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企业上市中的困惑解析
整个IPO程序看起来虽然并不是很复杂,但是企业对IPO也会有一些困惑。申请IPO上市,是否要关注盈利多少?是否要有先进的技术?单一的地域性企业受否可以上市? 对于这些困惑,匡志伟重点讲解了资产和盈利、区域服务和跨地域运营、行政干预和市场机制。
资产VS盈利:依托重资产的核心资源,打造业务的延展性
对于很多地方水司来说,通过努力均能达到《首次公开发行股票并上市管理办法》对于盈利金额的要求。但由于行业重资产特性,行业的净资产收益率偏低是普遍情况。虽然在目前的上市审核中,对于净资产收益率没有绝对的量化要求,但过低的净资产收益率可能导致发行上市时存在国有资产流失风险。盈利能力并非简单的净利润指标,更为重要的是财务数据需能够公允反映发行人占有的经济资源的真实价值。
盈利并不是简单的数据,必须与资产合理匹配,资产完整性作为上市条件,可以从实质与形式两个层面解读,但在实务中如何掌握?需要具体问题具体分析。关于资产完整性的问题,不影响上市主体持续使用相关资产的合法有效性是需要把握的实质。
对于上市公司在轻资产和重资产业务的配比,匡志伟表示,轻资产业务提升估值,重资产是核心资源。如何配比与平衡?在匡志伟看来,企业应该依托重资产的核心资源,打造业务的延展性。具体来说,就是企业在上市过程中要做到轻资产和重资产的有机结合,不能随便往拟上市主体注入轻资产业务,企业的轻资产业务应该是基于目前企业成熟业务的衍生,符合市场化的条件。
区域服务VS跨地域运营:两种模式各有特点,不存在简单的优劣之分
IPO的另一个重点问题就是区域服务和跨地域运营的问题。区域服务型企业受服务区域集中的限制,在投资者眼中形成了成长性不足的的固有印象。但是,区域集中不等于缺乏成长性。在国家加大环保投入的当下,中型城市政府年环境服务购买预算均为十亿到百亿级。不少财力一般的县级以下地方频频推出数十亿级的环境PPP项目。区域服务型企业如能形成区域环境一体化服务能力,市场空间同样巨大。
区域服务与跨地域运营是环保行业企业的两种常规模式,区域服务型企业主要脱胎于属地国企,在大型存量项目以及与地方政府的互信方面有天然优势;跨地域运营型企业市场化程度高,在项目管理及资本运作等方面有优势。两种模式各有特点,但从投资价值角度看,不存在简单的优劣之分。
环保产业作为国家的新兴支柱产业,具有广阔的市场容量,区域服务型企业与跨地域运营型企业之间并非简单的竞争关系。在以地方水司为代表的区域环境服务商通过上市走向资本市场的潮流中,二者的互动与融合将带来多元化的超额收益。
行政干预VS市场机制:资本多元化、市场化是企业推行市场化机制的基石
地方水司多脱胎于全民所有制水厂,“事业化”行政管理色彩浓厚。中共中央《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》文件明确了在深化国有企业改革中要坚持党的领导,把加强党的领导和完善公司治理统一起来。在党组织与国资委领导下做大做强国有企业,是地方水司改制上市的核心诉求。传统的国有企业行政体系与上市公司法人治理存在一定差异,但这种差异主要体现在“程序”等操作层面。
资本多元化、市场化是企业推行市场化机制的基石。只有实现了资本的多元化、市场化,体现“公平对待全体股东” 理念的现代企业法人治理结构才有其现实意义。同时,市场机制的实施离不开企业经营的市场化。
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9月2日,江苏联合水务科技股份有限公司执行总裁刘猛一行赴中建生态环境集团有限公司(以下简称中建生态环境集团)开展座谈交流。双方就进一步深化市场开拓、智慧运营、产品开发应用等领域合作进行深入交流。中建生态环境集团党委书记、董事长华东旗出席会议。华东旗对刘猛一行的到访表示欢迎,并介绍了
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11月21日渤海股份发布股票交易异常波动公告,公司控股股东的一致行动人水务集团为履行解决与公司同业竞争的相关承诺,前期开展了财务顾问招标工作,目前招标工作已完成。经与水务集团沟通,与本次解决同业竞争事项相关的尽调、评估工作尚未开展,相关事项存在较大的不确定性。
近日,启迪环境发布公告称,其债权人杭州兴源环保设备有限公司申请对公司进行破产重整。然而,综合杭州兴源公司提交的证据及启迪公司提交的证据,本案不足以认定启迪环境作为债务人,其资产不足以清偿全部债务或明显缺乏清偿能力,对杭州兴源公司的破产清算申请,宜昌市中级人民法院裁定不予受理破产清
11月19日中环环保在投资者互动平台表示,公司没有收购北京建工环境修复公司的计划。
11月13日,益生环保发布可能被终止股票挂牌暨停牌进展的风险提示公告,公告显示,截至本公告披露日,公司仍未能披露《2024年半年度报告》。根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则》的有关规定,挂牌公司出现“未在法定期限内披露年度报告或中期报告,且自法定期限届满之日起两个
11月15日中创环保发布关于公司持股5%以上股东拟协议转让部分股份的进展暨签署补充协议的公告。根据公告,持股5%以上股东中创凌兴拟将其持有的公司股份1629万股(占股份总数的4.22%)转让给辉昇智锋。此次股份转让为同一控制人控制的不同主体之间的协议转让,不触及要约收购。补充协议对股份转让的支付
近日,四川省生态环保产业集团有限责任公司(以下简称四川省生态环保集团)首次申请注册发行公司债券已获得中国证监会同意,在2年有效期内可以分期公开发行科技创新公司债券不超过20亿元。本次获批,是公司积极落实上级单位指导部署,充分发挥主体信用AAA评级优势和政策优势,抢抓债券市场融资成本总体
距开展还有半年,展位仅剩不足30%,优质展位已成稀缺资源随着前不久在深圳国际会展中心举办的2024中国环博会深圳展的落幕,中国环博会2024年度系列展顺利收官。这一年,凭借品牌优势及行业坚定的支持,全年总展览面积共计24.9万平方米,累计有13.13万位专业人士与用户莅临参观,助力3124家参展商实现市
2024年11月7日,根据北交所审核项目动态,北京国环莱茵环保科技股份有限公司(简称“国环科技”)IPO审核状态为“终止”北交所于2023年12月29日受理了国环科技提交的公开发行相关申请文件,并按照规定进行了审核。国环科技原拟募集资金25,000.00万元,用于研发中心建设项目、营销与服务网络建设项目、
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11月7日启迪环境发布关于控股股东持有的公司股份可能被司法拍卖暨公司控制权或将发生变更的提示性公告。公告指出,控股股东启迪科技服务有限公司持有的50万股股份将于2024年12月4日至5日进行公开拍卖,该股份占其持有公司股份总数的0.18%,占公司总股本的0.035%。此外,启迪科技服务有限公司及其一致行
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