来源：国信证券2020-02-24

风险提示：项目进度或不及预期，投资大导致现金流紧张 投资策略：看好综合实力强的区域固废龙头 现有固废领域是上市公司在原有主业基础上，均不断围绕产业链进行布局，业务呈现多元化发展趋势。...环卫：市场化大潮汹涌，龙头高歌猛进 行业市场化的加速推进促使监管方与执行方的角色向监管方与业主转换，管理压力减小，且容易问责；将垄断业务转化成竞争型业务，竞争导致企业将不断优化环卫各环节，利于提高行业平均水平

来源：安信证券环保公用研究2020-02-17

我们选取了a股上市公司2019年第三季度的经营数据做对比，环卫服务行业的roe、roa和资产周转率水平均远高于环保其他领域平均水平。...摘要■环卫板块快速扩张，刚需属性再度迎良机：环卫市场空间巨大，环卫板块快速扩张，运营上市企业新增侨银环保、玉禾田，环卫运营企业获得资本市场的认可，业务规模有望不断扩大。

来源：前瞻产业研究院2020-02-16

国内环卫上市公司主要是从原有的环卫装备制造、固废处理等业务出发，在国家不断推进环卫市场化的进程中积极延伸拓展产业链，进而切入市政环卫运营行业。

来源：中证网2020-02-13

相关上市公司也强化了医废处置业务布局。高能环境此次参与了武汉火神山医院、雷神山医院建设，同时持续执行其他地区相关防渗任务。...同时，公司向疫情较重及急需消杀环卫装备的区域或单位捐赠价值合计500万元的环卫专用设备、防疫物资及现金，支持疫情防控。

来源：广发证券2020-02-11

2020-2021年：（1）疫情防治带动需求继续扩张，包括清洁、消毒、医废、污水处理等方向；（2）稳增长预期下，宏观上融资环境仍不断改善，若增发新规落地则更有利于股权融资；（3）市场集中度进一步提高，以上市公司为主的头部企业将占据更大市场份额

来源：平安研究2020-02-10

2、环保上市公司风险事件持续爆发，行业估值持续下降环保上市公司风险事件的持续发生将打击市场对环保股的...2） 医废处理主题性投资机会：高能环境（参与火神山医院医废运营、参股公司玉禾田成功上市）、东江环保（危废龙头）。

来源：证券日报2020-02-06

根据《深圳证券交易所股票上市规则》、《公司章程》等相关规定，本次捐赠事项不构成关联交易，无需提交公司董事会和股东大会审议，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，无需经过其他有关部门批准

来源：格隆汇2020-02-04

切实履行上市公司的社会责任。...截至公告披露日，公司各业务板块均在正常运营，未受到本次新型冠状病毒肺炎疫情的不良影响，公司作为环保上市企业，将继续积极投身疫情的防控工作，为打赢新型冠状病毒肺炎疫情防控阻击战做出积极的贡献，以实际行动，

来源：公用环保行业深度研究2020-02-03

2018年以来，已有超过14家环保上市公司迎来国资入股或控股，带来了“双赢合作”的期待：1）环保上市公司融资问题解决，项目推进正常，财务改善有望；2）国资通过环保上市公司平台整合资产并提高效率，同时环保技术与资金资源优势的结合有利于解决更难的环保需求

来源：金融界2020-01-19

相关上市公司：龙马环卫：在环卫清洁装备市场份额居前；维尔利：从事餐厨垃圾处理；龙净环保：深耕大气治理领域，在电力大气治理板块处于领军地位。

来源：挖贝网2020-01-19

公司2019年第三季度报告显示，2019年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为1.99亿元，比上年同期增长0.11%。...资料显示，龙马环卫主营业务是环卫清洁装备、垃圾收转装备、新能源及清洁能源环卫装备等环卫装备的研发、生产与销售以及环卫产业运营服务。

来源：中证网2020-01-16

2019年，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为6.9亿元-7.3亿元，相比重组前的净利润增长约219%-237%。...公司表示，2019年，公司继续深耕南通市、如皋市等生活垃圾分类收集服务项目，泰州市高港区城乡环卫一体化及垃圾分类服务项目，泰州市城市道路清扫保洁项目等。

来源：兴证研究2020-01-07

目前行业呈现三个明显趋势：（1）行业格局稳定，9家主要上市公司2018年运营产能占市场的34%。...（3）产业链纵向延伸，向上游环卫延伸，通过产业链一体化实现效益提升。问题三：复盘龙头，公司股价驱动因素发生了哪些转变？

来源：韦伯咨询2019-12-30

图表2：2019年7月美国重点垃圾处理服务上市公司情况一览表（亿美元）资料来源：bloomberg，wind，韦伯咨询整理四、环卫企业享有较高的行业话语权如果从全行业的角度来看，美国固废行业各参与者的话语权排位为政府

来源：证券日报2019-12-25

能否分拆上市，主要看上市公司能否满足基本条件。”...国联环科在新三板挂牌4年多，上市公司在其摘牌不足半月即分拆业务注入全部污泥资产，引发了市场对其即将分拆上市的猜想。

来源：中国产业信息网2019-12-23

目前，国内尚无纯环卫服务业务上市公司（侨银环保已过会，尚未上市），而主营业务涵盖环卫服务的上市公司包括盈峰环境、龙马环卫、启迪环境。

来源：安信证券环保公用研究2019-12-20

2019年前三季度，安信环保板块96家上市公司共实现营业收入2081.26亿元，同比增长6.57%；实现归母净利润195.27亿元，同比下滑7.26%，增速同比下滑1.45个百分点；实现扣非后归母净利润...单就三季度而言，环保板块上市公司实现营业收入174.26亿元，同比增长6.42%，增速同比增长29.92个百分点，扭转去年最低值；实现归母净利润69.59亿元，同比增加7.78%，增速同比下滑32.08

来源：中投投资咨询网2019-12-18

二、启迪桑德（一）企业基本介绍启迪桑德环境资源股份有限公司（以下简称：公司或启迪桑德）成立于1993年10月11日，是中国大型专业环保上市公司，长期致力于废物资源化和环境资源的可持续发展。

来源：巨潮资讯网2019-12-18

签署本协议不涉及关联交易，不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。一、协议签署概况近日，环保公司与瀚宇环境经友好协商，签订了《意向书》。...本《意向书》是框架性约定，无须经过公司董事会及股东大会审议，不涉及关联交易，也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。二、瀚宇环境基本情况注册日期：2017年1月16日。

来源：平安研究2019-12-09

2018年下半年开始，国资大举入股民营环保上市公司。...风险提示：1）环保上市公司风险事件持续爆发，行业估值持续下降：环保上市公司风险事件的持续发生将打击市场对环保股的信心，在此背景下，环保股估值或将持续下移；2）行业竞争加剧：环保中多数细分领域进入壁垒较低