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4市场展望
1、第一个PPP项目二级市场的交易高峰会在2-3年后到来
根据目前PPP项目的落地进度,我们预计第一个PPP项目二级市场的交易高峰会在2-3年后到来,对应的是目前已经落地的大部分PPP项目的建设工程完成审计决算和投资额的最终确认。在这一节点,一般项目可用性付费的前置条件已经达到,完工风险已经消失,《PPP合同》中对应的付费金额的计算基数不再发生变动,从而项目整体现金流的波动性得以控制,无论对于投资人或是发起人均是参与股权转让或资产证券化的一个有利时点。
根据ESSU的数据,2004至2010年间英国PPP项目二级市场上股权交易的数量几乎占到了项目总个数二分之一,部分项目经历了多次股权的变更。根据明城投资收集的数据,目前单个项目规模超过2个亿的PPP项目实施金额已经超过1.4万亿,项目个数达到634个。以单个项目股权投资占比平均25%计算,预计二级市场第一波交易高峰期潜在的交易标的超过3000亿元,可以认为市场存在一定的发展空间。
各省份项目分布数据如下图所示:
2、股权、债权交易各具特征
根据前文的分析,由于PPP项目的发起投资人一方面具有提前回收资本金、债务出表的诉求,另一方面自身股权现金流劣后于债权现金流,且目前市场情形下通过ABS来实现出表面临的障碍,因此通过转让项目股权的方式成为实现上述目标的一个更有利的选择,而由于股权交易的非标准化特征,可能会更多的以非公开市场、单个项目交易、直接投资等形式呈现。
虽然以产业投资人作为PPP项目资产证券化的发起人面临不少挑战,但若金融机构将持有的项目公司债权发起信贷资产ABS产品,则可以获得更多的便利性。一方面,金融机构持有的PPP项目债权一般分布全国各地、各个行业,在资产组合方面比产业资本具备更大的灵活性;另一方面,通过区域、行业的组合形成的资产包可以降低整体现金流的不确定性,甚至形成一个可以循环投资的资产池,从而降低投资人面临的再投资风险。债权交易可能更多地以公开市场、组合交易为主。
3、金融机构需要提前布局
对于面临“资产荒”困局的金融机构而言,提早布局PPP二级市场是未来获得项目优质资产的重要选择。我们建议金融机构可以尝试以下方式来捕获先机:
(1)联合投资
所谓联合投资,是指金融机构在发起投资人布局PPP项目中即参与,并且作为联合体成员出现在《PPP项目合同》中。联合体内部成员通过内部的权责分配来实现自身的利益诉求,从而实现最深层次的业务联系。根据我们收集的数据,目前已经落地的PPP项目中,金融机构以联合体成员身份出现的项目中标金额已经超过3385亿元,占到整个市场交易金额的23.5%(若扣除银行作为单独投标人的项目,则成交金额为2804亿,占比19.5%)。
作为以联合投资方式参与的金融机构,可以通过优先认购权等方式保障自己后期参与股权交易的优先机会。比如,2006年当麦格理试图将其所持有的Yorkshire A1-M1 PPP项目的50%股权转让给Trillium之时,项目公司的另一股东Balfour Beatty则行使了优先购买权以同样的价格购得了股份。
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日前,安徽省2025年重点项目清单公布,共1581个项目。北极星汇总环保项目如下:庐江县流域水环境治理及文旅开发项目合肥张洼净水厂及配套管网工程项目安徽省合庐产业新城水环境生态修复工程项目肥东巡鹰年回收20吨新能源动力电池材料循环利用项目庐江浩悦生态资源循环利用项目巢湖市部分河流流域水环境
日前,南非电力和能源部宣布了电池储能采购计划(BESIPPPP)第二轮招标中标者。此次招标已经选定8个投标者,他们将在电网运营商Eskom公司运营的变电站部署总计615MW电池储能系统组合,并在融资结束之后开工建设。这些项目分布在南非多个地区,一旦上线运营,将根据签署15年电力采购协议(PPA)为Eskom
北极星垃圾发电网获悉,甘肃积石山保安族东乡族撒拉族自治县城市管理综合行政执法队招标项目的潜在投标人应在临夏州公共资源交易网社会公众可通过甘肃省公共资源交易网免费下载或查阅招标文件。获取招标文件,并于2025-04-3015:00:00(北京时间)前递交投标文件。一、项目基本情况招标编号:LXZC217202
北极星售电网获悉,3月31日,辽宁沈阳市人民政府发布关于印发沈阳市促进民间投资高质量发展若干政策举措的通知。文件明确,引导民间投资参与清洁能源及绿色低碳领域建设。鼓励民间投资加大对生物质发电、风电、新型储能、氢能、源网荷储一体化等清洁能源领域的投资力度。支持民营企业参与氢能装备、先
为深入贯彻落实习近平生态文明思想,全面贯彻落实全国、全省生态环境保护大会精神,牢固树立“绿水青山就是金山银山”理念,对照全省“一泓清水入黄河”工作要求,市城市管理局全力推动东郊污水处理厂搬迁PPP项目和西郊污水处理厂扩容新厂PPP项目建设,两项目于2021年9月开工建设,2024年底完工调试。
当前,城市化进程不断加速,城市垃圾处理已经成为全球共同面临的难题。据联合国环境规划署发布的全球废弃物管理预测,全球废弃物年产生量将突破23亿吨。垃圾填埋、焚烧等传统处理方式不仅占用土地资源、造成环境污染,且难以契合城市可持续发展需求。垃圾发电技术的成熟与推广,为非洲城市管理提供了一
三峰环境公布2024年年度报告,报告期实现营业收入59.91亿元,同比下降0.59%;归属于上市公司股东的净利润11.68亿元,同比增长0.20%;基本每股收益0.7元。拟向全体股东按每10股派2.45元(含税)。截至本报告期末,三峰环境共以BOT、PPP等模式投资垃圾焚烧发电项目57个,设计垃圾处理能力61,450吨/日。公司
