登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
我要投稿
本文要点
【投资要点】
◆ABS系“左表”融资,有利于盘活经济存量,拓宽企业融资途径。资产证券化的信用主体是资产,并以此为基础进行融资,将资产预期产生的现金流,通过结构化重组设计形成证券产品来发行,大大的拓宽融资的范围。资产支持证券具有生息证券、真实出售、破产隔离、增信措施四大关键特征。在利率市场化稳步推进的背景下,资产证券化有利于有效盘活经济存量、拓宽企业融资途径、提高经济整体运行效率。2016年,资产支持证券发行量总计2285只,总发行额也攀升到了8755亿元。
◆PPP+ABS政策与试点落地雷厉风行,信贷及股权类ABS值PP项目资产证券化政策于2016底由发改委、证监会正式出文试点,已经在交易所发行5单,共35.54亿元。PPP与ABS属融资产业链上下游,PPP项目实现资产证券化具有盘活存量资产加速资金周转、开辟投资退出模式、解决资金错配问题、增信可降低融资成本、优化财务状况及提升投资积极性六大优势。在基于收益权证券化产品基础上,央行与财政部论证推出银行间市场推出得期待。基于PPP项目的信贷资产证券化产品;发改委也正在研究在PPP项目中引入股权类资产证券化(类REITs)模式,从真正意义上的解决债券、股权各方的退出问题。
◆ABS盘活PPP存量资产,推动水环境PPP项目落地,水务公司率先受益。PPP项目质地是ABS基础资产未来现金流的稳定性、收益归属的决定因素,从PPP项目设计及风险、投资人股权结构项目及收益来源看,率先受益的,能盘活存量资产的是:权责界限清晰、股权结构单一、使用者付费收益来源稳定拥有较多供水、污水BOT项目的公司。同时,“河长制”类似地方政府首长以政绩担保的外部增信措施,水环境PPP项目运营期现金流稳定性增强,未来信贷及股权类ABS将更有效推动增量PPP水环境项目落地,相关领域公司也将受益。
◆投资建议:短期关注存量资产盘活,拥有较多供水、污水BOT项目的公司;中期关注信贷及股权类ABS政策或示范项目推出,进一步推动增量PPP水环境项目落地;长远看,环保资产管理有助于将未来环保重资产现金流好的项目及标的(包括PPP)通过重资产交易、让资产保值增值,是未来大趋势,ABS无疑是一个重要的推手。
◆风险分析:ABS真实出售与破产隔离模糊不清,信贷资产及股权类资产证券化政策低于预期。
1、资产证券化成为企业融资新途径
1.1、创新方式促进融资途径趋多样化
社会融资总量就是金融业对实体经济的融资总量。2016年,我国社会融资存量规模已达到156万亿,增量规模17.8万亿且大体维持稳定。最近几年,随着我国市场经济逐步发展,银行等金融机构通过创新途径向社会提供多种形式的融资产品;同时,非银行金融机构发展迅猛,融资途径也越来越多。
社会融资总量包括银行贷款(人民币+外币)、委托贷款、信托贷款、非贴现银行承兑汇票、企业债券和非金融企业股票。从2016年存量数据来看,银行贷款仍是社会融资的主体,占比达到67.4%,规模也超过了100万亿元。企业债券占比达11.5%,规模为17.92万亿,股票融资占比为3.7%,规模为5.77万亿。
虽然社融结构未发生显著变化,但随着债券市场、股票市场的兴起,企业债券及股票融资规模也呈上升趋势,分别同比增长22.5%及 27.6%。随着我国金融市场及创新工具深化,实体经济还会增加新的融资渠道,私募股权基金、对冲基金等,规模达到一定水平后,未来也可能统计入社融口径。
1.2、债务融资是企业重要融资方式
银行贷款是企业融资的主要来源,新增规模上虽然在2011年有所下降,但近三年仍呈显著上升趋势,2016年新增规模已达12.4万亿,同比增长10.4%。
在结构上,银行贷款有两大问题。资源错配:大中型企业,尤其是央企、国企,仍是银行的重点客户。虽然国家及地方重视中小企业融资难的问题,但是资金错配问题仍然显著,资金使用效率不高;期限错配:银行主要发放短期流动贷款,越来越成短期化特点,而无法解决中小企业中长期资金端的问题,双方呈现需求不对称缺口。
