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环保景气向上 配置价值凸显—2018年环保行业展望

2017-11-22 08:42来源:兴业研究作者:by关键词:水污染水十条环保行业收藏点赞

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子版块业绩分化显著:污水处理增速明显,大气治理不升反降。污水处理、土壤修复和环境监测净利润增速位列前三位,其中污水处理业绩增速提升最为明显,同比增加59.56%,同比提升了约12个百分点。子行业中,大气治理子版块是唯一业绩下滑的板块,净利润同比下降6.29%,降幅同比增加近2个百分点。回顾2017年前三季度来看,虽然今年是大气十条考核年,但大气治理的思路已经从末端治理转向前端预防,更多的方式转向工业停限产和煤改电、煤改气等能源结构的变化,因此更多侧重末端治理设备和运营的大气治理企业受益程度较小。

环保景气向上 配置价值凸显—2018年环保行业展望
环保景气向上 配置价值凸显—2018年环保行业展望

1、我国环境治理迈入“效果化”时代

我国环境治理将以“效果化”为导向,注重源头控制+加强末端治理+按治理效果付费。现阶段我国已进入环境治理“效果化”时代,该阶段以污染情况减轻、环境质量改善为主要目的,治理措施上将主要采用源头控制、末端治理、按效果付费三管齐下:

注重源头控制:主要通过采用工业节能、光伏及风电等清洁能源替代等方式进行污染源头控制,以尽可能减少污染产生可能性;

加强末端治理:通过不断提升环保标准,以政策监管措施为手段,迫使企业追加末端环保设备及运营服务投入,以实现末端排污达标;

按效果付费:企业客户(B端)+政府客户(G端)均按照环境实际治理效果付费。其中为地方政府制定更为详细的考核指标,配合环保绩效考核占比提升,将使得地方政府真正承受环境改善压力,更加注重环境改善效果。

环保景气向上 配置价值凸显—2018年环保行业展望

2、政策监管严上更严,保障环境治理需求不断释放

为保障环境治理“效果化”的实现,政策监管将严上更严。我们认为,2018年环保监管政策的重点在于:1)强监管:环保督察常态化、监管频率和力度进一步增强;2)提标改造:水、固废等细分领域的环保治理标准进一步提升;3)配套政策更完善,注重实操性;4)提升法制、经济手段对环境治理效果的影响力,例如2018年环保税将正式施行,《土壤污染防治法》正式出台。

政策措施由行政手段向法律手段和经济手段延伸。关停、限产等行政干预手段短期效果明显,但其边际效用逐渐减少;环保税、排污许可证等市场化方式进一步明确环保刚性成本,政策红利逐渐体现。

环保景气向上 配置价值凸显—2018年环保行业展望
原标题:环保景气向上,配置价值凸显—2018年环保行业展望
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