登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
我要投稿
报告摘要:他山之石,国际视野下的垃圾焚烧发电行业
美国垃圾处理以填埋为主,焚烧占比仅 13%,主要集中在佛罗里达及东北部地区, 垃圾焚烧发电量仅占全美总发电量的 0.4%。1975-1995 年是美国垃圾焚烧发电 行业的黄金二十年,期间诞生了龙头企业 CVA。CVA 通过一系列外延并购迅速 扩大规模,目前产能达到 5.5 万吨/日,约占美国固废年产生量 8%,占美国年垃 圾焚烧量的 67%。 由于国土面积的限制,日本垃圾焚烧率近 70%,高居世界第一。日本垃圾焚烧厂数量多,技术先进,但单体规模小,仅约 50%的焚烧厂日处理能力超过 100 吨。 与 CVA 不同,日本国内巨头日立造船更注重技术研发,引领世界垃圾焚烧技术 的发展。
中国垃圾焚烧发电行业:群雄并起、大有可为
中国垃圾焚烧发电行业历经四个发展阶段,目前正处于高质量成长期。2017 年 生活垃圾焚烧率为 39.33%,总体仍处于较低水平;人均固废清运量仅为美国 1/3, 我们测算“十三五”期间垃圾焚烧发电设备、工程及运营总市场规模 3120 亿。 从竞争格局来看,目前群雄并起,CR10 仅 46%。参考美、日经验,我们对中国 垃圾焚烧行业未来发展趋势提出了三点判断:①焚烧产能迅速增长,将成为行业 主流;②环保标准趋严,行业整合加速,集中度有望提升;③综合能力强的区域 龙头将在新一轮行业竞争中脱颖而出。
看好垃圾焚烧发电行业的四大理由
与环保其它细分相比,我们看好垃圾焚烧行业主要基于:①行业仍处于快速成长 期, 3120 亿市场空间有待释放。②商业模式清晰,市场化程度更高。③盈利能 力强,毛利率、净利率均处于领先水平。④现金流好,回款周期短。
风险提示
项目进度或不及预期,投资大导致现金流紧张
投资策略:看好综合实力强的区域固废龙头
垃圾焚烧发电所需的补贴基金在国家可再生能源补贴基金中占比仅 5.4%,目前 全国各地仍处于垃圾焚烧处置占比急需提升的阶段,垃圾焚烧发电的垃圾减量化 效果明显,是化解“垃圾围城”问题的重点途径,因此市场担忧的垃圾焚烧上网 电价下调的概率非常低。从美国、日本两大成熟发达国家的发展历程来看,中国 垃圾焚烧发电行业尚处于成长期,行业竞争将更加有序化,技术、资金、项目拓 展等综合实力强的区域龙头企业将在新一轮行业竞争中占据有利位置。重点推荐 瀚蓝环境、上海环境、伟明环保。
重点公司盈利预测及投资评级
投资摘要
关键结论与投资建议
我国人均固废清运量仅为美国 1/3,我们测算“十三五”期间垃圾焚烧发电设备、 工程及运营总市场规模 3120 亿。目前群雄并起,竞争格局分散, CR10 仅 46%。 我们判断:①焚烧产能迅速增长,将成为行业主流;②环保标准趋严,行业整合加速,集中度有望提升;③综合能力强的区域龙头将在新一轮行业竞争中脱 颖而出。从美国、日本两大成熟发达国家的发展历程来看,中国垃圾焚烧发电 行业尚处于成长期,行业竞争将更加有序化,技术、资金、项目拓展等综合实力强的区域龙头企业将在新一轮行业竞争中占据有利位置。重点推荐伟明环保、 瀚蓝环境、上海环境。
核心假设或逻辑
第一,从美国、日本的垃圾焚烧发电行业发展历程来看,中国仍处于行业成长期。我国人均固废清运量仅为美国 1/3,发展空间广阔。
第二,目前中国垃圾焚烧竞争格局分散。随着环保标准趋严及环保督查的持续开展,行业整合将加速,行业集中度有望提升。
