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环保并购愈发活跃 异地并购成为主流

2014-09-19 08:46来源:中宜环科环保产业研究关键词:环保并购环保产业环保企业收藏点赞

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大橡塑:并购试水环保领域

7月底,上市公司大连橡胶塑料机械股份有限公司宣布:发行股份及支付现金相结合的方式收购福建省卓越鸿昌建材装备股份有限公司100%股权,价格约为5.5亿元(资产估值为5.6亿元)。

据了解,大连橡塑机械公司为成立于1907年的百年企业,主营橡胶及塑料生产设备及相关服务。标的公司卓越鸿昌建材公司位于福建省南安市,主要经营混凝土砌块成型装备、沥青搅拌装备、破碎装备、楼板机装备、生活垃圾再生装备等建材装备及相关配套设施等。

关于该并购案,官方给出的解释是:“卓越鸿昌资产整合到公司后,将优化公司产品体系和市场布局,提高公司总体市场份额,扩大公司业务规模,未来营业收入、利润总额将得到大幅提高。”

因目前披露的信息较为有限,我们难以对此并购案作更加深入的解读。但宏观来看,化工、机械等传统行业通过并购进入环保产业的做法已较为普遍。而并购标的的选择可分为两类,一类是选择与原有业务有一定相关性的环保领域,包括产业链相关,客户主体相关等,如材料加工业和资源回收利用、能源行业和节能、工业烟气治理等。另一种方式为更激进地选择与主业并无直接关系的领域。如IT业和固废处理行业等。

前者显得较为保守,但效果往往稍好。可以看出大橡塑的此次并购属于前一类。

国中水务:超值交易,加码陕西市场

8月发生的另一桩异地并购事件的主角为近期表现亮眼的国中水务,公司25日发布公告称,拟通过子公司汉中自来水公司收购汉中市国源供水有限公司80%股权,收购价为400万元,拓展汉中市供水市场。

标的公司的主要资产为汉中市石门供水工程,日供水能力为10万吨。从供水能力来看,400万元的收购价可谓超值。

去年以来,国中水务陆续收购瑞典的Josab公司和丹麦的BioKube公司,二者主要产品为面向农村污水处理市场的小型污水处理设备,而在今年年初,公司与山东相关部门展开合作,在山东省200个镇投建了乡镇污水处理示范项目。从这一系列动作可以看出,国中水务的发展重心在于小城市、乡镇乃至农村污水处理市场。从目前企业的财务状况和股价来看,此战略收到了较为理想的效果,并受市场所认可。

众合机电:并购提升环保业务比重

众合机电于8月21日公布资产重组草案:将以发行股份及支付现金,共计2.47亿元的价格,收购海拓环境技术有限公司100%股权。根据审计报告,海拓环境的净资产约为4578.45万元。据了解,海拓环境的主业为工业废水(主要为电镀行业)处理运营,为客户提供工业废水治理设施运行和维护外包服务。

并购方众合机电与浙大网新同属网新集团,实际都由浙江大学控制。其业务范围包括机电工程、电力环保工程(脱硫脱硝)、半导体等。从众合机电最新发布的半年报告来看,其环保业务发展最不理想,毛利率仅为4.08%,该业务板块营收较去年同期下降12.84%。

由此我们认为,众合机电的环保业务盈利虽不理想,但公司依然看好环保行业。因而通过并购进入成长性和盈利能力更高的工业污水处理领域,以期使该业务板块获得改观。至于公司是否能达成该目的,则还需时间的检验。

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