来源：东吴证券2020-03-04

凭借运营优势获取试点城市合作，运营现金流扩张红利可期。公司“轻资产运营”规模有望快速扩张，优质现金流业务占比快速提升。...新模式有效解决瓶颈带来3 大优势：1）轻资产发展，投资回报率与运营现金流占比双提升。

来源：EBS公用环保研究2020-02-24

环卫公司多为轻资产运营，现金流普遍较好，未来ppp模式+政府采购项目并存，因地制宜使用将持续推动环卫行业市场空间进一步发展；此外，本次“疫情”对环卫公司造成的负面影响有限，“疫情”后环卫清扫等标准将持续趋严

来源：安信证券环保公用研究2020-02-17

1.环卫板块快速扩张，机遇与挑战并存1.1.公共事业属性，轻资产运营模式环卫服务行业具有显著的公用事业特征，同时具备垄断效应和规模效应，与其他公用事业行业例如污水处理、垃圾焚烧、电力燃气等具有相似的市场发展和竞争格局

来源：华创环保公用2020-02-17

3、从整个行业特点来看，环卫服务是整个环保行业最符合市场偏好的领域：1）环卫服务是轻资产运营，前期外包的形式不需要太多的重资产的投入，对于企业运营端不会形成特别大的压力；2）行业性质为刚需行业，处于政府一级预算

来源：股市一天2020-01-16

商业模式转变：以国祯环保为代表，央企出资+环保公司委托运营模式有望使环保公司规模扩张摆脱资产负债率的约束，轻资产运营，提升roe水平，支撑估值。今天，环保股的集体爆发，是一次“小试牛刀”。

来源：EBS公用环保研究2020-01-13

对于这类民营环保上市公司，融资环境改善带来更多的是活下去的可能性（在高杠杆情况下，融资改善的最大作用是避免经营情况进一步恶化），虽然可以通过转为轻资产运营（做分包商、委托运营、短期限工程如epc等），但企业人均可支撑业务总量毕竟有限

来源：安信证券环保公用研究2019-12-20

现金流改善明显的为营业模式为轻资产运营或拥有较为稳定的现金流资产，在经济下行下，仍可以为企业带来较为稳定的现金流。预计环保企业四季度回款情况好于三季度及全年，系工程项目结算和政府拨款集中在四季度。

来源：再生资源信息网2019-12-18

，以期使企业从规模速度型向质量效率型转化、从重资产运营模式向以管理服务输出和技术创新为核心的轻资产运营模式升级转型。...中国五矿集团中国矿产有限责任公司副总经理陆丰向与会代表介绍，中国五矿是全球最强最优最大冶金建设运营服务“国家队”及环保技术领军企业，且在金属矿业领域布局整合全产业链，并具有促进废钢行业发展的明显优势。

来源：格隆汇2019-12-10

同时，公司通过收购四川鑫达，将开启公司在新型环保、清洁能源方面资产运营的步伐，也打破公司原先仅采用轻资产运营模式为下游客户提供综合服务的桎梏，拓展、升级公司“能源净化综合服务商”的内涵，快速实现公司向新型清洁能源服务商的战略转型

来源：格隆汇2019-08-26

公司根据项目所在地的地域特色因地制宜，利用品牌影响力，通过搭建轻资产运营平台推动田园综合体建设，逐步形成“天域田园”项目的综合解决方案。2019年6月，公司“天域田园”商标已获初审通过。...2019 年上半年，经济形势依旧复杂多变，公司主动调整战略方向，持续优化订单结构，坚持从付款能力、融资可能性、安全性等多方面筛选项目，加大epc项目承接力度，尝试实施部分运营类项目，报告期内公司及子公司累计签订合同

来源：EBS公用环保研究2019-08-20

，而互联网平台更多为轻资产运营，结合后依然需要一定的资本开支。...市场化机制：如通过购买方式等；（2）收益利差是关键：中游环节部门一定要有串联上、下游的能力，把握可回收垃圾的利润来源，而互联网平台最大的优势在于串联资源；（3）控制成本是核心：垃圾/再生资源领域更偏向于重资产运营

来源：东吴证券2019-07-15

凭借运营优势获取首批试点城市合作,运营现金流扩张红利可期。国祯环保已中标长江大保护首批试点城市之一芜湖项目,第二批试点城市已经开启,公司“轻资产运营”规模有望快速扩张,优质现金流业务占比快速提升。

来源：格隆汇2019-04-09

对此，有业内人士表示，环卫服务ppp项目具有建设周期短（约3个月左右，低于污水处理的1年以上建设期）、轻资产运营（投资金额较少，主要是人力和设备，远远低于项目总金额）、现金流稳定（政府以前习惯每月支付环卫工人工资

来源：中南高科2018-11-12

80%股权及林州市新创80%股权，逐步向轻资产运营转型，助力公司迎接无补贴发电时代的到来。...在环保相关领域，在市场流动性趋紧的影响下，盛运环保发生超短期融资券违约；霞客环保预购买协鑫智慧能源80%股权，协鑫能源预通过将旗下资产注入上市公司，达到间接上市的目的；此外，协鑫新能源拟3亿元出售华容协鑫新能源

来源：东北证券2018-06-29

环卫服务市场资产周转率高,轻资产运营,现金流稳定。在环保涉及ppp的领域中,前期投资相对较低,建设期仅3个月左右,回款最有保障,规避风险能力强。...十八届三中全会提出允许社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资和运营，公共服务项目的市场化趋势越发明朗。

来源：水务经理人2018-05-18

所以水务企业对外部的支持具有相当的依赖性，这也是一些拥有技术核心的环保水务公司，已经从重资产运营转向以技术为主导的轻资产运营，比如苏伊士、首创股份等。...供水行业中，威立雅供水已运营总规模位居榜单首位，为1135万立方米/日，市场占有率达到了3.1%，苏伊士和首创股份已运营总规模亦较高，超700万立方米/日，市场占有

来源：中国产业信息网2017-12-26

同时环卫项目主要以服务为主，固定资产的投资较少。因此与传统环保运营项目如污水、固废处理相比，环卫项目最大的优势来自于市场空间大，轻资产运营模式和高roa。

来源：中国产业信息网2017-09-13

，助力环卫市场化进程加速环卫ppp项目其有建设周期短、轻资产运营、现金流稳定等突出特点，进优于垃圾焚烧、污水处理等传统ppp项目。...基于环卫行业的轻资产、建设周期短属性，我们认为未来四年，环卫市场化率有望提升30个百分点，达到60%。

来源：兴业证券2016-07-05

2.5 环评行业：红顶中介脱钩，第三方评审是大势所趋环评企业盈利模式：典型轻资产运营模式。...环评企业的运营是典型的轻资产模式：环评公司接受政府及有关部门或者建设单位委托，组织环评工程师进行现场踏勘并制定具体工作方案。