登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
我要投稿
本文要点
【投资要点】
◆ABS系“左表”融资,有利于盘活经济存量,拓宽企业融资途径。资产证券化的信用主体是资产,并以此为基础进行融资,将资产预期产生的现金流,通过结构化重组设计形成证券产品来发行,大大的拓宽融资的范围。资产支持证券具有生息证券、真实出售、破产隔离、增信措施四大关键特征。在利率市场化稳步推进的背景下,资产证券化有利于有效盘活经济存量、拓宽企业融资途径、提高经济整体运行效率。2016年,资产支持证券发行量总计2285只,总发行额也攀升到了8755亿元。
◆PPP+ABS政策与试点落地雷厉风行,信贷及股权类ABS值PP项目资产证券化政策于2016底由发改委、证监会正式出文试点,已经在交易所发行5单,共35.54亿元。PPP与ABS属融资产业链上下游,PPP项目实现资产证券化具有盘活存量资产加速资金周转、开辟投资退出模式、解决资金错配问题、增信可降低融资成本、优化财务状况及提升投资积极性六大优势。在基于收益权证券化产品基础上,央行与财政部论证推出银行间市场推出得期待。基于PPP项目的信贷资产证券化产品;发改委也正在研究在PPP项目中引入股权类资产证券化(类REITs)模式,从真正意义上的解决债券、股权各方的退出问题。
◆ABS盘活PPP存量资产,推动水环境PPP项目落地,水务公司率先受益。PPP项目质地是ABS基础资产未来现金流的稳定性、收益归属的决定因素,从PPP项目设计及风险、投资人股权结构项目及收益来源看,率先受益的,能盘活存量资产的是:权责界限清晰、股权结构单一、使用者付费收益来源稳定拥有较多供水、污水BOT项目的公司。同时,“河长制”类似地方政府首长以政绩担保的外部增信措施,水环境PPP项目运营期现金流稳定性增强,未来信贷及股权类ABS将更有效推动增量PPP水环境项目落地,相关领域公司也将受益。
◆投资建议:短期关注存量资产盘活,拥有较多供水、污水BOT项目的公司;中期关注信贷及股权类ABS政策或示范项目推出,进一步推动增量PPP水环境项目落地;长远看,环保资产管理有助于将未来环保重资产现金流好的项目及标的(包括PPP)通过重资产交易、让资产保值增值,是未来大趋势,ABS无疑是一个重要的推手。
◆风险分析:ABS真实出售与破产隔离模糊不清,信贷资产及股权类资产证券化政策低于预期。
1、资产证券化成为企业融资新途径
1.1、创新方式促进融资途径趋多样化
社会融资总量就是金融业对实体经济的融资总量。2016年,我国社会融资存量规模已达到156万亿,增量规模17.8万亿且大体维持稳定。最近几年,随着我国市场经济逐步发展,银行等金融机构通过创新途径向社会提供多种形式的融资产品;同时,非银行金融机构发展迅猛,融资途径也越来越多。
社会融资总量包括银行贷款(人民币+外币)、委托贷款、信托贷款、非贴现银行承兑汇票、企业债券和非金融企业股票。从2016年存量数据来看,银行贷款仍是社会融资的主体,占比达到67.4%,规模也超过了100万亿元。企业债券占比达11.5%,规模为17.92万亿,股票融资占比为3.7%,规模为5.77万亿。
虽然社融结构未发生显著变化,但随着债券市场、股票市场的兴起,企业债券及股票融资规模也呈上升趋势,分别同比增长22.5%及 27.6%。随着我国金融市场及创新工具深化,实体经济还会增加新的融资渠道,私募股权基金、对冲基金等,规模达到一定水平后,未来也可能统计入社融口径。
1.2、债务融资是企业重要融资方式
银行贷款是企业融资的主要来源,新增规模上虽然在2011年有所下降,但近三年仍呈显著上升趋势,2016年新增规模已达12.4万亿,同比增长10.4%。
在结构上,银行贷款有两大问题。资源错配:大中型企业,尤其是央企、国企,仍是银行的重点客户。虽然国家及地方重视中小企业融资难的问题,但是资金错配问题仍然显著,资金使用效率不高;期限错配:银行主要发放短期流动贷款,越来越成短期化特点,而无法解决中小企业中长期资金端的问题,双方呈现需求不对称缺口。
