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2017年中国环卫行业发展现状及未来发展趋势预测【图】

2017-08-17 08:21来源:中国产业信息网关键词:环卫行业环卫市场环卫公司收藏点赞

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3、环卫行业新签订单总额分析

从新签订单总额来看,这四家公司属于不同的量级。桑德背靠固废领域的资源,2016新签订单总额达到百亿级别,龙马、玉禾田也达到几十亿量级,相比之下新安洁订单额较少。新签订单作为一个重要的先行指标,预示了公司的未来发展层级。若合同有效转化为业绩,则17年龙马和桑德的业绩增速领先的可能性较大。

2016新签订单总额级别

资料来源:公开资料整理

总体来说,以龙马环卫为代表的设备领军企业和以启迪桑德为代表的固废龙头,处于高速成长期,凭借完善的销售网络迅速转型为服务提供商,但随着新增项目增多,毛利率未来几年将呈现先探底后回升的过程。传统环卫企业由于丰富的从业经验,毛利率保持稳定,但收入却出现分化。新安洁集中于小型清洁合同,其收入基本随着行业而扩张,缺少大型一体化合同以奠定未来发展基础;侨银和玉禾田则借助在全国大型环卫项目上的不断斩获,实现收入上的突破,目前已与新安洁拉开差距。

随着市场化开放,从事环卫业务的企业大多已经处于上市状态或计划上市。如新安洁、玉禾田和升禾环保等众多传统环卫企业近两年纷纷取道三板上市并且不排除未来IPO的可能,另外,启迪桑德虽上市较早,但也是近两年才开启环卫业务。环卫市场如此高密度地拥抱资本市场,让我们不得不思考这背后的逻辑。去伪存真主要反映了行业两大发展趋势:

新安洁净利润

资料来源:公开资料整理

2013年之后,十八大明确了政府职能转变,打造公共服务型政府,特别是十八届三中全会明确了全面深化改革,公共服务项目的市场化趋势越发明朗,部分成长起来的市场化作业公司的事业前景越来越光明。以传统代表性企业新安洁为例,其环卫业务占总体营业收入的90%以上,我们以其总体净利润来大致衡量环卫业务获得的净利润。

随着政府对公共事业投入的持续增加,新安洁的盈利总额也在迅速扩大。2016年公司净利润4912万元,近5年复合增长率55.28%。行业发展的迅猛,带来企业登陆资本市场所需的利润累积。

从美国的经验来看,美国环卫服务呈现出三大特点:1)合同期限变长,西海岸地区多为30年;2)行业普遍采用“自动展期(evergreen)”合同,初始服务期满后,合同自动展期1-3年;3)合同附有“竞争权利条款”——现有环卫服务提供商面对竞争时,将被保留与对手进行价格竞争的权利。因此,美国环卫行业建立起较高的竞争壁垒,市场格局具有稳定性特征,14年美国前3大环卫企业占据约40%的市场份额,资本优势成为关键影响因素。

对标美国,中国的环卫项目经营模式也在悄然发生着改变,由过去的单个项目承包为主,向环卫一体化、PPP合营转变。相比单项目承包,后两种经营模式的服务规模更大,因此准入门槛高,对企业的资本要求很高。行业内公司纷纷谋求上市也体现出行业对于资金的诉求,资本优势已经成为公司未来拿单能力、业务扩张的关键因素。2015年10月和2016年3月,北京环卫相继拿下海口琼山区、美兰区环卫一体化项目,涉及总金额64.62亿元。在此之前,海口美兰区的环卫业务由新安洁负责,现在北京环卫取代其成为新的项目企业,市场格局正在发生倾斜,环卫一体化、PPP化将冲击传统的小型环卫公司。可以预见到,3-5年后行业经过初步瓜分订单将会集中于这些上市公司手中,呈现寡头垄断格局。

2014年美国环卫三巨头市场份额

资料来源:公开资料,智研咨询整理

二、环卫行业未来发展趋势预测

目前,我国一、二线平均清扫价格在10-12元/平方/年左右,垃圾清运价格在70-80元/吨,而公厕的年运营费用在12万/座左右。我们以全国代表性项目海口市龙华区环卫一体化PPP项目的单价为标准,其一级道路清扫保洁单价为10.25元/平米*年、垃圾清理74.22元/吨*年,公厕运营管理13.48万元/座*年,而县城价格不到城市维护单价的一半,县城的上述三项单价我们分别取5元/平米*年、35元/吨*年、6万元/座*年。根据《2015年中国城乡建设统计年鉴》披露的中国城乡清扫面积、垃圾清理及公厕数量,可以计算出2015年我国环卫市场空间大致为1205亿元。

环卫服务市场空间测算

资料来源:公开资料整理

延伸阅读:

2017年中国环卫行业市场化及前景分析【图】

原标题:2017年中国环卫行业发展现状及未来发展趋势预测【图】
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