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环保产业要腾飞 巨额资金从哪“捞”?

2015-05-11 10:53来源:环境保护微信作者:蓝虹关键词:PPP环保产业垃圾处理收藏点赞

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第二,PPP项目的融资特点之一是股本金少,需要融通的资金几倍于自有资金。而传统融资手段,如银行贷款,需要较高的抵押担保条件,无法满足PPP项目的融资需求,因此,必须进行突破创新。例如,一个污水处理厂加管网的投资需求是6亿元,按照现在比较普遍的做法,SPV将注入30%的股本金,即1.8亿元,形成种子基金,然后依托种子基金和项目包的未来收益,从外部通过贷款、债券、招募有限合伙人等方式融通4.2亿资金。

而传统的银行贷款、债券等融资方式,需要较高的抵押,一般贷款额度要求不超过公司自身资产的70%,如果按照这种模式,PPP项目向外界融通资金,无论是采取贷款还是债券融资的方式,最多就只能融到其自有资产1.8亿元的70%,即1.26亿元,总资金量为3.06亿元,无法达到需要的融资额度。所以,传统的融资手段并不能满足PPP项目的融资需求,必须进行创新。

在银行贷款审核时,必须要考虑PPP项目包长期的稳定收益所形成的未来资金流。例如上文的污水处理厂加管网的PPP项目案例,虽然SPV自有资产只有1.8亿元,但未来收益稳定,政府通过签署合同的方式将污水处理厂和管网建设运营的权利交给SPV,政府以租赁补贴购买的方式向SPV付费,例如管网的租赁费用为66万元/(公里˙年),管网维护补贴是13万元/(公里˙年),污水处理服务购买定价为1.15元/吨,而且是长达20年的合同。

银行在做信贷审核和风险审核时,需要考虑长期合同收益的稳定性。要以项目未来收益为评估的主要标准,而不是以SPV现有资金量为贷款评估标准。例如,再次以上述污水处理厂加管网案例说明,如果以SPV现有资产确定可贷款额度,最多只能贷款1.26亿元,但是根据合同,SPV每年收入为4000万,20年合同总收益为8亿元,如果以未来资金收益8亿元再加上1.8亿元自有资金作为贷款评估的依据,那么可贷额度就可大大提升。

目前PPP项目在中国已成燎原之势,其需求占金融市场的份额越来越大,银行等金融机构要拓展业务,必须要改变传统的风险评估和信贷审核标准。现在已经有银行尝试以未来收益为评估标准发放贷款的方式介入PPP融资。因为PPP项目较之传统融资,其风险控制技术更为复杂,所以需要人民银行和银监会从法律上进行规范,并组织专家研发这种金融创新风险的控制技术,以支持和推动商业银行等金融机构更好地参与PPP环保产业基金,将环保产业培育成为新型经济增长点。

第三,PPP项目周期一般长达20至30年,但一般基金投资者投入资金的封闭期为5至10年,如何既满足基金投资者的退出需求,又保持基金20至30年的持续运作以支撑PPP项目包的持续资金供给,也亟需进行金融创新。

总之,PPP模式在环保产业领域的运用,PPP模式环保产业基金的建立,不仅为环保产业融通巨额资金建构了融资平台,而且还构建了信息平台、技术创新和商业模式创新平台,它给环保产业的腾飞奠定了基础。同时,也对传统金融工具和模式提出了挑战,因此,PPP模式在环保产业的运用亟需绿色金融创新,以构建新常态下的新型绿色金融。

文/中国人民大学生态金融中心副主任,中国人民大学环境学院教授、博士生导师-蓝虹

来源:《环境保护》2015年第8期

原标题:环保产业发展:要腾飞,巨额资金从哪“捞”?
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