债券市场近年来方兴未艾,固定收益类产品也日渐收到投资者青睐,债券具有融资功能、资金流动导向功能及宏观调控功能。债券已成为除了银行贷款外,企业最重要的融资渠道,高速发展的债券市场为实体经济提供高效、低成本的融资渠道,成为支持实体经济的重要的方式。
以社融口径,企业债券包括信用债及部分企业发行的资产支持证券等。2015年1月16日,证监会发布《公司债券发行与交易管理办法》,而且规定该管理办法公布之日起开始执行,这标志着公司债开始大举扩容。2016年,信用债发行中,企业债5926亿元、公司债27807亿元、中期票据11448亿元、定向工具6030亿元,而企业发行资产证券化的主要是证监会主管(主要是非金融企业为发起人),规模为4680亿元,已初具规模。
延伸阅读:
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
7月1日,上交所债券项目信息平台显示“一创海通-三亚环投供水收费收益权二期绿色资产支持专项计划”项目状态更新为“通过”。该项目品种为ABS,拟发行金额为3.8亿元,发行主体为三亚环境投资集团有限公司。
ABS是本世纪40年代发展起来的通用但又很重要的热塑性工程塑料,它是一种原料易得、综合性能良好、价格便宜、用途广泛的“坚韧、质硬、刚性”材料。ABS塑料在机械、电气、纺织、汽车、飞机、轮船等制造工业及化工中获得了广泛的应用。在ABS生产过程中,合成ABS胶乳是其中关键的一环。将生产ABS的原材料
近日,启东中远海运海工与武汉船机联合开发的CHI-SEU8500-XH新型自升式风电安装船设计获得了ABS原则性认可。该型风电安装船依托启东中远海运海工和武汉船机双方各自优势,联合设计。船长136米,船宽50米,型深10米,设计吃水6.6米,设计水深70米,桩腿长度120米。入级符号:该船满足国内沿海主要风场环
6月15日亿纬锂能公告,公司与ABS签订主采购协议,公司根据约定预计向ABS生产和交付13.389GWh方形磷酸铁锂电池。
2023年4月25日,宜宾发展控股集团有限公司下属四川三江汇海商业保理有限公司(简称“三江保理”)成功发行全国首单动力电池产业链ABS——“中银证券-三江保理动力电池产业链资产支持专项计划”。据悉,本次债券是全国首单动力电池产业链资产支持证券,发行规模1.71亿元,期限13个月,加权利率2.94%,创
AmericanBatterySolutions(ABS)公司是一家专门从事电动汽车和工商业(CI)电池储能解决方案的美国厂商,该公司日前针对电网规模储能市场推出了一款新产品。该公司日前推出这个名为TeraStor的平台,是一种新型锂离子电池储能系统(BESS),以及用于优化储能系统性能的StorView能源管理系统(EMS)软件和控制硬
近日,硅谷初创企业SoloAdvancedVehicleTechnologies(SoloAVT)透露,该公司已经与位于密歇根州的AmericanBatterySolutions(ABS)达成合作,后者将为其新型无人驾驶电动重型卡车开发电池包。据了解,SoloAVT公司正在筹集资金,针对美国市场生产其8级卡车SD1。ABS表示,其完全有能力为SoloAVT的卡车平
近日,美国船级社(ABS)正为McAllister逾75艘拖船、交通艇和驳船船队提供温室气体清单和可持续发展报告服务,支持其可持续发展之旅。ABS专家与McAllister团队合作,计算其运营碳强度,并对船队的性能进行全面评估,最终生成一份环境、社会和公司治理(ESG)报告。合作团队协助McAllister建立了公司治
“运输、安全、标准与规范,将是这次能源转型的边界条件。”这是美国船级社(ABS)董事长、总裁暨首席执行官ChristopherJ.Wiernicki在美国氢能论坛(AmericanHydrogenForum)开幕主题演讲中向氢行业传达的信息。“在我们攀爬净零排放这座巨大‘山峰’的过程中,我们所面临的最大挑战是这座‘山峰’的巨