债券市场近年来方兴未艾,固定收益类产品也日渐收到投资者青睐,债券具有融资功能、资金流动导向功能及宏观调控功能。债券已成为除了银行贷款外,企业最重要的融资渠道,高速发展的债券市场为实体经济提供高效、低成本的融资渠道,成为支持实体经济的重要的方式。
以社融口径,企业债券包括信用债及部分企业发行的资产支持证券等。2015年1月16日,证监会发布《公司债券发行与交易管理办法》,而且规定该管理办法公布之日起开始执行,这标志着公司债开始大举扩容。2016年,信用债发行中,企业债5926亿元、公司债27807亿元、中期票据11448亿元、定向工具6030亿元,而企业发行资产证券化的主要是证监会主管(主要是非金融企业为发起人),规模为4680亿元,已初具规模。
延伸阅读:
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
ABS是本世纪40年代发展起来的通用但又很重要的热塑性工程塑料,它是一种原料易得、综合性能良好、价格便宜、用途广泛的“坚韧、质硬、刚性”材料。ABS塑料在机械、电气、纺织、汽车、飞机、轮船等制造工业及化工中获得了广泛的应用。在ABS生产过程中,合成ABS胶乳是其中关键的一环。将生产ABS的原材料
近日,启东中远海运海工与武汉船机联合开发的CHI-SEU8500-XH新型自升式风电安装船设计获得了ABS原则性认可。该型风电安装船依托启东中远海运海工和武汉船机双方各自优势,联合设计。船长136米,船宽50米,型深10米,设计吃水6.6米,设计水深70米,桩腿长度120米。入级符号:该船满足国内沿海主要风场环
6月15日亿纬锂能公告,公司与ABS签订主采购协议,公司根据约定预计向ABS生产和交付13.389GWh方形磷酸铁锂电池。
2023年4月25日,宜宾发展控股集团有限公司下属四川三江汇海商业保理有限公司(简称“三江保理”)成功发行全国首单动力电池产业链ABS——“中银证券-三江保理动力电池产业链资产支持专项计划”。据悉,本次债券是全国首单动力电池产业链资产支持证券,发行规模1.71亿元,期限13个月,加权利率2.94%,创
AmericanBatterySolutions(ABS)公司是一家专门从事电动汽车和工商业(CI)电池储能解决方案的美国厂商,该公司日前针对电网规模储能市场推出了一款新产品。该公司日前推出这个名为TeraStor的平台,是一种新型锂离子电池储能系统(BESS),以及用于优化储能系统性能的StorView能源管理系统(EMS)软件和控制硬
近日,硅谷初创企业SoloAdvancedVehicleTechnologies(SoloAVT)透露,该公司已经与位于密歇根州的AmericanBatterySolutions(ABS)达成合作,后者将为其新型无人驾驶电动重型卡车开发电池包。据了解,SoloAVT公司正在筹集资金,针对美国市场生产其8级卡车SD1。ABS表示,其完全有能力为SoloAVT的卡车平
近日,美国船级社(ABS)正为McAllister逾75艘拖船、交通艇和驳船船队提供温室气体清单和可持续发展报告服务,支持其可持续发展之旅。ABS专家与McAllister团队合作,计算其运营碳强度,并对船队的性能进行全面评估,最终生成一份环境、社会和公司治理(ESG)报告。合作团队协助McAllister建立了公司治
“运输、安全、标准与规范,将是这次能源转型的边界条件。”这是美国船级社(ABS)董事长、总裁暨首席执行官ChristopherJ.Wiernicki在美国氢能论坛(AmericanHydrogenForum)开幕主题演讲中向氢行业传达的信息。“在我们攀爬净零排放这座巨大‘山峰’的过程中,我们所面临的最大挑战是这座‘山峰’的巨
2021年12月15日,ABS向惠生海洋工程有限公司(WOM)浮式海上半潜式风电平台“w.semi”授予了原则性认可证书(AiP)。
11月29日,“国家能源集团-工银瑞投-能源保供1期资产支持专项计划”在上海证券交易所成功发行,首期规模50亿元,期限1年,票面利率2.85%,为同期可比央企ABS发行规模最大且利率最低,获得市场充分认可,也是全国首单能源保供资产证券化产品(ABS)。
