登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
前言:绿水青山就是金山银山,环保产业发展进入新时期
环保成为十九大重要议题。10月18日,中国共产党第十九次全国代表大会在北京召开,十九大期间生态环保相关内容成为关注度颇高的重要议题之一。习近平在党的十九大报告中指出,“建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计”、“要像对待生命一样对待生态环境,加快生态文明体制改革,建设美丽中国”、“推进绿色发展,着力解决突出环境问题,加大生态系统保护力度,改革生态环境监管体制。”发展生态文明、深化环保体制改革被提升到了前所未有的高度,环保不再是选择题,而是必答题,将成为未来相当长一段时间内国家生活的一项“主旋律”。
十九大报告中对于生态文明的论述,其主旨是要求统筹兼顾经济发展和环境保护之间的关系,做到发展和保护的并举并重,践行绿色发展、循环发展和低碳发展。世界银行公布的2016年中国人均GDP水平在8123美元,相当于日本1978年,美国的1976年,即发达国家20世纪70年代后期这一阶段,在这一时期日本和美国的产业结构发生转型、环保产业得到快速发展,相应的,中国环保产业也将进入快速发展的历史阶段。另外,当前阶段,随着政策体系的逐步构建,我国环保产业主体参与环保工作的内生驱动力正在快速释放,从“被动”变为“主动”,自下而上的完成从“要我环保”到“我要环保”的蜕变,为整个环保产业的发展提供了巨大动能。环保产业发展将进入全新时期。
第一阶段(2000-1999年):“十五”期间,政府采取一系列加强环境保护的对策措施,加强对环保设施的投资;“十一五”期间,把主要环境污染物减排列入约束性指标,同时进一步制定了污染治理和资源综合利用的相关政策法规,并将节能环保产业列入战略性新兴产业。这一阶段的环保项目以政府主导投资为主,市场化程度较低,环保行业尚未形成完善的商业模式。
第二阶段(2000年至今):“十二五”以来,国家环境政策持续加码,进一步修订和完善了相关的法律法规、环境标准等,加强环境执法监督,“大气十条”、“水十条”、“土十条”陆续发布,加大环境保护投资力度。这一阶段,政府对于环境污染的监管力度不断提升,公众的生态环保意识迅速提升,环保投资规模进一步提升;环保行业商业模式逐渐清晰,市场化程度提升,行业格局逐步形成,一批有品牌有实力的环保公司诞生。
第三阶段(十九大之后):预计政府方面对于环境保护的管理将更加“精细化”,通过相关政策的逐步落地,建立起科学、长效的环境管理体系,释放政府方、排污方、治污方的内在动能,完成环境保护和经济发展的有机结合。预计全社会的环保意识将大幅增加,环保公司市场集中度进一步提升,中国市场有望诞生出全球性的大型国际化环保公司。
本篇策略报告中,我们首先对2017年环保板块走势及行业公司业绩情况进行介绍;之后分别通过对标日美两国的环保产业发展历程,以及梳理国内环保产业主体内生动力的变化来定位中国环保产业目前所处的历史阶段,探寻行业发展趋势;最后对“工业环保”、“煤改气”、“水环境治理”、“环卫服务”、“危废处置”以及“PPP模式”等热点领域及主题进行分析,以求对投资做出指导。
行业估值震荡回升,整体业绩稳定增长
下半年板块走势呈倒U型,子行业表现各异
2017年环保板块波动较大,整体走势不如大盘:上半年中信环保指数先升后降,在经历了7月初短暂的大幅下跌后开始稳步回升,而在11月初又进入回调期。截止到12月18日,中信环保指数自年初累计下跌1.99%,同期沪深300指数累计上涨20.40%,环保板块落后大盘22.39个百分点。