2021年12月15日,ABS向惠生海洋工程有限公司(WOM)浮式海上半潜式风电平台“w.semi”授予了原则性认可证书(AiP)。
11月29日,“国家能源集团-工银瑞投-能源保供1期资产支持专项计划”在上海证券交易所成功发行,首期规模50亿元,期限1年,票面利率2.85%,为同期可比央企ABS发行规模最大且利率最低,获得市场充分认可,也是全国首单能源保供资产证券化产品(ABS)。
文章导读于2023年11月3日发布的《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》实施将近一年,其对于国有企业参与垃圾固废处理和垃圾焚烧发电项目产生了一定的影响,海润天睿高级合伙人王惠萍律师,刘镇方律师将结合2024年3月相继发布的《政府和社会资本合作项目特许经营方案编写大纲》《基础设施
北极星垃圾发电网获悉,近日,利川市城乡生活垃圾收集与焚烧发电一体化PPP项目主厂房主体结构顺利封顶,现已正式进入机电安装阶段,按照目前工程施工进度,预计今年12月底,1号锅炉有望实现点火,投入试运行。利川市城乡生活垃圾收集与焚烧发电一体化PPP项目位于湖北省利川市北部柏杨坝镇雷家坪村,工
日前,全国PPP项目信息系统公开30个PPP项目,其中涉及环保相关项目5个。从项目分布看,安徽省最多为6个;从项目类型看,以新建项目为主共24个,从实施方式看,BOT模式最多为19个。详情如下:
北极星垃圾发电网获悉,武汉市千子山循环经济产业园生活垃圾焚烧发电PPP项目飞灰螯合整体外包采购中标公示,江苏乐尔环境科技股份有限公司中标,中标价为412万元,中标垃圾焚烧飞灰螯合处理单价为206元/吨,服务期2年,公示如下:
北极星垃圾发电网获悉,商洛市城管局发布商洛市生活垃圾焚烧发电PPP项目(重大变动)环境影响报告书报批前公示。目前垃圾焚烧发电项目主体工程已建成,正在进行设备安装及部分配套工程建设。建设单位通过调查发现,预计能够进入本项目的垃圾量约930t/d,另有80t/d的污泥,总处置规模预计不超过1010t/d
北极星垃圾发点网获悉,武汉千子山循环经济产业园生活垃圾焚烧发电PPP项目飞灰螯合整体外包(2024年度)招标,项目预算460万元,控制价230元/吨,预计10000吨/年,共2年,招标详情如下:
北极星垃圾发电网获悉,绵阳市第二生活垃圾焚烧发电PPP项目飞灰填埋场扩建工程招标,项目设计填埋库容7.7万立方米,设计规模30吨/日,服务年限7年,合同估算价482.69万元,招标详情如下:
兴源环境8月9日在投资者互动平台表示,公司PPP项目分为污水处理、河湖疏浚和园林绿化三个类型,隶属于公司环境综合治理板块。近年来,环境综合治理业务持续优化,新增项目类型主要为EPC等非投资类工程项目,未新增投资类工程项目。公司集中精力开展历史PPP工程项目的竣工验收及结算工作,重要任务已从
7月30日,中原环保发布公告,因外部环境变化,有48785万元财政补助资金未来到位时间不确定,为推动双方依法合作履约,经与新密市城市管理局协商,公司控股子公司中原环保新密水务有限公司(简称“新密水务”)按照PPP项目合同约定的前期投入48785万元明确为新密水务对《关于新密市污水处理和冲沟综合整
北极星垃圾发电网获悉,中节能(汉中)环保能源有限公司汉中城市生活垃圾焚烧发电(热电联产)PPP项目掺烧一般工业固废技改项目环境信息公示,本次技改内容为不改变原有处理规模,拟新增入炉原料,掺杂一般工业固体废物、生活污水处理设施污泥及微波无害化预处理后的医疗废物残渣进入生活垃圾焚烧炉,
近日,江苏姜堰区镇村污水治理PPP项目顺利收官。江苏姜堰区于2020年开始实施镇村污水处理PPP项目,总投资约19.63亿元。项目共实施集镇主镇区及片区污水管网建设约149公里,实施175个行政村污水治理,累计实施污水管网1787公里,新建污水集中处理站246座,新建污水提升泵站691座,接管入户惠及4.7万户。