近日,9单公募基础设施REITs产品正式向公众投资者发售,距离REITs产品正式上市流通越来越近。本文笔者结合近期重点关注的问题,对REITs产品底层资产类别和REITs的实际意义进行分析。
北极星垃圾发电网获悉,商洛市生活垃圾焚烧发电PPP项目飞灰稳定化处理服务公开招标,本期项目建设2条600t/d机械炉排炉型生活垃圾焚烧线,2台中温次高压(5.3MPa,450℃)余热锅炉、1台25MW凝汽、水冷式中温次高压汽轮机及1台25MW的发电机组,日处理生活垃圾1200t/d,年处理量43.80万t/a,预计原产干灰量
北极星大气网获悉,三河康恒再生能源有限公司三河市生活垃圾焚烧发电PPP项目烟气系统提标技改项目施工招标,本项目属于烟气净化提标改造工程,本次技改主要改造内容有:1、烟气净化线:在原烟气净化工艺基础上增加小苏打干法脱酸装置、烟气SCR脱硝装置、SCR余热回收及附属设备、原有烟道渗滤液加热装置
近日,由公司承建的灌南县城乡一体化污水治理PPP项目厂网互通工程实现通水并投入使用。县城东、城西两个污水处理厂由此实现互联互通、互为备用,有效提升了水厂的污水处理和安全运行能力,为2024年7月项目全面竣工奠定了坚实基础。灌南县城乡一体化污水治理PPP项目位于江苏省连云港市灌南县,总投资29.
天津创业环保股份公告,公司于2024年3月22日召开第九届董事会(董事会)第二十九次会议,审议通过了《关于终止安阳市市政污水处理中心一期工程PPP项目的议案》。受PPP新机制政策调整影响,董事会同意终止实施该项目。受国家PPP核查影响,公司于2023年4月19日收到安阳市财政局出具的《关于暂停安阳市市政
2024年3月8日,天津市河北区环卫一体化PPP项目发布终止公告,终止原因为“因政策变化,本项目终止”。2022年8月4日,天津市河北区环卫一体化PPP项目发布采购需求征集意见,项目采购预算224573.16万元,合作期14年,运营内容包括向河北区全域提供道路综合清扫保洁、渣土及生活垃圾清运服务,厨余垃圾转
北极星环卫网获悉,六安市裕安区人民政府办公室关于印发裕安区农村生活垃圾处理PPP项目监管实施细则的通知,全文如下:各乡镇人民政府、街道办事处,开发区管委会,区直相关单位:《裕安区农村生活垃圾处理PPP项目监管实施细则》已经区政府常务会议研究同意,现印发给你们,请结合实际,认真贯彻落实。
近期,中环水务湖州市东部新区污水处理厂清洁排放技术改造工程PPP项目获批商业运行,出水水质由一级A提升至浙江省清洁排放标准。湖州市东部新区污水处理厂清洁排放技术改造项目工程规模为10万m3/d。由湖州中环水务有限责任公司于2023年自主研制成功的第四批国产滤料将在该项目中规模化应用。近年来,湖
近日,由公司投建运营的泰兴经济开发区污水处理及生态环境提升PPP项目污水处理厂及其配套工程、七条河生态修复及三条市政道路,正式获得泰兴经济开发区管委会进入商业运营批复,标志着项目取得重要阶段性成果,也为项目后续合规运行及回款奠定了坚实基础。2023年以来,泰兴公司以新规为指导,积极对接
北极星环卫网获悉,2月2日晚间,海南瑞泽公告,近日公司收到绿盛环保与鹤山市固体废弃物处理中心签署的《鹤山市马山生活垃圾填埋场减量化PPP项目提前终止协议》。自《提前终止协议》签署之日起,本项目提前终止,《鹤山市马山生活垃圾填埋场减量化PPP项目合同》解除。双方同意,鹤山市固体废弃物处理中
2024年1月27日21点17分,于都华赣污水处理有限公司承建的江西于都工业园区罗坳工业小区污水处理厂及配套管网设施建设工程PPP项目完成最后一块顶板混凝土浇筑,标志着项目主体工程顺利封顶。建设过程中,项目部紧盯目标任务,强化管理、精心组织、统筹规划,积极克服阻工问题,切实做好现场资源的合理优
1月25日,鄂州市鄂城区城乡一体化污水处理PPP项目运营维护(污水处理厂)中标结果公布,中标供应商为宝武水务科技有限公司,服务周期约1462日历天(自2024年1月28日-2028年1月28日)。项目采购人为鄂州武钢绿水生态环境投资开发有限公司,规模为相关设施4年运营维护费用约1200万元,含税。运营维护范围
