行业报告｜环保成为十九大重要议题 环保行业进入发展新时期

我国能源消费结构与发达国家相比仍有较大差异。近年来，原煤和天然气在我国能源消费结构中的地位正在逐年改变，据《2016年国民经济和社会发展统计公报》，2016年度煤炭消费量为62%，比2015年下降2个百分点，天然气的消费量则呈现相反趋势：《中国天然气发展报告（2017）》白皮书显示，2016年天然气消费规模较上一年持续上涨，在本年度一次性能源消费总量中占比约6.4%，较2015年上涨0.3个百分点。尽管如此，与发达国家同期相比，我国煤炭消费比例仍然过高，天然气消费比例则偏低。2016年，美国的原煤和天然气消耗在能源总量中分别占据31.5%和15.8%的比例，加拿大、法国、意大利、英国和瑞士的原煤消耗更是维持在10%以下的水平，大多数国家中天然气的消费比例均不低于15%。

“十三五”规划敦促能源结构升级和天然气供应，双面夹击推动“煤改气”改造工程。《能源发展十三五规划》及《天然气发展十三五规划》等政策提出调整我国能源消费结构，拟将天然气作为为煤、石油之后的新一代主体能源，2020年天然气消费量占一次能源消费比例从2016年的6.3%提升到8%到10%，煤炭消费比重降低到58%以下。除此之外，《规划》还对能源供应能力做出规定，要求国内一次能源生产量约40亿吨标准煤，其中煤炭39亿吨，天然气2200亿立方米。“十三五”规划还要求，全面实施散煤综合治理，逐步推行天然气、电力、洁能型煤及可再生资源等清洁能源替代民用散煤，实施工业燃煤锅炉和窑炉改造提升工程，散煤治理取得明显进展。至此，“煤改气”已经上升至国家战略规划高度，我们建议关注“煤改气”产业链投资机会。

民用端“煤改气”推进超预期，已拓展至“2+26”城市以外区域

中央政策指导效果明显，为“煤改气”推进引领方向。农村地区由于居民人口基数大、采暖设备落后，且以燃烧散煤取暖为主，所以污染问题尤为突出，目前使用燃气壁挂炉替代散煤炉是民用端“煤改气”的主要工作。2016年6月环保部颁布的《京津冀大气污染防治强化措施（2016–2017年）》拉开了本轮燃煤替代的大幕，将民用“煤改气”作为重要工作要求，提出到2017年10月底前实现北京平原地区基本“无煤化”，保定市城区所有城中村实现“气代煤”。

除了中央政策外，地方政府也颁发了相应的配套文件。

“2+26”城市补贴政策持续落地，积极响应“煤改气”号召。2017年3月1日，环保部、发改委、财政部、能源局及相关6大省市政府联合印发《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》，将“2+26”城市纳入京津冀大气污染传输通道。《方案》要求实施冬季清洁取暖重点工程，将“2+26”城市列为北方地区冬季清洁取暖规划首批实施范围。全面加强城中村、城乡结合部和农村地区散煤治理，北京、天津、廊坊、保定市10月底前完成《强化措施》“禁煤区”建设任务，并进一步扩大实施范围，实施冬季清洁取暖。传输通道其他城市于10月底前，按照“宜气则气、宜电则电”的原则，每个城市完成5–10万户以气代煤或以电带煤工程，加大工业低品位余热、地热能等利用。

中央财政补贴三年219亿。2017年5月，财政部等四部门联合发布《关于开展中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作的通知》，明确指出中央财政将支持试点城市推进清洁方式取暖替代散煤燃烧取暖，中央财政奖补资金标准根据城市规模分档确定，直辖市每年安排10亿元，省会城市每年安排7亿元，地级城市每年安排5亿元，试点示范期持续三年。2017年6月，四部门通过竞争性评审遴选确定了天津、石家庄、唐山、保定、廊坊、衡水、太原、济南、郑州、开封、鹤壁、新乡12个城市入围试点。按照中央财政奖补资金标准，12个城市三年共计获得奖补219亿元。

地方政府积极推出补贴政策。截至2017年10月底，“2+26”个城市中已经有25个城市地方政府出台补贴政策，从资金方面切实支持民用煤改气工作的顺利进展。以河北廊坊为例，作为禁煤区重点城市，实施以下补贴：1）按燃气设备购置安装投资的70%给予补贴，每户最高补贴金额不超过2700元；2）给予采暖用气1元/立方米的气价补贴，每户每年最高补贴气量1200立方米；3）“气代煤”用户不再执行阶梯气价；4）给予建设村内入户管线户均4000元投资补助。假设每户农民购置一台3500元的壁挂炉，结合补贴后，我们测算出燃气户均采暖费1457元/年，而燃煤户均采暖费1600元/年。煤改气后每年节省运行费用约为143元，据此可知煤改气的设备投资约11年可以收回。

“煤改气”向“2+26”城市以外拓展。经过追踪调查，我们发现，“煤改气”政策已由“2+26”个城市向其他省市地区扩散，山西、河南、河北等地已经陆续出台“煤改气”相关政策。由此可见，下一阶段“煤改气”范围将逐渐扩大化。

