【企业深度报道】桑德环境：业务战略布局转变四大板块强强联动-第3页-北极星固废网

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3.2015 年中报简评：

2015 上半年公司实现营业收入24.49 亿元，同比增长43%，归属母公司净利润3.79亿元，同比增长21%，综合毛利率36.04%，同比增长2pct，基本每股收益0.45 元。从历史经验来看，公司2011-2014 年半年收入规模占比全年稳定在39%，半年利润规模占比全年约为38%-41%，因此，半年业绩对全年业绩具有较强的指引作用。

(1)盈利能力分析：环卫业务进入

2015 上半年，公司实现营业收入24.49 亿元，同比增长43%。分业务来看，对业绩贡献最多的固废处置业务，即生活垃圾发电，收入16.82 亿元，同比增长34%，在营收中占比68.69%，同比下降4pct。除此之外的其他固废处置业务表现出明显放量，环保设备及咨询收入3.41 亿元，同比增长65%;固废处理收入业务收入1.63 亿元，同比增长859%;环卫业务收入0.82 亿元，同比增长2633%，表现出明显放量，公司着意布局的环卫业务逐渐企稳;污水处理业务收入1.20 亿元，同比增长9%。

2015 上半年，公司主营业务综合毛利率为36.04%，同比增长2.02pct。分业务来看，市政固废业务毛利率为34.12%，同比下降0.30pct，环保设备安装及咨询业业务毛利率为59.35%，同比增长15.27pct，固废处理业务毛利率为12.60%，同比下降15.34pct，污水处理毛利率为35.85%，同比增长2.51pct，环卫业务毛利率为24.42%，同比增长9.61pct，运营企稳。此外，自来水供应业务毛利率为33.75%，同比下降0.24pct。

2.费用率：管理费用激增

2015 上半年，公司销售费用为0.22 亿元，同比增长49%，销售费用率为0.88%，同比增长0.03pct。管理费用为2.53 亿元，同比增长257%，管理费用率为10.34%，同比增长6.19pct，增长主要源自三方面：(1)研发费用确认方式改变，公司往年将部分研发费用确认为成本，今年将全部研发费用转入管理费用，直接导致计入管理费用增加约1 亿元，(2)环卫业务的快速发展导致员工数量显著增加，员工工资同比增长约5000万;(3)期权费用计提2000 万元。财务费用为1.19 亿元，同比增长67%，财务费用率为4.88%，同比增长0.70pct。

原标题：股权变更完成，四大板块强强联动

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