一文读懂餐厨垃圾行业：行业格局、市场空间、处理方法等-第6页-北极星固废网

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桑德环境：环卫一体化战略，布局餐厨垃圾处理，致力于废物资源化和环境资源的可持续发展，主营业务涉及固体废弃物处置系统集成、环保设备制造与销售、城乡环卫一体化、再生资源回收与利用及特定区域市政供水、污水处理领域。同时，公司通过再生资源 O2O 项目的线上平台易再生网，试水“互联网+环保”模式。 2015 年上半年，公司实现营业收入 24.48 亿，同比增长 43.10%。实现净利润 3.77 亿，同比增长 21.45%。此外，还有金华市餐厨废弃物资源化利用和无害化处理项目和开县生活垃圾焚烧发电及餐厨垃圾处理项目 2 个在建 BOT 项目。

瀚蓝环境：收购创冠，“南海模式”走向全国公司建成的南海固废处理环保产业园，具备从生活垃圾收运、垃圾处理(含餐厨垃圾处理)、污泥处理、渗滤液及灰渣处理的完整产业链，是国内固废处理服务领域唯一一家可以提供完整固废处理服务的公司。

不论是从处理能力还是业务布局，瀚蓝环境均已进入第一梯队。

值得一提的是，公司与复星集团合资成立上海复蓝环保投资管理有限公司，公司占比 30%。主要投资方向与公司战略相匹配，以能形成规模效应或者协同效应的固废和环保行业和企业为主。此外，复星董事长为实际控制人的上海惟冉投资管理中心 2016 年定增参股公司，公司可以有效利用复星集团的经验和平台，理顺管理层激励机制，或将实施薪酬与业绩挂钩模式，释放管理层活力。

东江环保：布局工业领域和市政领域，打造资源化环境服务平台公司立足于工业和市政废物的资源化与无害化处理，配套发展环境工程及服务等增值性业务。业务链不仅横跨工业固废和市政固废两大领域，还配套发展一站式环保服务，横贯废物收集运输、资源化综合处理、无害化处理处置的完善产业链条，服务范围已延伸至餐厨垃圾、电子废弃物、土壤修复等新兴领域。

2018年市场一致预期EPS为0.7194元，对应目前股价PE为20.35倍，低于行业均值及中值。历史均值41.33倍，最低值21.49倍，2018年对应PE已经低于历史最低估值。即使仅完成2016年股权激励计划业绩目标，扣非约5.59亿，EPS为0.6295元，2018年对应PE为23.21倍，在历史最低估值的10%分内。股价自2015年股灾以来长期横盘，目前此价位适合长期持有。

股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅做参考，不作为投资建议!

五、市场空间

2012 年 5 月，国家颁布《“十事五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》中明确提出：

主要目标：全面推进生活垃圾分类试点，餐厨垃圾实施分类收集处置，且到 2015 年 50%的设区城市初步实现餐厨垃圾分类收运处理。

建设任务：选择一批有条件的城市和县城，在已启动餐厨垃圾处理工作的基础上，继续推动餐厨垃圾单独收集和运输，以适度规模、相对集中为原则，建设餐厨垃圾资源化利用和无害化处理设施。鼓励使用餐厨垃圾生产油脂、沼气、有机肥、饲料等，并加以利用。鼓励使用餐厨垃圾与其他有机垃圾可降解垃圾联合处理。十事五期间，力争达到 3 万吨/日的处理能力，处理设施数量力争达到 242 座。

建设要求：设置餐厨垃圾专用收集容器和运输车辆，保证餐厨垃圾的单独收集与密闭运输，配套完善的餐厨垃圾收运系统，推广成熟稳定的资源化技术，提高餐厨垃圾的资源化利用水平。完善餐厨垃圾从产生到收运、处理全过程的申报登记制度，有效监管餐厨垃圾及其资源化产品的流向。

目前，从前 4 批 83 个餐厨废弃物试点城市，建成餐厨垃圾处理厂的城市约 20 个，运营的仅约 10 个，大部分项目还处于在建、筹建阶段，开工率较低，已建成项目较少，能稳定运行形成良好示范效应的更少。预计 2015 年末我国餐厨垃圾的处理能力将在 1 万吨左右。无论从试点城市数量还是建成处理能力来来看，十事五餐厨垃圾市场的释放速度低于国家觃划(100 个试点城市，3 万吨/日处理能力)。 2015 年 10 月 29 日，国家収改委、财政部、住房城乡建设部制订了《餐厨废弃物资源化利用和无害化处理试点中期评估及终期验收管理办法》，委托第三方机构，对实施方案批复满 3 年不满 5 年的试点城市开展中期评估。对不通过的试点城市，取消试点城市称号，全部扣回已拨付中央财政补贴补贴资金，被取消称号的试点城市一年内不得申报各类循环经济重点工程等。

中央此举将倒逼我国餐厨垃圾处理项目建设缓慢的局面，有利于餐厨市场的加速释放。

根据中国固废研究所统计，截止 2013 年，我国餐厨垃圾产生量已达 14.53 万吨/日，按目前餐厨垃圾处理 50-60 万元的吨投资，对应的市场空间为 720-870 亿左右。假设十事五餐厨处理规模达到规划的 3 万吨/天，减去对应的 150-180 亿空间，仍剩余 500-700 亿的市场规模。

文章来源：鼎赞基金新三板股权融资专家

原标题：一文读懂餐厨垃圾行业

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