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东方园林实控人卖股权输血 负债近300亿!“园林第一股”如何走出危机?

2018-12-11 11:45来源:执惠作者:唐飞关键词:东方园林何巧女危废处理收藏点赞

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债券方面,公司完成了金额10亿元的2018年度第三期超短期融资券发行,与中债信用增进公司、民生银行、中关村融资担保公司签署《民营企业债券融资支持工具意向合作协议》;信贷方面,公司先后获得了民生银行、兴业银行、广发银行和华夏银行超过64亿元的授信。

为了缓解流动性危机,东方园林甚至卖掉了一些能产生持续固定收益的危废处理项目。11月16日,港股公司上海电气透露东方园林向其出售固废资产。上海电气公告称,拟使用募集资金3.42亿元,收购东方园林集团环保有限公司与台州宗泽持有的吴江市太湖工业废弃物处理有限公司100%股权;拟使用募集资金7.56亿元收购环保公司与台州宗泽持有的宁波海锋环保有限公司100%股权。

不过,虽然获得多方资金驰援,但东方园林的境况仍难言乐观。公司不仅要面对近300亿的债务,主打的PPP项目推进亦受资金链拖累。

三 PPP狂飙后遗症待解,东方园林如何走出危机?

东方园林业务领域涉及园林、环保、地产、文旅等,水环境综合治理、工业危废处置和全域旅游是其三大板块。水环境综合治理及全域旅游业务主要通过与地方政府合作(PPP模式)开展。近年来,其全域旅游PPP项目业务占比越来越大。半年报显示,东方园林上半年中标36个PPP项目,中标金额约为339.48亿元,同比增长18.65%,其中全域旅游项目共中标11个,业务范围覆盖8个省份,项目总投资额已接近2017年全年额度。

由于PPP模式通常需要企业先垫资后收款,不可避免的受到地方政府的资金状况以及周转速度影响,从而造成存货无法按时结算和部分应收账款无法回收的风险。截至今年三季度,东方园林应收账款高达99.76亿元,较半年报继续增加8.65亿元,存货余额高达142.21亿元。

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东方园林应收账款走势一览

不仅如此,由于资金链紧张,公司多个PPP项目被曝停工。

今年6月,东方园林回复深交所对公司2017年报的问询函时列出截至2017年底十个重大PPP项目进展情况,包括北京房山琉璃河湿地公园、巴彦淖尔机场路及京藏高速工程、临淄淄河水生态一期等。其中,北京房山琉璃河湿地公园为东方园林2015年9月中标的项目,按照计划,该项目将于2018年12月完工。公司彼时表示,基本按合同约定执行。

但据中国证券报报道,北京房山琉璃河湿地公园、淄河水生态一期项目并没有完工迹象,且已停工数月。

PPP狂飙背后的后遗症层不出穷,东方园林似乎也意识到这个问题的严重性。在今年8月复牌前的路演会上,东方园林表示,“未来的策略是不定目标,政府在去杠杆,项目肯定会减少,公司在保证不出危险的情况下,能干多少干多少……未来东方园林也会严格PPP项目准入制度,只有融资能落地的项目才去做。”与此同时,公司参与PPP项目的投资模式也在悄然发生改变。

10月19日,东方园林公告称联合中标枞阳县城区水环境综合治理PPP项目,项目总投资21.48亿元。从中标文件来看,该项目投资方由中国中材国际牵头并作为SPV(特殊目的载体)第一大股东与东方园林联合投标,这是一种央企分担资本金投资,由民企参与方承接设计建设运营的新模式;10月23日,东方园林与三峡集团签订战略合作协议,双方将借力三峡集团央企的资金和项目资源优势,而东方园林则以“轻资金、重技术”的方式参与生态长江、绿色长江的保护和改造。

此举将发挥国有资本与民营资本在资金和技术方面的不同优势,也极大程度缓解因PPP项目融资回款周期较长而对民企资金面形成的掣肘,有望成为环保领域国资与民企共同参与PPP模式的创新样本。

不过,如何在优化PPP项目模式的同时,令危废业务、全域旅游等并行业务承担重任?如何跳出原来传统业务圈子实施创新举措,同时优化财务水平,释放资金压力?这都是不小的挑战。想要彻底摆脱危机,东方园林任重道远。


原标题:东方园林实控人卖股权输血,负债近300亿,“园林第一股”如何走出危机?
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