与市场预期不同之处
第一,市场认为垃圾焚烧发电市场成熟,未来发展空间有限。我们通过详细研 究美国、日本两大成熟市场的发展历程发现,中国的垃圾焚烧发电行业与美国、日本仍有很大差距,仍处于成长期,发展空间广阔。经过详细测算,“十三五”期间中国垃圾焚烧发电设备、工程及运营总市场规模 3120 亿。
第二,市场担忧邻避效应会阻碍垃圾焚烧发电行业的发展。我们通过研究日本 在避免邻避效应的措施发现,通过积极有效的行动可以很大程度地避免邻避效应,日本为中国处理邻避效应问题提供了很多有益的借鉴。
第三,市场担忧垃圾焚烧发电上网电价会下调。我们对垃圾焚烧发电上网电价补贴占可再生能源基金支出的占比情况进行了详细分析,发现垃圾焚烧发电所 需的补贴基金在国家可再生能源补贴基金中占比仅 5.4%。目前全国各地仍处于垃圾焚烧处置占比急需提升的阶段,且垃圾焚烧发电的垃圾减量化效果明显, 是化解“垃圾围城”问题的重点途径,因此我们认为短期垃圾焚烧上网电价补 贴下调的可能性很小。
股价变化的催化因素
第一,市场逐渐认可运营类企业的商业模式,将运营类企业和工程类环保企业 区别对待,估值有望修复。
第二,垃圾焚烧发电行业继续保持高速增长,公司订单持续增加。
第三,行业集中度提升给龙头公司更大成长空间,龙头公司享受估值溢价。
核心假设或逻辑的主要风险
第一,政策推进力度不及预期。
第二,项目进度或不及预期。
第三,投资大导致现金流紧张。
正文
他山之石,国际视野下的垃圾焚烧发电行业
世界垃圾焚烧发展演变带来成长契机
垃圾焚烧发电行业经历了上百年的发展历史。在出现垃圾焚烧技术之前,主要 通过填埋的方式来处理垃圾,但填埋方法不当引发了传染病的蔓延,人们不得不寻找新的垃圾处理途径。1896年德国汉堡建起了世界上最早的垃圾焚烧处理厂,自此人类开始对垃圾进行科学处理、资源化利用的新里程。垃圾焚烧是产业革命的产物,也是垃圾处理现代化的开始。回望历史,垃圾焚烧的推进演变 可分为三个阶段:萌芽阶段、发展阶段和成熟阶段,反映了垃圾焚烧技术不断 更新进步、城市生活垃圾不断增多、人类环保意识不断加强的发展趋势。
美国:20 年黄金发展期,龙头公司市占率超过 50%
美国从 20 世纪 70 年代开始进入垃圾焚烧行业黄金发展期,与国际上垃圾焚烧行 业进入成熟阶段的时间基本一致。当时人们对垃圾处理提出了更高的要求——要能够防治污染、有利于环境保护,因此新型环保的垃圾焚烧技术在世界范围内得到了大力推崇,由此推动了美国垃圾焚烧行业的高速发展。
1975-1995 年为美国垃圾焚烧行业黄金二十年
垃圾产生量的变化趋势是影响垃圾处理量的直接因素。从上世纪 60 年代开始, 美国城市的固体废物产生量开始以年化1.5%的速度快速增长了40年,总固废产生量从1960年的8800万吨增长到2000年的2.5亿吨,而人均固废产生量也从2.68磅/天增加到了4.75磅/天。美国的垃圾清运量2000年左右达到顶峰,之后由于回收比例的提升和人们环保意识的增长,人均垃圾量有所下降,到 2015 年美国人均产生 4.5 磅/天左右的固体废弃物。
美国垃圾热值是中国的2倍。美国经济发达,居民生活水平高,形成的生活垃圾数量庞大,且具有相当高比例的可再生利用成分。美国垃圾热值从上世纪90年代的10000kj/kg 上升到了2010年的13000kj/kg,是中国垃圾热值的2倍多。为顺应垃圾焚烧应用的潮流,美国尝试将垃圾处理方式逐渐由填埋转向焚烧。从20世纪80年代起,政府投资了70多亿美元,兴建了近90座焚烧厂,年处理能力达到了3000万吨。
