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如何打破当前PPP进展缓慢的困局?

2015-05-14 10:54来源:百度百家作者:巴曙松关键词:PPP社会资本融资收藏点赞

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投资税收补贴主要有两种:

现金补贴(Cash Grant):根据可再生能源1603补助条款,提供设备投资额30%的现金补助,在2011年底前投入5%,在2012年10月前申请。

税收减免政策(Tax Credit):在设备投入当年,获得设备投资额30%的所得税抵免。如果投资额度过大,可能导致企业没有足够的可抵用的税额,因此需要寻找税务投资者一起合作,设备需要在2016前投入使用。

图6 案例分析

如果可以获得税务减免的好处,那么对投资人而言,总成本可以从2000万减少到1400万。从图6可见,2012年1月份以前投产的项目,项目投资总额的85%第一年折旧;加速折旧会导致企业在运营第一年产生巨大的账面亏损,可以由此获得大量税务减免的好处;加速折旧政策可以和(Cash Grant或Tax Credit)同时使用。

图7 案例分析(续)

如果一个企业可以充分利用税收减免和加速折旧,那么一个2000万的光伏项目投资,总成本可以减少到800万。2000-600-1700*35%=805万

图8 案例分析(续)

由于项目公司可抵扣的应缴税款很少,Tax Credit & Bonus Depreciation所带来的税务好处项目公司本身无法吸收;太阳能开发商和税务权益投资者会结成合伙关系来运作太阳能项目,通常成立LLC或SPE;项目早期阶段,税务权益投资者会拥有SPE的绝大部分权益,以此来取得联邦税收优惠。当税收优惠被用完后,大部分的权益会从税务投资者转移到开发商。

项目融资利益相关方的矛盾和冲突(税务投资人与债务出借方不一致时:出售返祖(使债权人和税务投资人利益一致))。所以从某种意义来讲,任何一个公司的资本结构都可以分为三层,上面是债权,中间的夹层资本是政府的税务投资(类似于优先股)、底层是资本金。交易折旧或者安排折旧会影响政府作为税务投资人的权益价值。

可再生能源配额机制,要求电网或者用户必须使用一定数量的可再生能源,使用量如果没有达到配额要求,对于未完成配额的电量需要支付惩罚价格;政府制定配额目标和惩罚价格,控制了用户用电成本的上限。该计划在美国一半以上的州使用,通常和投资税收补贴(Investment Tax Credit)一起使用。

图9 一个典型太阳能项目现金流入

图10 交易模式探讨

原标题:如何打破当前PPP进展缓慢的困局?
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