“煤改气”前景巨大，市场仍待开拓。据不完全统计，仅2+26个城市地区就覆盖超过3000万农户。预计到2020年前需要完成冬季清洁取暖改造的农户数约为2000万，按照其中80%的比例采取以气代电的方案计算，将有1600万户需要完成“煤改气”的改造。每户改造投资为燃气管网接驳和燃气壁挂炉购买两部分，按照燃气接驳费为5500元/户，燃气壁挂炉价格为4000元/台，每户改造总投资为9500元。

工业端“煤改气”以小型燃煤锅炉整治为重点

燃煤锅炉缺点众多，“煤改气”改造是大势所趋。目前，我国工业燃煤锅炉整体生产力水平较低，管理水平落后，存在的主要问题有：1）单台锅炉容量小，小于20蒸吨的锅炉占比85%左右；燃烧效率低，实际运行效率60%-65%，有些锅炉甚至低至30%-40%，远低于设计水平和国际80%以上的平均水平；2）污染物排放严重超标，燃煤锅炉的烟气排放高度一般仅为40-50米，且没有安装环保设备设施，对大气污染严重。

在工业燃煤锅炉中，以链条炉为主，炉膛相对较小，燃烧方式为层燃，煤粒径大，燃烧集中在炉膛下部，燃烧条件相对较差层燃炉约占总容量的80%。由于高效、环保、节能的先进燃煤锅炉还没有得到推广应用，工业燃煤锅炉热效率较低，约62%左右，远低于锅炉的设计热效率（先进国家的工业燃煤锅炉运行热效率平均为80%-82%），且自动化水平低，容易造成污染物排放超标。

排放标准从严，倒逼燃煤锅炉改造。按照环保部要求，2014年7月1日起，执行第三次修订的《锅炉大气污染物排放标准》，规定在用燃煤锅炉氮氧化物的排放浓度限值400mg/Nm3，新建燃煤锅炉氮氧化物的排放浓度限值300mg/Nm3。北京、天津、河北环保部门后续分别修订了当地的锅炉排放标准，并且与国标相比，更为严格。以2015年7月，北京市出台的新《锅炉大气污染物排放标准》为例，这一新标准重点加严了锅炉氮氧化物排放限值，规定自2017年4月1日起，全市新建锅炉执行30毫克/立方米的排放限值；对位于高污染燃料禁燃区内的在用锅炉，北京市执行80毫克/立方米排放限值，该标准限值已接近于目前全世界最严的锅炉排放标准。

工业端“煤改气”起步较早，政策频频推动。工业端的“煤改气”工作早在2013年便开始计划实行。2013年9月，国务院印发“大气十条”就提出要全面整治燃煤小锅炉，计划到2017年，地级及以上城市建成区基本淘汰每小时10蒸吨及以下的燃煤锅炉，禁止新建每小时20蒸吨以下的燃煤锅炉；其他地区原则上不再新建每小时10蒸吨以下的燃煤锅炉。2016年3月，对燃煤锅炉的替代要求出现在“十三五”规划纲要中，规划中指出燃煤锅炉替代是大气环境治理工程的重要内容，拟替代燃煤锅炉18.9万蒸吨。河北省作为重点整治的地区，先后多次发布相关政策及具体实施方案。2017年4月发布的《河北省燃煤锅炉治理专项实施方案》指出，2017年10月底前，全省城镇将淘汰供暖燃煤锅炉3248台，容量11441蒸吨。

2017年5月住建部、发改委联合发布《全国城市市政基础设施建设“十三五”规划》，指出将燃气供热设施建设工程作为十三五期间十二个重点实施工程之一，改造分散采暖燃煤小锅炉热源总供热能力15万兆瓦，基本完成分散采暖燃煤小锅炉的撤并改造，稳步发展居民和工商业用气。工业燃煤锅炉的改造虽然早于民用散煤的治理，但仍然有很长的路要走，随着这一轮大气污染治理的深化，燃煤锅炉的替代改造迎来了新的发展契机。

工业锅炉改造补贴政策使燃气锅炉的经济性效益进一步增强，市场空间达百亿规模。相关政策大部分集中在2013-2015年出台，其中北京市补贴在全国范围内属于较高水平。2002年《北京市锅炉改造补助资金管理办法》规定，20蒸吨以下燃煤锅炉每蒸吨补助5.5万元、20蒸吨以上补助10万元。在此基础上，2014年进一步加大力度，将郊区县燃煤锅炉补助标准统一增加到每蒸吨13万元。另一方面，市发改委出台《关于调整燃煤锅炉房清洁能源改造市政府固定资产投资政策的通知》，扩大燃煤锅炉清洁能源改造固定资产支持范围，对20蒸吨以上燃煤锅炉按照原规模改造工程建设投资30%比例安排补助资金。这些政策措施，有力推进了燃煤锅炉“煤改气”任务的落实。

我们根据目前最高补贴标准上浮20%测算工业燃煤锅炉的“煤改气”单位改造成本（即15.6万元/蒸吨，考虑锅炉替换、管网建设及相关设施改造费用），按照“十三五”规划中替代燃煤锅炉18.9万蒸吨来计算，对应的改造空间接近300亿元。