《湖南省水污染防治条例》经由2024年11月29日湖南省第十四届人民代表大会常务委员会第十三次会议通过,现予以发布,条例适用于湖南省行政区域内的江河、湖泊、运河、渠道、水库、山塘等地表水体以及地下水体的污染防治。自2025年5月1日起施行。湖南省水污染防治条例(2024年11月29日湖南省第十四届人民
12月3日,广西柳州市柳南区竹鹅溪河源岸治理与特色产业融合发展EOD项目实施主体采购(重)招标公告发布。柳州市柳南区竹鹅溪河源岸治EOD项目实施主体采购总投资176599.01万元,共计包含3个子项水环境源岸治理项目、柳山受化研学项目。黄州螺蛳粉特色食品产业链建设项目、文笔鹅溪河流域水环境源岸治食
12月2日,安徽当涂县城北片区城市更新(水环境综合治理)项目(EPC)中标结果公示。中冶华天工程技术有限公司、当涂县振兴水利工程有限责任公司联合体中标该项目,投标价9017万元。涂县城北片区城市更新(水环境综合治理)项目(EPC),本项目涉及大陡门水系及坨塘河水系片区,实施水系整治工程、排水
11月30日,广东汕尾市品清湖水环境综合整治与产业融合绿色发展EOD项目中标候选人公示。第一中标候选人:青岛苏信资产管理有限公司、中建四局第一建设有限公司、中国市政工程西北设计研究院有限公司、武汉广电资产管理有限公司、甘肃中建市政工程勘察设计研究院有限公司,总报价:281775.00万元;第二中
近日,2024年度城镇污水处理提质增效达标区建设项目工程总承包中标结果公布,中标人:江苏瑞邦建设工程有限公司、中昌设计集团有限公司、江苏恒健建设集团有限公司,中标价格125846000.00元。建设规模:2024年度县域污水处理提质增效达标区EPC工程主要为南城区水环境提升工程、已完成达标区提升完善工
近两年环保行业竞争激烈,整个环保市场出现下滑现象,许多上市公司业绩下降,在这样的“困局”中,有些企业仍能杀出重围,做出亮眼成绩,葛洲坝生态环保就是这样一例。葛洲坝集团成立葛洲坝集团生态环保有限公司,旨在积极响应“绿水青山就是金山银山”生态文明建设,大力开拓环保工程新领域,助力“美
11月22日上午,浙江水利发展集团有限公司(以下简称“水发集团”)揭牌成立。据浙江水利,浙江水发集团致力于打造成为国内一流的水利投资建设运行平台,为水利可持续发展提供资金、技术和服务。资料显示,浙江水发集团由原省水利厅下属事业单位出资的浙江水文新技术开发经营有限公司、浙江省钱塘江管理
11月22日,湖北丹江口库区十堰市竹山县堵河流域水环境综合治理工程(二期)招标公告发布。本项目的建设地点位于丹江口库区竹山县堵河流域,涉及霍河流域、文峪河流域、西河流域及对峙河流域等4个小流域。主要治理措施包括生态护岸、生态步道、生态沟渠、河道垃圾清理、污水管网及配套设施等。其中新建
近日,哈萨克斯坦共和国卡拉干达州水利厅、深圳环水投资、深水规院、深圳清泉水业在深圳共同签订了战略合作备忘录。哈萨克斯坦共和国是世界上最大的内陆国,但水务设施建设严重滞后,作为工业区域的卡拉干达州更是因此受到限制,无法满足工农业发展的需要。深圳市环水投资集团有限公司、深圳市水务规划
11月21日,安徽当涂县城北片区城市更新(水环境综合治理)项目(EPC)定标候选人公示。定标候选人:安徽省于湖环境建设工程有限公司、中机国际工程设计研究院有限责任公司,报价:96140000元;定标候选人:中冶华天工程技术有限公司、当涂县振兴水利工程有限责任公司,报价:90170000元;定标候选人:
11月21日,嘉陵江长滩河流域水环境综合治理项目(第二次)(项目名称)设计施工总承包/标段招标公告发布。新建嘉陵江长滩河流域生态人工湿地和生态防护绿廊,包括河道清淤20公里、岸线整治、河道整理、生态护坡等工程;改造截污干管、防护堤、拦沙坝、配套用房及岸线停车位等基础设施。项目总投资:35000
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!