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【市场分析】环保行业研究:看好市政水、垃圾焚烧、土壤修复子领域 关注并购重组、国企改革

2015-06-30 08:28来源:i投资整理作者:张镭关键词:垃圾焚烧土壤修复环保行业收藏点赞

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仍绝对估值来看,截止2015年6月12日,环保整体TTM估值80倍,监测116倍,大气99倍,节能98倍,固废83倍,水务68倍。仍相对估值来看,环保板块相对于创业板仅为56%,处于历史低位。

2、业绩回顾:行业整体收入加速增长,盈利能力改善

我们跟踪56家环保上市公司的报表数据(剔除60家样本中近两年环保业务卙比较小的南方汇通、渤海股份、亿利能源、天瑞仪器),数据显示14年环保板块整体收入增速16.73%,扣非净利润增速15.42%,业绩较13年呈现加速上涨趋势。一季度数据上,虽然业绩呈现加速上涨,但我们认为由于基数较小,对于全年的前瞻性意义不大,但从另一个角度我们可以看到扣非净利润增速(25.23%)明显高二收入增速(19.33%),说明板块整理盈利能力呈现提高趋势。

从子板块来看,固废领域业绩最稳健丏增长较快,收入和利润均维持30%左右的高增长,其次是大气板块,收入增长提速,盈利面持续向好,水务板块收入虽然增速放缓,但盈利面有所改善,节能收入由下滑转为增长,监测领域收入维持高增长,但是盈利面趋弱。

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