1975-1995年是美国垃圾焚烧发电行业的黄金二十年。这期间,美国垃圾焚烧发电厂建设速度加快,垃圾焚烧处理能力同步提升。2000年前后进入稳定期,整体变动不大,垃圾焚烧工厂维持在80多个,处理能力维持在9万多吨/日的水平。2010年,美国运行的垃圾焚烧厂共有87家,主要分布在东部和西部州, 其中纽约州最多达到10家。单厂的平均焚烧量为1075吨/日,单台炉平均处理量为418吨/日;装机量为258.3万千瓦,单位垃圾平均发电量为699千瓦时/吨;也有部分焚烧炉热量用于产蒸汽供热。2015年,美国生活垃圾焚烧发电项目有71个,总处理能力8.6万吨/日,总装机254.7万千瓦。2015年之后,由于陆续有部分工厂退役,工厂数量和垃圾处理能力出现下降趋势。
美国垃圾处理以填埋为主,焚烧占比仅 13%
美国的垃圾处理主要有填埋、回收/堆肥、焚烧发电 3 种方式。早在 2000 年之 前,美国进行了一次大规模的“去填埋化”,尽管如此填埋仍然是美国最主要、 应用最广泛的一种垃圾处理方式。2015 年,美国共产生 2.62 亿吨垃圾,其中 填埋处理占比 52.5%、回收处理占比 25.8%、堆肥处理占比 8.9%,而焚烧处理 占比仅 12.8%,这一比例在世界发达国家中处于较低水平。我们分析认为,造 成这一现象主要有以下原因:1)美国的土地资源充裕、幅员辽阔,廉价填埋场 很多,相对于昂贵的焚烧发电来说更具有成本优势,这也使得垃圾填埋较回收 和焚烧方式长期占优;2)一些州的政府官员担心焚烧发电方式会影响国家推出 的垃圾回收计划;3)公众的和环保组织反对的压力,邻避思维显著。这三大原 因导致美国国内垃圾焚烧厂数量少,市场规模极为有限。
焚烧发电集中佛罗里达及东北部地区,发电量仅占全美总电量 0.4%
美国垃圾焚烧发电厂主要集中在佛罗里达及东北部地区。2015 年美国 20 个州 共计建设 71 个垃圾焚烧发电厂,总发电量达到 2.3 千兆瓦。这些垃圾焚烧发电 厂主要集中在佛罗里达和东北部四个州,佛罗里达及东北部地区的垃圾焚烧发 电能力占全美垃圾焚烧厂发电总能力 61%,发电量占全美总垃圾焚烧发电量 64%,其中佛罗里达的发电量占到了 20%以上。佛罗里达属于美国最大的垃圾 焚烧发电聚集地,棕榈滩可再生能源设施 2 号成为了 20 多年以来首个并网发电 的垃圾焚烧发电设备,也是美国最大的电仪垃圾焚烧发电机。
美国垃圾发电量占总发电量的 0.4%。根据美国能源信息署统计,2015 年,美 国通过垃圾焚烧发电厂的发电量占总发电量约 0.4%。美国垃圾成分由两部分构 成:一是占比近 60%的生物质材料,包括纸、纸板、食物垃圾、草屑树叶、木 头、皮革制品;二是占比约 40%的非生物材料,包括塑料、金属和石油制品。 其中生物质材料由于能量值较少,发电量仅占净发电量 50%左右。
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
北极星垃圾发电网获悉,泸州市垃圾焚烧发电厂扩能工程炉渣综合利用项目中标候选人公示,福州美佳环保资源开发有限公司为第一中标候选人,报价为55.5元/吨,公示如下:长源全过程工程咨询(四川)有限公司受泸州兴泸环境集团股份有限公司委托,拟对泸州市垃圾焚烧发电厂扩能工程炉渣综合利用项目(项目
