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环保景气向上 配置价值凸显—2018年环保行业展望

2017-11-22 08:42来源:兴业研究作者:by关键词:水污染水十条环保行业收藏点赞

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5、行业并购持续,行业集中度提升,引入海外先进环保技术

进入“十三五”以来环保行业并购频发,主要集中高景气度的热门细分领域,2017年前三季度环保A股上市企业共发起40余起并购交易,涉及金额超330亿元,涉及污水处理、垃圾焚烧、危废处理、大气治理等多个热门环保细分领域。

我们认为2018年环保行业依靠并购拓展业务的情况仍将持续,但并购规模将趋于稳定,预计将维持在300-400亿元,并逐步转向对并购公司的业务经营整合为主。大规模的并购一方面会提升行业集中度,具备资金优势的企业市占率将提高;另一方面海外并购将引入国外先进环保技术,弥补国内技术短板的同时,提升国内环保企业在国际市场的影响力。

环保景气向上 配置价值凸显—2018年环保行业展望
环保景气向上 配置价值凸显—2018年环保行业展望

1、高景气细分行业首推:水治理、危废、垃圾焚烧

展望2018年,我们建议在高景气度子行业中挖掘投资机会:首推水治理、危废、垃圾焚烧。污水治理行业受益PPP模式推广,城镇污水治理厂提标改造和农村污水治理市场将逐步打开。危废处理行业政策严,产能缺口大,商业模式清晰,环保企业先入优势明显。生活垃圾处理方式向焚烧方向发展,“十三五”期间焚烧处理能力有近一倍的提升空间。

环保景气向上 配置价值凸显—2018年环保行业展望

2、水环境治理:立法+“河长制”保驾护航,景气度持续上行

立法+“河长制”保驾护航。2017年6月,《水污染防治法(修订)》出台,并首次将“河长制”正式纳入《水污染防治法》中全面推行,把河道治理结果纳入各地党政一把手的政绩综合考核体系中,并且与当地治污经费额度划拨挂钩,落实到具体责任人,大幅提升执法监管力度。

水治理为环保PPP推广的主战场,显著受益PPP模式推广。污水治理项目现金流稳定,市场化程度较高,较适合PPP模式,且目前环保PPP项目主要集中于水治理领域,2017年上半年环保类PPP项目中水治理领域PPP项目占比超过80%。

展望2018年,水治理领域中,生活污水治理新增市场来自农村污水治理市场逐步开启以及城镇污水提标改造;工业污水治理则重点关注工业集聚区的集中处置污水需求的快速释放;面源水治理的新增市场则主要来自黑臭水体、流域治理等。

生活污水处理的新增市场主要来自城镇污水处理厂新建、提标改造和农村市场逐步启动。截至2015年,城市污水处理率已达92%,距离2020年95%处理率目标尚有提升空间,并且由于很多污水处理厂建设较早,设计排污标准偏低,仍有较大的提标改造空间。而与此同时,截至2015年行政村污水处理率仅为11.4%,超过78%的建制村未建设污水处理设施,城乡污水基础设施建设差异显著,农村污水处理将集中于污水基础设施建设,是“十三五”时期生活污水治理的重要组成部分。

环保景气向上 配置价值凸显—2018年环保行业展望
原标题:环保景气向上,配置价值凸显—2018年环保行业展望
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