量土地资源消化城市建设历时债务做出一个标杆性项目。如果2000年前后，上海市就通过分片土地拍卖，或者找一家社会资本来总体实施该项目，效果肯定要差很远，有心者可以对比国内部分城市引进房地产开发商进行老机场、老厂区片区开发的效果差异。

第三，国内市政公用行业普遍未建立起合适的收费机制，平台兜底项目运营亏损。

第四，融资平台依托政府信用和公开资源才有生存发展的基础。

第五，融资平台为城市建设融资提供了时间差。

总之，在地方政府建立稳定可靠的社会基础设施建设资金来源渠道之前，在经济类基础设施价格机制建立和到位之前，融资平台仍将是地方政府公共项目融资的主渠道。即使在PPP项目实施中，平台也可以发挥政府指定的项目实施主体的关键作用，还可以作为项目收入不足的风险缓冲器，为各地成功实施PPP项目提供主导性和支撑性作用。

规范地方政府融资平台行为，积极审慎发展PPP模式，才是靠谱的政府项目投融资体制改革转型之路。

原标题：基础设施项目融资与PPP模式的实施要点

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