4月18日,重庆市人民政府发布关于做好2024年市级重点项目实施有关工作的通知,2024年市级重点项目中涉及生态环保项目53个,年度计划投资122亿元,包括长江“两岸青山·千里林带”营造林、水环境综合整治、广阳湾生态修复等项目,将加快构建城乡整体风貌大美格局。重庆市人民政府办公厅关于做好2024年市
随着医疗水平的不断提高,医院作为公共卫生设施的布局也在逐渐提升。在医院建设过程中,医院污水的处理成为不容缺失的一环。为了保障公共卫生环境安全,各地不断加快补齐医院污水处理的短板。医院污水来源复杂,包括医院在运营中产生的各类污水,这些污水可能来自于门诊、病房、手术室、各类检验室、病
广东省印发《广东省推进建筑和市政基础设施设备更新工作方案》,指出将更新供水、污水、环卫等设施设备,健全收费调整机制等,详情如下:广东省住房和城乡建设厅关于印发《广东省推进建筑和市政基础设施设备更新工作方案》的通知各地级以上市人民政府,省委金融办,省发展改革委、教育厅、科技厅、工业
近日,在湖北省节能环保产业高质量发展大会上,襄州区人民政府与长江生态环保集团有限公司签订“两翼融合”长江大保护项目,该项目总投资82.7亿元。此项目包含襄州区水环境治理项目和100万千瓦风电项目2个子项,其中水环境治理项目主要从城市管网、面源污染、终端处理多个方面系统策划,涵盖襄州区污水管
4月16日,山东胶州市水环境治理工程(南片区)项目铺集污水处理厂及配套管网工程设计施工总承包公开招标,招标控制价252573975元,项目建设铺集污水处理厂、污水收集及尾水排放管网系统,近期建设规模6000m3/d,远期设计规模20000m3/d,工艺流程采用粗格栅+提升泵房+细格栅+沉砂池+调节池+水解酸化池+五
4月15日,海天水务集团股份公司董事会于近日收到董事长费功全先生的辞职报告。费功全先生申请辞去公司董事长、董事会审计委员会委员职务,辞职后将继续担任公司第四届董事会董事、第四届董事会战略委员会委员。根据《公司法》和《公司章程》的有关规定,费功全先生的辞职报告自送达董事会之日起生效。
4月12日,生态环境部对外合作与交流中心公布2023年度工业园区水环境管理典型案例名单,详情如下:关于公布2023年度工业园区水环境管理典型案例名单的通知各有关单位:为深入贯彻党的二十大精神,推动落实《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》《中共中央国务院关于深入打好污染防治攻坚战
4月12日,中建生态环境集团有限公司(以下简称中建生态环境集团)与上海汉华水处理工程有限公司(以下简称上海汉华)战略合作框架协议签约仪式在北京举行。上海汉华董事长林壮恭,总经理洪维爵;中建生态环境集团党委书记、董事长华东旗,党委委员、副总经理杜栋出席签约仪式。华东旗对林壮恭一行的到
2024年4月12日,中国建筑集团有限公司召开领导班子(扩大)会议。受中央组织部领导委托,中央组织部有关干部局负责同志宣布了党中央关于中国建筑集团有限公司总经理调整的决定:文兵同志任中国建筑集团有限公司董事、总经理、党组副书记;免去张兆祥同志的中国建筑集团有限公司董事、总经理、党组副书
4月10日,江苏丹阳练湖水环境综合整治工程(一期)EPC+O工程总承包公开招标,合同估算价:23900万元,主要建设内容包括生态修复工程、护岸及闸站建设工程、生态监测等相关配套工程。丹阳练湖水环境综合整治工程(一期)EPC+O工程总承包招标1.招标条件本招标项目丹阳练湖水环境综合整治工程已由丹阳市行
4月9日,江苏扬州市江都区大涵河生态修复(水环境治理)工程EPC总承包工程公开招标,合同估算价:5769万元,工程规模:建设区域内大涵河周边生态湿地约9.7万平方米,日处理规模6万吨;新建场地巡检路约1.8万平方米,管理用房350平方米;新建一体化提升泵站1座,配套建设压力输水主干管网约820米,配水
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!