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启迪桑德:关于收购东江环保股权事项补充公告

2016-04-16 09:10来源:中财网关键词:启迪桑德东江环保废弃电器电子收藏点赞

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(3)湖北东江的主要财务指标如下表所示:

单位:人民币元

公司聘请大信会计师事务所(特殊普通合伙)对湖北东江截止 2015 年12月31日财务状况进行了专项审计并出具了大信专审字[2016]第 2-00300号专项审计报告。上述2015年度财务指标为专项审计报告中财务报表主要指标。

截止2016年3月31日,湖北东江总资产106,887,550.77元、其他应付款101,862,870.16元、负债 109,759,052.82 元、所有者权益-2,871,502.05元;2016年1-3月,湖北东江营业收入3,565,587.44元、营业成本4,447,433.97元、管理费用1,474,703.43元、财务费用3,092,443.46元、营业利润-5,448,993.42元、净利润-5,322,510.30 元、经营活动产生的现金流量净额4,715,751.94 元(前述数据未经审计)。

截止2016年一季度末,湖北东江其他应付款账面余额10,186.29万元,较2015年12月31日其他应付款9,072.05万元增加 1,114.24万元,主要为增加的流动资金往来借款。根据股权转让协议,受让方、转让方及目标公司三方将就24,800万元股东借款事宜签署借款置换合同。

同时,股权转让协议约定,受让方对目标公司进行资产核查的净资产不得低于审计报告载明的净资产金额,以保障受让方利益。

湖北东江2015年度营业收入为848.10万元,包括废弃电器电子产品拆解基金补贴收入约755万元以及废弃电器电子产品拆解资源化产品销售收入约93万元,其中废弃电器电子产品拆解基金补贴收入占比为89.02%。

湖北东江营业收入由废弃电器电子产品拆解基金补贴及拆解产物销售收入两部分组成,根据《废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法》,具备废弃电器电子产品处理资格的企业对纳入《废弃电器电子产品处理目录》中的废弃电器电子产品进行拆解处理的,政府对处理企业按照实际完成拆解处理的废弃电器电子产品数量给予定额补贴。

补贴基金的拨付流程:由各省(区、市)环境保护主管部门负责审核并报环境保护部;环境保护部负责对各省(区、市)环境保护主管部门上报情况进行核实,确认每家从事专项处置业务企业完成拆解处理的废弃电器电子产品种类、数量,并汇总提交财政部;财政部按照环境保护部提交的废弃电器电子产品拆解处理种类、数量和基金补贴标准,核定对每个处理企业补贴金额并从废弃电器电子产品处理基金中支付资金。

湖北东江定期依据其申报的废弃电器电子产品拆解量确认其电子废弃物拆解国家基金补贴收入,根据湖北省环保厅2016年3月31日发布的《关于拟开展 2015年第四季度湖北东江环保有限公司拆解处理审核工作的公示》,企业申报的拆解数量及经孝感市环保局初审的湖北东江2015年度拆解数量均为 90,996台,目前湖北东江补贴基金申请处于省级审核前阶段,从湖北东江主营业务经营以及资质衡量,该类基金拨付能够予以确认。

(4)根据公司本次收购湖北东江100%股权所需,公司聘请北京华信众合资产评估有限公司对其进行了整体资产评估,资产评估对象为湖北东江股东全部权益价值,评估范围为该公司的全部资产和负债,并出具了《桑德(天津)再生资源投资控股有限公司拟收购股权所涉及的湖北东江环保技术服务有限公司股东全部权益价值项目资产评估报告》(华信众合报字[2016]第1023号)。资产基础法是从资产的再取得途径企业价值,反映的是企业现有资产的重置价值,难以合理反映企业资质、技术、人力资源、市场网络、以及客户关系等资产的价值;从行业看,国家相继颁布了《废弃电器电子产品回收管理条例》、《废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法》等法规以规范拆解行业发展,并即将拆解补贴从“四机一脑”扩大到14项废旧电器产品,新增9项废旧电器产品补贴,行业发展前景良好,从企业看,被评估单位已取得《废弃电器电子产品处理资格证书》,核定的处理能力为146万台/年,《废弃电器电子产品处理资格证书》已成为一项稀缺的企业资源,被评估单位未来收益情况能够合理预测,收益法能全面反应企业资质、技术、人力资源、市场网络、以及客户关系等资产的价值,合理反应股东全部权益价值;经综合分析后,资产评估机构认为评估基准日时的市场环境下,收益法更为合理。

经评估:湖北东江截止评估基准日列入评估范围的资产账面价值为9,978.06万元,负债账面价值为9,901.35万元,净资产账面值为76.71万元,收益法评估后的股东全部权益价值为7,950.87万元,增值7,874.16万元,增值率10,265.24%。

资产评估机构对湖北东江的评估结果采用收益法作为评估结论,湖北东江经审计净资产账面值为76.71万元,收益法估值较净资产差异大的原因主要为湖北东江净资产较低,湖北东江所属电废拆解生产线项目建设总投资金额超过8,000万元,其注册资本为1,000万元,其它资金来源主要为控股股东方对其借款。2015年8月17日,财政部、环境保护部、国家发展改革委、工业和信息化部联合发布《关于公布第五批废弃电器电子产品处理基金补贴企业名单等问题的通知》,将湖北东江纳入废弃电器电子产品处理基金补贴企业名单,湖北东江自2015年9月开始正式生产,2015年度正常生产时间较短,尚未正常达产。基于湖北省同类企业盈利能力、项目建设完善、生产设备及工艺均较为先进等现有条件,预计项目正常达产后,盈利水平将得到较大改善,采用未来收益法对项目进行估值能更好反应其实际价值。

计算模型等评估重要参数:

本次收益法评估选用企业自由现金流模型,即预期收益是公司全部投资资本(股东全部权益和有息债务)产生的现金流。以未来若干年度内的企业自由净现金流量作为依据,采用适当折现率折现后加总计算得出营业性资产价值,然后加上溢余资产价值、非经营性资产价值,减去有息债务、非经营性负债,得出股东全部权益价值。

原标题:http://www.cfi.net.cn/p20160415003152.html
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