4月14日凌晨,浙江宁波洞桥垃圾焚烧发电新建项目中央控制室灯火通明,人头攒动。3时06分,随着调试总指挥“开始点火”指令的下达,1号焚烧炉炉膛内瞬间燃起金黄火焰,锅炉点火一次成功,标志着项目正式进入整套启动试运阶段,为机组通过72+24h满负荷试运和按期投产奠定了坚实基础。洞桥垃圾焚烧发电新
2024年4月15日上午,光大环保能源(固镇)有限公司举行整套启动点火仪式,固镇县生活垃圾焚烧发电项目试运行。出席仪式的有固镇县政府副县长程武剑、城管局局长姚林,发改委、财政局、自然资源和规划局、住建局、城管局、应急局、市场监管局、经济开发区、生态环境分局、新马桥镇等县直部门代表及光大
4月11日上午,石河子垃圾焚烧发电项目改造工程举行开工仪式。石河子垃圾焚烧发电项目占地192亩,总投资4.7亿元。项目建成后将有效改善石河子市目前的垃圾处理困境和环境卫生状况,不仅体现了新发展理念,推动了低碳循环经济的发展,也是推进生态文明建设的具体实践,是一项事关广大人民群众生活卫生与
4月11日,石河子天富垃圾焚烧发电技改项目开工仪式隆重举行。八师副师长,石河子市人民政府党组成员、副市长宋德忠出席开工仪式。师市发改委、住建局、水利局、生态环境局、开发区管委会等领导参加。石河子天富垃圾焚烧发电技改项目是师市重点民生工程,项目总投资4.7亿元,由北京首创环境投资有限公司
北极星垃圾发电网获悉,商洛市生活垃圾焚烧发电PPP项目飞灰稳定化处理服务公开招标,本期项目建设2条600t/d机械炉排炉型生活垃圾焚烧线,2台中温次高压(5.3MPa,450℃)余热锅炉、1台25MW凝汽、水冷式中温次高压汽轮机及1台25MW的发电机组,日处理生活垃圾1200t/d,年处理量43.80万t/a,预计原产干灰量
北极星垃圾发电网获悉,霞浦县垃圾焚烧发电配套设施项目环境影响报告书获批,对现有霞浦县生活垃圾填埋场进行改造、扩建,新增固化飞灰填埋专区,填埋专区占地面积约为22499.2m2,总库容为5.8万m3,工程总投资27371.20万元。霞浦县城市建设投资有限公司:你公司报送的《霞浦县垃圾焚烧发电配套设施项目
4月6日,光大集团旗下光大环境在越南承天顺化省投资建设运营的垃圾发电项目(以下简称“顺化项目”)竣工,越南政府总理范明政出席竣工仪式。在出席顺化项目竣工仪式期间,范明政实地参观了项目现场并听取项目介绍,详细了解顺化项目规模、工艺和人员等情况。他表示,顺化项目不仅展现了中越两国在绿色
面对国内生活垃圾处理市场竞争激烈等挑战,光大集团旗下光大环境位于天津的北辰和西青垃圾发电项目,持续提升精细化运营管理水平,通过延伸产业链、技术创新、压降财务成本等方式,多措并举推动开源节流、降本增效,促进运营收益稳步提升,推动高质量发展不断取得新成绩。“因为竞争加剧,行业普遍存在
近日,经国务院同意,住房城乡建设部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》(以下简称《实施方案》),部署各地以大规模设备更新为契机,加快行业领域设施设备补齐短板、升级换代、提质增效,提升设施设备整体水平,满足人民群众高品质生活需要,推动城市高质量发展。《实施方案》提出,
3月29日,北控环境集团北京高安屯垃圾焚烧有限公司正式获得国家可再生能源发电项目信息管理平台核发的第一批绿证。绿证全称为“绿色电力证书”,是我国可再生能源电量环境属性的唯一证明,也是认定可再生能源电力生产、消费的唯一凭证。绿证可对使用的绿色电力进行溯源,精确反映企业使用的绿色电力规
北极星垃圾发电网获悉,7月22日,四川资中县生活垃圾焚烧环保发电设备采购项目中标候选人公示,天津鸿鑫顺保设备有限公司预中标,报价1.7409亿元,详情如下:
