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第四批PPP示范项目深度点评:规范之后引导新发展 支持环保与民企参与

2018-02-09 10:29来源:安信证券环保公用研究关键词:PPP示范项目水环境综合治理环保项目收藏点赞

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环保示范项目中水治理项目数量、金额最大。无论是数量和投金额角度看,水治理类项目在环保类示范项目中占比最高:数量114个(占比73%),投资金额合计1359亿元(占比85%);固废类项目其次:数量32个(占比21%),投资金额158亿元(占比10%)。从平均项目规模来看,水治理类项目平均投资金额为11.92亿元,固废类项目平均投资金额为2.68亿元。

从细分领域来看,管网&海绵城市、污水处理、水环境综合治理、垃圾末端处理项目数量较多,分别达到45个、31个、21个、10个。如果再细化分类,可以发现生态保护&综合治理平均项目体量最大,平均项目投资金额达到20.92亿元,管网、海绵城市类项目平均投资金额为17.45亿元,水环境综合治理项目平均投资金额为13.58亿元,市政固废末端处置平均项目投资金额在3.15亿元,环卫项目平均项目金额在1.697亿元,环卫项目平均体量较小。

环卫PPP示范项目逐批次增多。随着党的十八大明确提出服务型政府的定位、《关于政府向社会力量购买服务的指导意见》、《政府购买服务管理办法(暂行)》出台,政府向社会资本购买环卫服务、环卫市场化进程加速,企业的环卫服务模式开始由单一的政府购买服务向政府购买服务+PPP模式发展多种模式发展,环卫PPP项目逐步增多。前四批国家PPP示范项目中,入围环卫项目由第一批的0个稳步增长到第四批的10个。

3. 优先支持民企参与,民企占据一席之地

2017年11月,国资委192号文和发改委2059号文先后发布,分别旨在规范央企参与PPP和鼓励民间资本参与PPP,民间资本参与PPP项目政策环境进一步转暖。第四批PPP示范项目充分体现了PPP向民营企业的倾斜,在第四批示范项目已经落地的247个项目中,民营企业参与项目143个、投资额2429亿元,占比分别为57.9%和51%,高于前三批落地项目46.9%的民营企业参与率。

民营资本在市政工程类项目中参与度较高。民企参与的行业领域有17个,其中,市政工程类占比最大,其余分别是生态建设和环境保护、养老、水利建设、医疗卫生等。在数量最多的163个市政工程类项目中,民营资本单独中标或作为联合体牵头方中标的项目数量为50个,占市政工程类项目数量30.7%,占其中已落地项目数量的49%;投资额403.24亿元,占市政工程类项目总金额的20.2%,占其中已落地项目投资额的30%。民营资本作为联合体参与方中标的项目数量为7个,占市政工程类已落地项目数量的7%;投资额274.37亿元,占市政工程类已落地项目投资额的20%。

根据明树数据统计,碧水源、铁汉生态、东方园林、博世科、国祯环保等民营企业订单入围第四批PPP示范项目数量较多,位列各社会资本前列。其中,碧水源入围PPP示范项目的数量为16个,有15个由公司单独或牵头中标,1个为参与联合体中标。

鼓励和吸引民间资本参与PPP项目是重要的政策导向之一。目前,央企、国企仍是参与PPP项目的主体,但民企在其中占有一席之地。据财政部PPP中心的最新统计显示,截至12月末,597个落地示范项目的签约社会资本信息已入库,包括333个独家社会资本项目和264个联合体项目,签约社会资本共981家,包括民营340家、港澳台27家、外商16家、国有569家,民营企业占比34.7%。

4. 规范之后示范引导发展新动向,看好民营环保企业弹性

2017年,是PPP项目规范实施年。2017年以来,财政部50号文、87号文、92号文,国资委192号文连续发布,从规范地方政府举债、制止地方以购买服务名义进行工程建设、加严入库标准、规范央企参与PPP共4个方面化解PPP发展过程中的问题,旨在进一步规范PPP项目运作,纠正PPP泛化滥用现象、防止PPP异化为新的融资平台、坚决遏制隐性债务风险增量、推动PPP回归公共服务供给机制、纠正PPP重工程轻运营的现象。同时,国资委192号文加大对央企参与PPP的规范力度,加之利率上行、银行对PPP项目收紧放贷,部分PPP项目推进不及预期,短期看PPP板块经历调整,长期看巩固PPP健康发展基础。

第四批PPP示范项目时隔第三批一年之后公布,对2017PPP规范实施年之后PPP何去何从具有重要的指引作用,继续大力支持环保PPP项目、支持民营企业参与PPP有望成为未来PPP的重要方发展向。

整体看,PPP项目有望继续保持稳步推进态势。根据财政部《2017年度全国PPP项目信息情况报告》显示,截至2017年12月末,全国PPP综合信息平台收录到管理库和储备清单的PPP项目共有14424个,总投资额为18.2万亿元,同比2016年度末分别+28.1%和+34.8%。其中,管理库项目7137个,储备清单项目7287个。7137个管理库项目投资额10.8万亿元,与9月末季度环比净增359个项目(已扣除退库项目数)、投资额6,376亿元;与2016年12月末同比净增2864个项目、投资额4.0万亿元。

落地情况方面,7137个入管理库的项目中,已落地(即签约进入执行阶段)项目2729个,落地率38.2%,投资额4.6万亿元,季度环比净增项目341个、投资额5,126亿元,年度同比净增落地项目1378个、投资额2.4万亿元。

考虑到PPP相关政策逐步由规范走向引导,政策鼓励PPP在环保领域实施,民企参与PPP得到大力支持,看好环保类民企PPP项目后续逐步推进带来业绩释放。从第四批示范项目环保类项目领域分布来看,水治理(水环境综合治理、海绵城市&管网)数量、金额占比最大,未来订单释放业绩前景较为广阔,随着水十条、河长制、黑臭水体治理的不断推进,看好治水需求不断释放。

5. 风险提示

PPP相关政策变动,利率继续大幅度上行,PPP项目落地不及预期。

延伸阅读:

第四批示范项目分析报告

全名单|财政部公布第四批PPP示范项目名单

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