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碧水源:业绩符合预期 20年预计将得到中交进一步支持

2020-04-28 10:20来源:光大证券股份有限公司作者:殷中枢关键词:碧水源环保整体解决方案中国城乡收藏点赞

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事件:碧水源发布2019 年年度报告,2019 年实现营业收入122.55 亿元,同比增长6.40%;实现归母净利润13.81 亿元,同比增长10.94%,业绩符合预期。公司同步发布《关于预计2020 年日常关联交易的公告》,2020年预计公司向关联方中国城乡控股集团销售商品或提供劳务50 亿元,2019 年发生额为0。

公司各项业务经营较为平稳,期末在手EPC 订单为122.37 亿元。其中,环保整体解决方案实现营业收入80.25 亿元,同比+2.45%,毛利率为33.19%,同比+5.63 个pct;市政与给排水实现营业收入17.52 亿元,同比+30.18%,毛利率为6.84%,同比-7.27 个pct;净水器销售较为稳定,实现营业收入2.25 亿元,同比-1.09%,毛利率为47.06%,同比+2.86 个pct;城市光环境解决方案收入端保持稳定,盈利略有下滑,实现营业收入22.53 亿元,同比+0.66%,毛利率39.64%,同比-5.16 个pct。2019 年公司新增EPC 订单114.96 亿元,期末在手订单为122.37 亿元。

公司缩减投资类业务的获取,加强回款经营性现金流改善。公司本期新增BOT/PPP 项目24.40 亿元,完成投资金额为74.51 亿元,期末未完成投资金额313.05 亿元,说明公司已经有效缩减特许经营投资类项目的获取。2019 年无形资产—特许经营权科目增加69.60 亿元,基本与完成投资额相匹配;目前公司期末无形资产—特许经营权科目账面价值为307 亿元(当期新增摊销3.21 亿元)。公司经营性活动现金流量净额33.21 亿元,同比显著改善,主要原因是加强回款和专项清理力度。


原标题:碧水源(300070):业绩符合预期 20年预计将得到中交进一步支持
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