日常生活产生大量的垃圾,而垃圾焚烧发电既能对垃圾进行处理,同时也可以达到废物再利用发电的作用,已成为主流方式之一。从产业链来看,我国垃圾焚烧发电行业的上游行业主要包括垃圾清运、垃圾发电项目设计建造、垃圾焚烧设备制造等;下游行业主要包括电网公司。垃圾焚烧发电行业的上游行业主要包括垃
日本的垃圾焚烧发电设备制造企业在海外接到的订单越来越多。日立造船等前三强企业的累计订单在5年内翻了一番。各厂商纷纷投入用人工智能(AI)提高燃烧稳定性的最新技术,进一步开拓对垃圾填埋进行限制的欧洲市场以及基础设施需求扩大的新兴国家市场。垃圾焚烧发电设备利用焚烧垃圾时产生的废热驱动涡
摘要:随着我国城市化进程的不断加快,城市生活垃圾处理已经成为亟待解决的问题,作为城市基础设施的重要组成部分,垃圾焚烧发电已经成为城市生活垃圾无害化处理的主要方式,而垃圾焚烧发电项目与一般工程项目比较有很多特殊之处,本文主要就垃圾焚烧发电厂的建设项目成本预算与控制工作进行简要分析。
摘要:近年来,我国的城市化进程有了很大进展,电力系统作为我国城市建设环节不容忽视的重要组成项目之一,随着人们生活水平的提升,对于电力系统的需求也随之发生了较为明显的改变,与此同时,生活垃圾也愈发的增多,由此,如何针对生活垃圾进行较好处理成为了城市生活中迫在眉睫需要解决的重要项目之
3月3日,甘肃建投安装集团兰州市生活垃圾焚烧发电厂运维检修项目拉开全面战“疫”,开始安全有序复工。本项目为生活垃圾焚烧发电无害化处理项目和环保节能产业项目,关系到兰州市民日常生活。其中,一期工程日处理2000吨生活垃圾,主要处理和解决兰州市近郊四区(城关区、七里河区、安宁区、西固区)全部
一、垃圾焚烧行业发展现状分析1.2019年热度持续市场空间巨大根据《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》等政策提出的要求,到2020年底,城市生活垃圾焚烧处理能力占无害化处理总能力的50%以上,其中东部地区达到60%以上。作为政策扶持性产业,垃圾焚烧发电的政策利好发酵,根据《“十三
近日,记者走进位于博白县旺茂镇的博白县生活垃圾焚烧发电项目建设现场,看见工人正在安装调试垃圾焚烧炉等垃圾处理和发电设备,各项工作正有条不紊推进。博白县早前生活垃圾焚烧发电项目建设现场。博白县生活垃圾焚烧发电项目总投资5.42亿元,首期建设用地87.6亩,设计规模为日处理生活垃圾800吨,年
目前,德国、瑞典、丹麦、日本等国普遍在焚烧处理垃圾时进行能源化利用,具有较好的社会、环境和经济效益,在技术、管理、政策等方面有着不少值得借鉴的发展经验。—目录—1、德国2、瑞典3、丹麦4、日本德国在生活垃圾焚烧技术方面,德国可谓是走在世界的前面。1895年,德国汉堡建成了世界第一个垃圾焚
摘要:现代社会经济发展形势下,城市生活垃圾不断增多,社会生态污染加剧,垃圾焚烧能改善生态环境,进而推动整个社会的持续发展。热工仪表测量是垃圾焚烧发电设备运行的基础,热工保护是垃圾焚烧发电保证机组设备安全的必要条件。关键词:垃圾焚烧发电;热工仪表测量;热工保护目前,城市垃圾处理主要有
三月,万物复苏的季节。北极星固废网在整理2024年1-2月垃圾焚烧发电项目中标信息时却发现,或是受春节假期影响,或是受PPP新机制影响,垃圾焚烧发电项目在本统计期内开标甚少,且部分招标项目出现暂停/终止情形,市场“触底”。“满打满算”仅3个项目开标,但有些看头?!1-2月,累计开标2个垃圾焚烧发
