固废产业:一个永不枯竭的资源富矿-第2页-北极星固废网

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1、看谁手里有钱。总体来说，固废产业仍然处在跑马圈地的烧钱阶段，谁有更多的现金接手各级政府推出的PPP大单，谁就抢占了先机;这里比拼的是大股东的实力和融资能力。

2、看谁的项目多。目前固废项目基本上开始进入业绩兑现阶段，手中项目多的一方面可以产生现金流，另一方面可以提高质押率，说到底还是解决融资问题。

3、看谁的保持专注。企业要想实现长青，必须要专注某一领域、专注自己的主业，保持持续发展的定力，这样才能在长跑中胜出。凡是未能站稳所在细分行业龙头，转而开发其他领略，这样的公司需要慎重。

4、看谁的布局完整、卡位早。

投资固废产业一定不能仅仅关注各公司跑马圈地情况，而要看其在固废处理后市场领域的布局和卡位。能够实现链式布局是基础，能够在产业链布局的同时，提前开拓大数据应用和跨行业合作才是未来。

五、不可忽视的三大风险

1、纲领性政策迟迟不能出台。空气十条、水十条早已出台，而广为期待的土十条却一推再推，迟迟没有公布。

这一方面说明在当前经济转型发展的关键时期，政府正在研究赋予环保尤其是固废产业替代基建等原投资主体的可能，另一方面，也说明固废整个产业可见的和可预见的蛋糕太大了，究竟该怎么切，各利益攸关方纷争不下，国土部、环保部、发改委甚至地方政府都虎视眈眈。但时间不等人，没有纲领性的指导意见出台，企业尤其是民企必然会担负诸多经济甚至政治风险，这样是没有办法搞得，所以，政策迟迟不出台是最大的风险。

2、企业负债率大幅增加。固废产业目前是政府主推的PPP模式主要应用领域，前期资金几乎均由企业自行负担，需要在日后的运营维护中逐年收回投资，这就造成了上市公司负债率居高不下。

总体来说，固废产业还处在跑马圈地的烧钱阶段。至于风险，作为整个行业性的政府行为，在可预期的时间捏，总体上风险可控。

3、资本回收周期过长。目前，主流的固废PPP项目投资运营周期基本在20—30年，而公开的回报率基本维持在8%/年，回报率并不高，资本收回周期较长。而且随着社会经济发展，其运营发展必然会有诸多变化，其中的成本增加和风险不可忽视。

六、几家优秀的固废处理公司

1、桑德环境：公司近期完成大股东股权转让，大股东变更为清华系启迪，并更名为启迪桑德。公司在环卫、固废处理、废旧回收网络、环卫云等系列产业布局上思路超前，卡位较好。随着公司完成股权转让后资金的到位，公司后续会有更大动作值得期待。

技术上看，公司经过两轮股灾后最低探得27.77元，重要均线没有丢失，平台支撑有效，量缩价升，态势良好。公司市值308亿，pe36倍，中期业绩增速21%。

2、格林美：格林美是国家循环经济教育示范基地与国家城市矿产示范基地，其主营电子废弃物、电池材料、钴镍钨三大业务，目前电子废弃物处理能力在1000万台左右，公司2015年新增90%钴镍电池材料产能，公司还上马了“回收哥”O2O项目，其整个2015年各项产能均会有大幅扩张。公司还将与比亚迪合作电池项目并着手涉及石墨烯概念。

技术上看，在连续跌破重要均线后，明显出现筑底反弹态势，股价更是回到了2014年行情启动前的最低价附件，公司股价弹性十足。公司市值140亿，pe50倍，中期业绩增速31%。

3、瀚蓝环境：公司定位全国性综合环境服务领跑者，其南海固废处理环保产业园内各个项目正常运营，具有示范作用。2015年完成了创冠中国的并购和财务并表，并出资1.5亿元与复星合作投资大固废领域，公司在异地扩张方面的步伐有望进一步加快。

盘面看，公司在2013年更名以来，一直在走上升趋势，此次股灾也没有改变大的趋势，日K线看整体呈现筑底迹象。公司市值99亿，pe25倍，中期业绩增速15%。

4、维尔利：公司是国内垃圾渗滤液处理领域的龙头企业，自2011年上市以来，开始从单一的垃圾渗滤液处理工程供应商转型升级为一家可提供城市固体废弃物处置设施和污水处理设施的投资、建设、运营、专业技术研发应用等服务的综合服务提供商。目前其正在推动定增12亿的方案，订单也不断。

技术看，自2012年以来，维尔利走出了标准的大牛，,2年半的时间上涨了8倍多，复盘以来，虽然有联系7个跌停板，但换手居然只有4%，承接力量非常明显。目前市值68亿，pe40倍左右，中期业绩增速87%。

延伸阅读：

薛涛：固废产业年度盘点---天罗地网、时不我待

“十三五”垃圾无害化规划解读：新增需求以焚烧为主看好固废产业一体化

原标题：固废产业:一个永不枯竭的资源富矿|摩尔金融

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