8月初中央环保督察组启动第四批督察,实现环保督察“全覆盖”。8月23日,环保部等联合京津冀及周边6省市发布《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,明确整治“散乱污”企业、治理散煤、工业企业错峰生产等任务。10月份,十九大报告提出加快生态文明体制改革,加大生态系统保护力度,改革生态环境监管体制;工信部发布《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见》,提出到2020年环保装备制造业产值达到10000亿元。不过从短期来看,政策和监管等因素对环保板块行情的影响不大显著,市场更加关心成长性强、业绩释放具有确定性的细分领域龙头。
我们将72家环保上市公司分成大气、水务、污水、固废、节能、监测进行分析。截止到12月18日,各子板块的年涨跌幅分别为-2.06%、-10.66%、23.75%、-6.06%、-4.56%和1.01%。一季度大气、污水、节能板块表现亮眼;二季度污水板块继续上涨,监测板块随着环保督察和雄安新区催化也出现大幅上涨。下半年以来,行业进入调整期,三季度基本为估值修复期,但由于7月初整体回调幅度较大,导致涨跌并不明显。10月之后,各子板块全线回调,目前只有污水和监测板块较年初保持了正收益。
板块业绩增长明显,营收利润创新高
我们选择的72家环保上市公司2017年前三季度共实现营业收入1466亿元,同比增长34.6%,增幅同比提高8.41个百分点;实现归母净利润191亿元,同比增长31.3%,增幅同比提高11.5个百分点,营收业绩增长速度创阶段性新高。行业整体毛利率27.8%,同比下降1.86个百分点;归母净利率13.8%,同比下降0.20个百分点,受市场竞争盈利水平有所下滑。
期间费用率方面,环保板块整体的三大费用率均有所下降:销售费用率3.94%,同比下降1.11个百分点;管理费用率10.2%,同比下降2.77个百分点;财务费用率3.36%,同比下降0.13个百分点。
分子行业来看,节能减排、土壤修复子行业的营收增速最高,而土壤修复、节能减排、环境监测、污水处理子行业的净利润增速较高,均在50%上下水平。与此同时,节能减排、水务运营子行业的毛利率下降最为显著,而土壤修复、环境监测成为为数不多毛利率显著增长的子行业。净利率方面,仅固废处理子行业下降较为明显,主要因为盛运环保、中国天楹净利率下降较多,而污水处理、土壤修复、环境监测子行业净利率增长均超过1.5%。
估值稳中有降,看好后续进入上升期
整体来看,环保行业估值高于公用事业板块和整体市场水平。下半年由于行情在7月和11月的回调,叠加上行业整体业绩增速仍维持良好水平,目前环保股的估值水平已调整到近三年来的最低位。12月18日,中信环保指数滚动PE为34.46倍,市净率为3.18倍;比2016年2月29日PE35.20倍、PB3.39的阶段性低点还要低。我们认为,随着政策利好落地和上市公司业绩逐步释放,环保板块估值将重回上升区间。
分子行业看,水务行业估值水平最低,其预测PE年初以来基本保持在30倍以下;而污水处理行业的估值由于今年新股较多等因素行情表现最好,并未像其他子板块一样呈现下降趋势。总体来看,环保大部分子板块的预测PE都在30倍左右,结合三季报行业整体业绩增速在30%左右,我们认为现在的估值水平较为合理,而对于高景气度的子板块和成长性较的上市公司,其估值将有更大的提升空间。
国际视角:库兹涅茨拐点即将来临,环境产业进入高速增长历史阶段
对标日美,中国即将迎来环境库兹涅茨曲线拐点
人均GDP测度可比阶段,中国正处于发达国家70年代
对标日美,中国已经进入产业机构转型,环保产业快速发展时期。分析当前中国的发展阶段与发达国家的历史阶段的相似度,研究相应时期发达国家环保产业发展历程,有助于准确把握中国环保产业发展方向。人均GDP水平是衡量一国经济发展状况、产业结构的重要指标。世界银行公布的2016年中国人均GDP水平在8123美元,相当于日本1978年,美国的1976年,即发达国家20世纪70年代后期这一阶段,即日美产业结构转型、环保产业快速发展的时期。
