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2016年中期投资策略报告之环保行业篇(上)

2016-07-11 09:09来源:中信建投作者:王祎佳 万炜关键词:环保行业环保企业土十条收藏点赞

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2、行业新趋势:投资并购双增长,PPP、第三方模式注入生机

三大污染防治行动计划齐聚,促进行业投资增长

在“大气十条”和“水十条”之后,国务院终于在5月31日印发《土壤污染防止行动计划》。环保产业的三大防治计划已全面出台,且各自对所处领域进行了详细的规划安排与目标设定。例如“土十条”除了提出实施治理修复技术应用试点、严打非法排放有毒害污染物外,还在开篇表明将开展土壤污染状况详查和设置国控监测点位,对土壤修复技术、上游危废处理、环境监测三方面的上市公司均形成利好。

随着政策规划文件的配齐,国家对环保产业的投资力度也逐渐加大。今年大气、水污染防治专项资金分别计划投入111亿元、140亿元,土壤修复也将成立防治专项资金。2015年,中央及各地政府在环境保护上总开支达到4814亿元,同比增长26.4%,5年复合增长率达到14.5%,其中中央政府财政拨款就达到了400多亿元,接近10%。而整体环境污染治理投资额根据环保部最新数据显示为9576亿元,今年有望超过万亿元水平。可以看出,政府在环境保护上的投资占环保总投资额的比例越来越高,据测算2015年将达到45%。

国际经验表明,当污染治理投资占国民生产总值的比例达到1%–1.5%时,才能基本控制环境污染;提高到2%–3%时,才能改善环境质量。但是我国的环保投资占GDP总量的百分比,在2008年以前基本都在1.5%以下。而欧美发达国家基本都在2%以上,比如美国2000年的时候就已经达到2.6%,日本在上世纪80年代末期达到3.4%,而欧盟则一直维持在2%以上。因此从GDP占比角度来看,中国的环保产业还属于初期发展阶段,仍然有较大的提升空间。

我国环保产业经过二十多年发展,在污水、大气、固废处理以及环境服务等重点领域,形成了涵盖环境咨询、环保设备、工程设计、设施运营维护的多元化产业格局。虽然行业在传统意义上受政策影响仍然较大,但是环保企业在经营中不断形成了行业独特的发展和创新趋势,其中并购重组、PPP模式、第三方治理、信息化四大趋势尤为显著。

趋势一:并购重组催生环保大平台

环保大平台逐渐成型

我国环保行业公司数量多,但总体规模偏小,布局分散。2005至2014年,环保行业企业数量十年翻四番,由2764家发展到50734家,市场集中度逐步下降。但由于近年来政策持续加码,环保行业逐步走向成熟,产业内公司积极寻求外延式扩张,产业外公司通过资本并购进入环保领域,有效推动了环保行业并购潮的出现。国内环保企业做大做强的时代来临,市场集中度有所提升。

同时,各大环保上市公司积极利用投融资平台,在发展历程中收购或投资设立环保专业公司,开拓环保产业多元化领域的发展,深耕水务处理、大气污染防治、固废处理以及环境整治等领域,由专业性环保企业逐步转型为多功能的综合性环保产业大平台。

延伸阅读:

环保行业投资方向:土壤治理需求爆发 危废与PPP协同发展

2016年中期投资策略报告之环保行业篇(下)

原标题:中信建投证券2016年中期投资策略报告之环保行业篇:把握新趋势,看好高景气细分领域(上)
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