岁末年初,迎来了2023年垃圾焚烧发电市场的年终总结。2023年,垃圾焚烧发电市场从“小阳春”开年到云、贵、甘、川四省市场加速释放收尾,今天,北极星固废网就带大家回顾一下2023年垃圾焚烧发电市场的起起伏伏。据北极星固废网不完全统计,2023年,共计22个省市累计完成55座垃圾焚烧发电项目特许经营的
北极星固废网在分析7-8月垃圾焚烧发电项目开标汇总时曾表示,9月、10月预计采购的垃圾焚烧发电项目较多,尤其是云南、贵州、甘肃、四川等省份多个项目有待招标,市场迎来“金九银十小高潮”。事实也确实如此,9-10月共累计开标16个垃圾焚烧发电项目(而7-8月的开标数量仅4个),其中不乏建设规模达2250
据北极星固废网统计,3-4月垃圾焚烧发电项目开标(含签约)数量11个,总投资额达47.5亿人民币,垃圾焚烧处理产能将新增超4800吨/日,平均垃圾处理单价为130.64元/吨。较1-2月各统计数据相比,开标数量、总投资额、新增焚烧处理产能等各项数据指标均所提升,3-4月各地垃圾焚烧发电项目中标情况如下:500
4月26—27日,浙能锦江环境董事长韦东良一行赴印度尼西亚共和国,分别拜访印尼苏门答腊省首府巨港市政府、印尼海事与投资统筹部及中华人民共和国驻印尼大使馆,就推进巨港垃圾焚烧发电项目展开深入交流。印尼巨港4月26日,韦东良一行赴巨港市,拜会巨港市秘书长RatuDewa先生。受巨港市市长委托,RatuDe
2022年就这样匆匆而过,北极星固废网整理了2022年最后两个月的垃圾焚烧发电项目中标情况,汇总如下:11-12月统计期内,先后开标了6个垃圾焚烧发电项目,其中11月份仅开标1个项目,12月份开标5个项目,总投资额近36亿人民币,垃圾焚烧发电产能新增2700吨/日,根据公开数据得到的垃圾处理费用的平均单价
北极星固废网从城发环保能源商水有限公司了解到,河南商水静脉产业园垃圾焚烧发电项目实现达产。早在2021年12月17日正式并网发电后,始终因垃圾量的严重不足问题困扰着项目正常经营,连续几个月出现单炉运行或停炉的情况。但北极星固废网注意到,商水静脉产业园项目并非个例,目前行业中“吃不饱”的现
北极星固废网获悉,近日,多个垃圾焚烧发电项目特许经营权启动招标,继湖北省枝江市生活垃圾焚烧发电特许经营项目招标后,又一南一北两个垃圾焚烧发电项目招标社会资本。广东省河源市龙川县能源生态园项目启动资格预审,总预算金额约39332万元,建设规模为600吨/日,配置1*600吨/日机械炉排炉焚烧线及
2021年,垃圾焚烧发电行业在“十四五”开局之年迎来了挑战与机遇,在国补退坡已定的大背景下,项目盈利空间短期内收紧,但随着碳交易市场的正式上线交易,其CCER的贡献也不容忽视。据上海环境能源交易所董事长赖晓明透露,目前国家正在积极筹备重新启动国家核证自愿减排量(CCER)项目的备案和减排量的
进入“十四五”规划后,国内垃圾焚烧发电市场释放量明显减少,而国内垃圾焚烧发电龙头企业早已把目光瞄准了海外市场,据公开信息显示,光大环境、三峰环境、浙能锦江环境以及中国天楹在内等多家垃圾焚烧发电企业已布局海外,在“一带一路”政策带领下,队伍逐渐壮大,海外市场亦成为各家角逐的新战场。
我国生活垃圾处理技术起步较晚,但近年来在国家产业政策的支持下,我国垃圾焚烧技术得到了迅速发展,垃圾焚烧发电处理在我国呈现出迅猛增长的势头。
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!