通过对日本、美国的经济发展历程进行梳理,可以看出,其环境产业发展一般都会经历三个阶段,分别是“重视经济发展、轻视环境保护”、“寻求经济发展与环境保护之间的平衡”、“环境保护作为基本国策,强调可持续发展”。目前日本和美国的环保产业已成为全球领先的成熟产业,在改善环境质量、增加就业岗位,转变经济发展方式方面发挥着不可替代的作用。而我国环保产业的发展仍处相对前期,行业集中度低,科技含量低,生产工艺落后等问题突出。关注分析日美20世纪60-80年代经济结构转型、环保产业发展的历程,对我国产业升级,深入推进供给侧结构性改革,发展环保产业具有极大的借鉴意义。
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
日前,河南平顶山市政府印发《平顶山市空气质量持续改善实施方案》。方案提出,推进重点行业污染深度治理。全市新建(改扩建)火电、钢铁、水泥、焦化项目要达到超低排放水平。水泥、焦化企业按要求基本完成有组织和无组织超低排放改造。2025年9月底前,钢铁、水泥、焦化企业力争完成清洁运输超低排放
记者今天从北京市发改委了解到,北京城市副中心力争到2027年,绿色创新能力、绿色企业数量、绿色产业产值不断提高。绿色技术创新能力进一步增强,有效绿色技术发明专利数量年均增长20%左右,建成北京市国际绿色技术概念验证中心。绿色产业特色化、规模化加快发展,绿色企业数量超过300家,建成1个绿色
5月29日,山东省科学技术厅、山东省生态环境厅联合发布关于征集《2025年山东省绿色低碳技术成果目录》的通知。通知指出,可参加申报的绿色低碳技术领域及技术类型有水治理技术、大气治理技术、碳减排技术、土壤及地下水风险管控与修复技术、固废利用处置技术、海洋生态治理技术、清洁生产技术、环境监
作为人口众多的发展中大国,资源相对不足、环境容量有限是我国的基本国情。健全资源环境要素市场化配置体系,既是完善社会主义市场经济体制的内在要求,也是破解当前资源环境瓶颈矛盾的现实需要,还是稳定绿色发展预期、激发市场潜力和创新活力的重要保障。近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关
2025年5月27日,无锡市环保集团董事长黄晓峰、总经理李雄伟带队前往盐城市城市资产投资集团有限公司(以下简称“盐城市城投集团”)调研交流,与盐城市城投集团董事长王立群、副总经理苗久成、副总经理贾海云等一行组织召开座谈会。会上,王立群对市环保集团一行的到来表示热烈欢迎。他表示:通过与市
5月25日,珠海市政府印发空气质量持续改善工作方案。方案提出,合理控制煤炭消费量。推进现有煤电机组节能降耗。原则上不再新增自备燃煤机组,鼓励自备电厂转为公用电厂。按需逐步扩大Ⅲ类(严格)高污染燃料禁燃区范围。对支撑电力稳定供应、电网安全运行、清洁能源大规模并网消纳的煤电项目及其用煤
5月26日,《珠海市空气质量持续改善工作方案》印发。文件提出,到2025年,全市PM2.5年均浓度控制在18.6微克/立方米以内,基本消除重污染天气;完成省下达的NOx和VOCs减排目标;二氧化氮(NO2)年均浓度稳定控制在现有水平以下。全文如下:珠海市空气质量持续改善工作方案为贯彻落实《中共中央国务院关
日前,安徽铜陵市郊区山水林田湖综合治理一期工程中标候选人公示。第一中标候选人:牵头方:安徽云亭建设有限公司,联合体成员:中铁四局集团有限公司、中交水运规划设计院有限公司、南京园林规划设计院有限责任公司,投标价:976350000.00元;第二中标候选人:牵头方:铜陵市环保产业建筑安装有限责任
日前,泰达城发集团所属天津泰达生态科技有限公司成功竞得津滨开(挂)G2025-6号宗地。该地块将用于建设再生水厂,标志着天津经开区在推动水资源循环利用、践行绿色发展理念方面迈出重要一步。该项目位于经开区西区,总建筑面积19045.06平方米,建成后,将有效弥补区域水资源循环利用短板,显著降低企
北极星能源网获悉,在5月21日开幕的第九届丝绸之路国际博览会暨中国东西部合作与投资贸易洽谈会上,高志钧以渝能集团公司党委书记、董事长身份出席。陕西榆林能源集团有限公司(简称榆能集团)是2012年7月组建成立的榆林市属国有独资企业,注册资本金95亿元,资产规模1000余亿元。现有全资、控股企业及分
