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而跟据E20数据中心显示，自2018年4月1日至8月26日期间，财政部PPP项目库出库环保项目935个，占所有出库项目的27%。出库环保项目中，水务类项目数最多，为637个；其次是固废类项目，为146个；而管网/管廊类项目有103个，混合类项目为49个。

对比财政部公布的PPP项目库中不同类别项目的出库比例后发现，自4月1日至8月26日期间，PPP全库出库比例为22.2%，环保类项目出库比例为19.4%，非环保类项目出库比例为23.5%。环保类项目的出库比例小于非环保项目超过4个百分点。

5.2环保行业PPP关键词：政府信用、水环境、中西部地区

环保类PPP项目收益高度依赖于项目所在地政府的财政信用

从项目回报机制来看，环保类PPP项目主要以可行性补助缺口及政府付费为主，二者所占比例大致相同；而使用者付费所占比例很小，这是由于大多数环保类工程项目使用者为公共群体，难以界定其使用者并进行收费。无法准确定位使用者的项目采用PPP模式，以政府购买为主要回收投资途径，也与以英国为主的西方国家对PPP的理解保持一致。因此环保是最符合PPP本意的投资领域。

而结合项目的投资额分布及合作年限分布情况来看，环保类PPP项目体量在10亿元规模以上的占总体投资额近四分之三，而这类项目的合作年限主要集中在11-30年之间。同时拥有庞大的项目投资体量与较长的项目合作周期，再结合之前提到的回报机制特点，在研究环保类PPP项目的盈利及风险时，需要重点关注PPP公司是否与政府有签订有效的长期合作协议，并在协议中明确了未来投资者退出的机制及时间节点，并结合实际情况进行评估。

水环境治理类项目未来或成为环保类PPP项目的投资重点

环保行业PPP项目主要涉及的子项目包含：综合治理、污水治理、垃圾处理、湿地保护、海绵城市、景观绿化、排水、供水、管网。在财政部PPP项目库中，污水处理项目1037个，占比最高，综合治理项目745个和垃圾处理项目353个分列二、三位；综合治理、管网、污水处理项目投资额高居前三位，分别为9101.78亿元、4981.15亿元、3469.72亿元。

综上数据可以看出，因为管网和污水处理项目都属于水治理类基础设施建设项目，则从这一分类可以判断，水环境治理在未来3年内将会是我国环保领域的主要投资方向。

环保类PPP项目大省主要位于我国中部地区及中西部地区

从地域分布情况来看，截至2018年7月，全国环保类PPP项目主要集中在河南、广东、贵州、山东、湖北及四川等省市。

其中，河南省拥有环保类PPP项目数量远超其他省份，达176项；同时其项目投资额也位列所有省份第一，高达1688.56亿元。另一个投资额达到千亿规模水平的省份为湖北省，拥有项目数81项；但如果只考虑后期采购及执行阶段项目的话，则项目数量排名前三的省份为河南、广东及山东省，投资额排名前三的省份分别为河南、吉林及湖北省。

此外，天津市和西藏省当前还没有环保类PPP项目；上海市的PPP项目均停留在前期识别阶段；而宁夏回族自治区的4项环保类PPP项目均以进入采购及执行阶段，但没有新项目进入识别或准备阶段。

延伸阅读：

财政部公布获得PPP项目以奖代补资金项目名单涉大批环保项目

原标题：【招商银行|行业深度】环保行业之PPP篇—— 因事而异，寻求最大风险收益率

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