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PPP模式提高杠杆水平, 环保企业投融资能力倍增。 PPP模式让环保公司有机会引入地方政府、产业资本、金融资本等多方共同投资环保项目, PPP模式的投融资构架是改变了传统产业生态链上环保企业的业务的开展模式, 有各种形式的 PPP产业投资基金在表外作为投资主体后, PPP项目公司再去获得金融机构贷款投资 PPP项目,同时环保企业做项目工程、技术解决方案和实现产品销售。PPP模式下环保公司实际撬动的资金量相比以往的 BOT、BT 模式是成倍增加的。
PPP模式示意图
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PPP模式一:政府与环保公司合作成立 SPV 公司。SPV 公司保证给母公司项目良好的回款,母公司收回前期投资后可以继续投入新的 PPP项目,提高环保公司资金利用率。
PPP模式二: PPP引导基金、社会资本自行成立的产业基金与政府、环保公司共同成立 SPV公司。大大降低了环保公司的资金投入压力,通过构建民间资本、 政府财政配资、引导基金三者共同参与的运行模式,极大地解放了企业的投融资束缚。假设企业成立 LP 产业基金,担任 LP 劣后级,以股权的形式投资项目公司。按出资 10%测算,杠杆可放大到 9 倍,企业获得的利润包括了建筑总包利润和扣除优先级 LP 成本的杠杆收益,杠杆效应带动 ROE提升。
PPP资产证券化完善投资退出机制,提高 PPP 项目对社会资本吸引力。 16 年年底发布的《推进 PPP 项目资产证券化通知》,打通环保企业投融资全链条。环保及公用事业类项目投资回收期普遍较长,投资回报稳定但是收益预期偏低,投资规模门槛高,限制了社会资本涌入这一领域的积极性。而 PPP项目的资产证券化解决了以往 PPP 项目投资及退出方面的多个难点,是未来 PPP项目落地后行业的重要看点。
资产证券化相较于债券融资,对项目现金流关注度高于评估主体关注度,低评级公司的优质现金流项目也可以实现低成本融资。项目融资额度不受净资产百分比上限限制,可能实现表外融资,不提高资产负债率。直接优化财务结构,降低融资成本,提升项目可行性和收益率。 ABS 产品一般期限较为灵活,久期可以设置较十年债券更长,符合 PPP 项目经营回报周期较长的特点,一步到位解决融资需求。
PPP项目资产证券化可以使得发起人实现基础资产提前变现,降低融资成本,大幅提高社会资本参与方资金周转率,提高了社会资本和环保企业合作的积极性。同时社会资本以往相较于央企、地方国企等高信用评级主体,融资成本劣势较大,资产证券化产品更多关注于项目现金流的持续性、稳定性,可以直接降低项目层面的资金成本,优化债务结构,提高项目的可行性和经济性。
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中国招标投标公共服务平台发布山西金隅冀东环保科技有限公司二线窑超低排放改造综合治理项目招标公告,本工程包含招标单位预热器C1筒改造和水泥生产线窑尾烟气新建SCR脱硝系统,新建SCR脱硝系统采用高温高尘SCR脱硝技术,承包方式为EPC。
战鼓酣锤,干劲倍增。春风送佳音,江西区域公司城镇水环境项目接连迎来新进展。在江西万安,城西污水处理厂现已完成路面混凝土浇筑施工和部分用电设施设备安装,整体进度达92%。该项目建成后,将提升万安城区污水处理能力日均0.5万吨,有效缓解城区污水处理压力,进一步完善万安城市排水设施,发挥良好
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北极星垃圾发电网获悉,中节能(汉中)环保能源有限公司汉中城市生活垃圾焚烧发电(热电联产)PPP项目掺烧一般工业固废技改项目环境信息公示,本次技改内容为不改变原有处理规模,拟新增入炉原料,掺杂一般工业固体废物、生活污水处理设施污泥及微波无害化预处理后的医疗废物残渣进入生活垃圾焚烧炉,
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