一、技术背景在垃圾处理的前沿阵地,焚烧技术凭借着节约土地资源、降低环境污染以及实现能源资源化利用等显著优势,成为了行业内备受瞩目的焦点。但不可忽视的是垃圾焚烧时,其内部复杂的化学成分相互反应,会产生如SOx、NOx、重金属等一系列污染物,其中不乏二噁英等剧毒物质,严重威胁生态环境与人类
在东部沿海,黄岛油库作业区洁净如洗;在西南山地,管道零散天然气资源“颗粒归仓”;在湄洲湾海岸,白鹭翩跹于草木葱茏的自然保护区;在东北平原,20余种景观植物与18种时令蔬菜为基层作业区织就“立体生态锦屏”……从东到西,从南向北,国家石油天然气管网集团有限公司(以下简称“国家管网集团”)
为贯彻党中央、国务院关于全面推进美丽中国建设的重大决策部署,近日,中国人民银行广东省分行联合广东省委金融办,广东省发改委、工信厅、财政厅、生态环境厅、林业局,广东金融监管局、广东证监局等九部门制定《关于金融支持绿色低碳发展推进美丽广东建设的工作方案》(以下简称《工作方案》),统筹
6月4日,国网围场县供电公司线路班班长陈立与员工郭大伟深入塞罕坝机械林场开展电力线路特巡和环保宣传活动,以实际行动践行“美丽中国我先行”的环保日主题,为坝上生态保护和绿色发展注入强劲动力。塞罕坝是一个以森林、草原、湿地为主要自然景观的森林草原旅游度假区。景区内植被茂密,风光如画,有
日前,广东省生态环境厅发布关于进一步明确NOx和VOCs项目减排量核算方法有关事项的复函。详情如下:关于进一步明确NOx和VOCs项目减排量核算方法有关事项的复函粤环办函〔2025〕33号清远市生态环境局:你局《关于商请进一步明确NOx和VOCs项目减排量核算方法的函》收悉。经研究,有关情况函复如下。一、
6月5日,中国石油《2024年环境保护公报》(简称《公报》)正式发布!这是中国石油连续第26年对外发布公报。过去一年,中国石油坚持以习近平生态文明思想为指导,牢固树立和践行“绿水青山就是金山银山”的理念,坚持“在保护中开发、在开发中保护,环保优先”,协同推进降碳、减污、扩绿、增长,巩固深
过去一年,得益于可再生能源的高速发展,中国电力系统碳排放强度下降明显,发电碳排放强度同比减少5%[1],以风电和光伏为代表的新能源也在引领着全球绿色产业的蓬勃发展。当前,中国正站在能源转型的十字路口,2025年既是“十四五”的收官之年,也是“十五五”碳达峰攻坚战的起跑线,无论是国家层面还
6月3日,浙江省市场监督管理局关于征集2025年标准化战略重大项目和标准稳链项目需求建议的通知,通知指出,聚焦传统产业转型升级、新兴产业发展培育、未来产业超前布局,选取具有较好基础和发展前景的行业开展标准稳链项目。通过项目建设,推动建立本行业(领域)链主企业为主、产业链链员企业、技术机
日前,河南平顶山市政府印发《平顶山市空气质量持续改善实施方案》。方案提出,推进重点行业污染深度治理。全市新建(改扩建)火电、钢铁、水泥、焦化项目要达到超低排放水平。水泥、焦化企业按要求基本完成有组织和无组织超低排放改造。2025年9月底前,钢铁、水泥、焦化企业力争完成清洁运输超低排放
5月29日,距湖南华电常德经开区嘉惠液压屋顶分布式光伏发电项目和保税物流中心屋顶分布式光伏发电项目并网发电仅一月,华电新能湖南分公司在推动屋顶分布式光伏项目建设上接连发力,所属湖南华电常德经开区世丰纸业1.6MW屋顶分布式光伏发电项目并网发电,为助力华电在湘能源结构绿色低碳转型又添新彩。
北极星公开数据显示,5月至今,新疆光伏电站并网规模达到3.9GW。项目业主来自于国家电投、中核集团、中广核等6家央企,其中国家电投并网规模1.7GW。具体来看:国家电投国家电投新疆900MW光伏项目并网5月15日11时26分,河南公司新疆光热+光伏一体化项目迎来关键节点——90万千瓦光伏顺利实现全容量并网
5月30日,生态环境部、文化和旅游部、中国文学艺术界联合会、中国作家协会联合印发《关于进一步加强生态文化建设的指导意见》。《意见》倡导绿色低碳生产生活方式。推行绿色办公和大型活动碳中和,推动企业将绿色生产理念纳入企业文化建设范畴,加快向绿色生产方式转型。全文如下:关于进一步加强生态