近期,陕西省2025年重点建设项目清单发布,合计616个,总投资28762亿元、年度计划投资4917亿元。其中产业类项目总投资12328亿元、占全部项目总投资的43%,基础设施类项目总投资7766亿元、占全部项目总投资的27%,民生保障类项目总投资8668亿元、占全部项目总投资的30%。北极星整理环保项目如下:延安创
截至目前,新民垃圾焚烧发电项目建设整体进度已完成约60%。其中,主厂房垃圾仓、综合楼、污水处理站等单体工程主体结构已完成。在设备方面,烟气净化系统已安装完毕,锅炉设备安装已具备水压试验条件,预计在2025年6月底实现试运行。沈阳城投集团所属新民垃圾焚烧发电项目总投资达3.5478亿元,设计日处
3月14日,安徽省淮南市田家庵区入淮水系综合治理生态环境导向的开发(EOD)项目(一标段)投资建设运营一体化合作项目中标候选人公示。第一中标候选人:(联合体牵头人)中建国际工程有限公司、(联合体成员一)安徽四宜建筑安装工程有限公司、(联合体成员二)安徽产投农业科技有限公司,投标报价:407
近日,中国水务所属山东区域总部接连中标两大水务工程项目,实现2025年度市场拓展的强势开局。荣成水务中标河北省肃宁县水环境综合整治PPP项目第三污水处理厂运营服务项目;青岛水务中禹管业中标德州市马颊河(津期店闸上段)综合治理工程(二期)建设项目。荣成水务此次中标河北省肃宁县水环境综合整
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为深入贯彻落实习近平生态文明思想,全面贯彻落实全国、全省生态环境保护大会精神,牢固树立“绿水青山就是金山银山”理念,对照全省“一泓清水入黄河”工作要求,市城市管理局全力推动东郊污水处理厂搬迁PPP项目和西郊污水处理厂扩容新厂PPP项目建设,两项目于2021年9月开工建设,2024年底完工调试。
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受国务院委托,国家发展和改革委员会3月5日提请十四届全国人大三次会议审查《关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告》。摘要如下:一、2024年国民经济和社会发展计划执行情况一年来,面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势,在以习近平同志为核心
2025年全国两会召开在即,如何以科技创新重塑能源版图,以新质生产力引领全球能源转型浪潮,将成为热点议题。广东、广西、云南、贵州、海南两会已陆续召开,五省区围绕碳达峰碳中和、新型能源体系、产业升级擘画绿色低碳发展蓝图,为高质量发展注入绿色动能。1、广东碳达峰碳中和积极稳妥推进碳达峰碳
又到一年末,北极星垃圾发电圈整理了2024年度垃圾焚烧发电项目特许经营开标情况,与近三年市场数据相比后,小编有种“大势已去”的悲壮感。真正“断崖式”冰点市场首先从开标数量上看,2024年开标的项目数量仅20个,约占往年的三分之一;从项目投资金额来看,2024年累计投资约52.6亿元,较2023年287.7
北极星环保网获悉,国家发改委发布关于进一步做好政府和社会资本合作新机制项目规范实施工作的通知,高度重视PPP新机制规范实施,严格聚焦使用者付费项目,严格按照《支持民营企业参与的特许经营新建(含改扩建)项目清单(2023年版)》要求,推动有关特许经营新建或改扩建项目吸引民营企业参与。全文
12月24日,国家发展改革委办公厅发布关于进一步做好政府和社会资本合作新机制项目规范实施工作的通知。其中提出,规范盘活存量资产。对不涉及新建、改扩建的盘活存量资产项目,要结合项目历史运营和本地区实际情况,合理预测项目收益、确定项目估值,深入论证采取特许经营模式的可行性和必要性。要严格
近日,远景储能与法国EDF集团签订供货合同,为EDF在南非牵头投资的3个独立储能项目提供电池储能系统,项目合计装机容量为257MW/1028MWh,这也让远景储能成为南非首个获得GWh级订单的储能系统集成商。这些项目是南非第一轮电池储能独立发电商采购计划(BESIPPPP)五个优选投标项目中的3个,由EDF牵头当
日前,南非光伏产业协会(SAPVIA)数据显示,今年前10个月,南非光伏新增装机达到961MW,相比之下,2023年同期新装机容量为2430MW。SAPVIA表示,今年新增的太阳能产能完全由私营项目组成,并指出自2019年以来,没有任何公共采购的太阳能发电厂投入运营。然而,495MW的公用事业规模国营太阳能发电厂正在
11月22日,启迪环境发布关于涉及诉讼(仲裁)案件进展的公告。截至目前,公司及控股子公司因行政诉讼、工程建设纠纷等经营事项提起的诉讼累计未结、仲裁事项金额合计为2.52亿元;因建设工程施工合同纠纷、债权债务诉讼、涉及证券虚假陈述责任纠纷等事项为被告的未结诉讼、仲裁事项金额合计为14.87亿元
文章导读于2023年11月3日发布的《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》实施将近一年,其对于国有企业参与垃圾固废处理和垃圾焚烧发电项目产生了一定的影响,海润天睿高级合伙人王惠萍律师,刘镇方律师将结合2024年3月相继发布的《政府和社会资本合作项目特许经营方案编写大纲》《基础设施
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