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【视野】美国第一大固废公司成长史研究

2016-10-28 09:15来源:国泰君安关键词:固废行业废品管理环保收藏点赞

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3、两大瓶颈:收运体量趋降,资源品价格弱周期

瓶颈①:收运体量趋降

固废业务具有明显的规模效应,受制于垃圾收运规模下降,公司的成本走高、盈利空间被压缩。以公司近16年的数据为例,2000年-2015年公司固废处理量下降了20%,单位处理成本增加了81%。

公司固废处理量走低主要受制于美国经济增速放缓和部分业务剥离,这也是所有处于宏观环境弱周期的固废公司所共同面临的问题。从20个不同经济发展水平的城市来看,人均固废产量与人均收入大致呈同向变动。而现阶段美国固废量增速则受制于经济不景气而放缓。

瓶颈②:资源品价格弱周期公司的废物循环产品主要由纸制品构成,但是2011年底以来以纸板为代表的资源品价格进入了弱周期,其中2015年弱势的资源品价格导致公司营收下降了1.38亿美元。并且公司的循环业务合同一般是5年,短期内公司难以缩减循环业务的规模。

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原标题:视野 | 美国第一大固废公司成长史研究
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