日前,中国化学东华公司总承包的中海壳牌惠州三期乙烯项目污水处理场项目举行现场开工仪式并召开开工交流会。公司工会主席、董事会秘书余伟胜出席会议。开工交流会听取了项目团队及各职能部门对于数字化交付、智慧工地、智慧仓储等实施内容及后期规划的报告。针对项目下一步建设工作,余伟胜强调,项目
日前,安徽省工业和信息化厅印发关于开展2025年再生资源综合利用行业规范条件企业推荐和已公告规范企业事中事后监管工作的通知。随文发布安徽省再生资源综合利用规范企业名单,共80家。详情如下:安徽省工业和信息化厅关于开展2025年再生资源综合利用行业规范条件企业推荐和已公告规范企业事中事后监管
在全球环保政策日益严苛以及碳减排的趋势下,废弃物处理和绿色能源已成为制造业可持续发展的核心议题。特别是在造纸行业,如何有效处理废弃物并实现资源化、能源化,成为行业发展中的重大挑战。2015年底,正隆平阳造纸厂(以下简称正隆纸业)面临投产后废渣堆积、难以处理的困境,原因是再生纸是以废纸
北极星垃圾发电网获悉,浙江省龙游县生活垃圾热解气化处理项目二期环境影响评价信息公示,项目总投资3500万元,二期项目在在现有项目基础上,新增加1台热解汽化炉+1台二燃室+1台中温中压余热锅炉,并建设相应的烟气净化系统,建成后新增150t/d的生活垃圾处置能力。公示如下:根据《中华人民共和国环境
浙江北高峰环境工程有限公司于2024年10月完成恒力化纤生物质锅炉烟气综合治理项目,通过高温除尘-无尘高温SCR脱硝-湿法脱硫一体化技术,成功解决行业难题,为生物质能源清洁利用提供可复制的“中国方案”。该项目覆盖14台生物质热媒炉(含7台1400万大卡与7台1200万大卡热媒炉),经改造后尾气排放指标
山东省工业和信息化厅山东省生态环境厅山东省水利厅9月30日联合发布关于征集2024年度山东省工业领域先进适用绿色低碳技术装备的通知,征集范围包含工业节水技术装备、工业节能技术装备、工业环保技术装备三大类。山东省工业和信息化厅山东省生态环境厅山东省水利厅关于征集2024年度山东省工业领域先进
一、论坛背景今年年初,“人工智能+”首次被写入政府工作报告中,同时工信部表示今年将开展“人工智能+”行动,促进人工智能与实体经济深度融合,推动人工智能赋能新型工业化。目前,以人工智能为代表的新技术,正在加速融入到制造业中,成为驱动制造业数智化转型的核心力量;与此同时,从去年年底《关
7月19日,维尔利环保科技集团股份有限公司(以下简称“维尔利”)与中石化碳产业科技股份有限公司(以下简称“碳科公司”)正式签署战略合作协议。此次强强联合旨在共同探索绿色发展新路径,为实现国家“双碳”目标贡献力量,书写中国碳中和新篇章。根据协议,双方将在城市、工业及农业农村有机废弃物
中国招标投标公共服务平台发布春投集团清洁取暖超低排放改造项目(绿新锅炉房)工程总承包中标候选人公示,长春天勤环境工程有限公司与吉林东北煤炭工业环保研究有限公司联合体预中标。工程设计费32.5万元,建安工程施工费折扣系数98.50%。该项目招标内容为对绿新锅炉房进行超低排放改造,包括新建除尘
中国招标投标公共服务平台发布长春经开供热集团11台蒸汽锅炉提标改造项目-云港分公司、营口分公司热源厂汽炉脱硫、脱硝、除尘系统改造(含引风机改造)设计施工一体化项目(一标段)中标候选人公示,长春天勤环境工程有限公司(联合体:吉林东北煤炭工业环保研究有限公司)为中标候选人第1名,投标报价
4月12日,中建生态环境集团有限公司(以下简称中建生态环境集团)与上海汉华水处理工程有限公司(以下简称上海汉华)战略合作框架协议签约仪式在北京举行。上海汉华董事长林壮恭,总经理洪维爵;中建生态环境集团党委书记、董事长华东旗,党委委员、副总经理杜栋出席签约仪式。华东旗对林壮恭一行的到
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!