来源：砖济咨询2020-03-11

【2019年6月26日】国务院办公厅关于印发交通运输领域中央与地方财政事权和支出责任划分改革方案的通知（国办发〔2019〕33号）：按照相关原则划分了交通领域中央财政事权、中央与地方共同财政事权、地方财政事权...2019〕26号）：适用于我国境内的企业投资项目和政府投资的经营性项目；资本金比例降低至20%，最低可至15%；权益性金融工具筹集资金可做资本金但不得超过资本金总额一半；本级预算资金及上级补助资金、政府专项债可作为项目资本金

来源：东吴证券2020-03-06

加强环境治理投入力度，环保专项债支出大幅提升。...今年1-2月地方政府专项债累计发行9498亿元，较去年同期的3261亿元大幅增长191%，且从今年1月数据来看，专项债中环保支出占比达到14.2%，较19年大幅提升 9.48pct。

来源：中国证券报2020-03-05

专项债向环保项目倾斜、环保攻坚战节点项目释放……在环保政策持续加码的背景下，业内人士认为，环保行业有望企稳回暖。 目前财政部已经提前下达了两批2020年新增地方债限额。...从地方专项债的投向来看，环保项目占比提升明显。截至2月28日，财政部提前批累计发行的生态环保类为1095.92亿元，占比达到11.54%，远超2019年全年的532亿元。

来源：金融监管研究院2020-03-02

在专项债大规模发行后，ppp已不再以投融资为核心，而以推动基建市场化改革为重。污水与垃圾处理设施是基建领域中市场化程度较高、较成熟的领域，具备较高的市场化条件。...在过去的基建投资大潮中，各地都形成了庞大的管网资产，但许多管网资产与污水处理设施运营分离；不仅运营效率低下，还造成了对地方债务的庞大负担。

来源：国资小津2020-02-28

此外，城镇污水垃圾处理和供水领域，也是我们之前文章《如何看国常会信号——专项债额度提升》提到，可将政府专项债作为项目资本金的十领域中的两大领域，未来可以更好的利用这一政策导向，吸引更多社会资本，投入到水务行业

来源：郭磊宏观茶座2020-02-25

第四，第二批“提前批”额度下达略超预期，可部分平滑2至3月的发行空档期，预计月均发行地方债4500~5500亿元左右。...从截至2月23日的已披露信息来看，各地已计划于2月发行约2383亿元专项债。按目前的披露节奏，预计2月专项债发行规模约为2500亿元。专项债投向是捕捉投资动向的重要参考数据之一。

来源：东吴环保公用研究2020-02-20

新增地方债限额提前下达，资金环境趋暖环保项目有望受益。...今年1月已发行专项债7148亿元，占提前下达额度额55.4%。规模大幅度增加叠加发行前置，专项债的发行将有力支撑促进基建投资，资金环境趋暖，环保项目有望受益。

来源：大岳咨询2020-02-19

过去几年地方政府债券的大规模发行对防止隐形债务发挥了重大作用，有效防控了系统性金融风险。但地方政府债券投资都是财政投资的范围，对民间投资不可避免的产生了一定的挤出效应。...2019年是民营经济发展最困难的一年，原因是多种多样的，不可否认地方政府债券的挤出效应是其中之一。

来源：中证鹏元评级2020-02-14

自2018年7月份开始，中央发声更积极的财政政策，在债务置换和稳增长的压力下，不断加快地方专项债发行速度，加快重大项目审批速度，显示出政府基建托底经济的意愿。...2019年全国钢铁行业的去产能任务仅有2,000万吨，地方层面的去产能政策执行情况较好，考虑到产能置换和老备案项目柳钢防城港千万吨级钢铁基地等投产超过6000万吨，预计2019年产能达11亿吨。

来源：川阅全球宏观2020-01-20

摘要：2020年1月份地方债发行规模合计达到7851亿元，其中新增专项债7148亿元，新增一般债702亿元。...正文1、1月份地方债发行规模达7851亿元26个省市1月份发行新增专项债7148.21亿元。

来源：证券日报2020-01-17

这也可在带动基建投资增长过程中，与央企或地方国企资金主导的交通、市政等ppp项目形成较好的错位互补效应。...加上中央降低部分领域基建项目最低资本金额度，新时期的专项债也有望解决ppp项目资本金问题，并有效引入财务投资人。

来源：张五侠2019-11-27

相关政策文件中也能够找到，但由于公开服务的供给需要基础设施来提供，建设基础设施的过程也就是融资的过程，43号文之后除政府债券和ppp外，地方政府的其它融资渠道基本被堵住，87号文又把借政府购买服务融资堵住，在专项债还没有加速扩容之前

来源：杨老师的基建课堂2019-10-22

而专项债模式，不仅降低地方融资成本，更重要的是由省级进行代发代管，不仅有利于降低成本、提高合规性，也有助于省政府通过发行专项债来解决地方发展中的矛盾与不平衡——还有什么是比管钱更好的管理手段呢？

来源：公用环保行业深度研究2019-09-10

其中加快专项债使用，环保项目囊括其中，国常委表示：根据地方重大项目建设需要，按规定提前下达明年专项债部分新增额度，确保明年初即可使用见效，并扩大使用范围，包括水利，城镇污水垃圾处理等生态环保项目。

来源：国信研究2019-09-05

投资策略：专项债拉动地方投资，污水和垃圾处理领域有望受益随着地方政府专项债的发行，农林水利、城镇污水垃圾处理等生态环保领域的投资将明显加大。...环保板块当前处在估值和持仓历史低点，地方政府专项债发行和垃圾分类有望提升市场情绪和关注度，有望促进行业估值修复。

来源：中国产业信息网2019-07-19

2019年上半年地方政府专项债发行加速生态环保和环境治理业固定资产投资完成额月度累计同比（%）公共财政节能环保支出累计同比（%）数据来源：公开资料整理围绕蓝天、碧水、净土，政策持续加码。...》和《渤海综合治理攻坚战行动计划》明确的12个长江和10个渤海入海河流劣ⅴ类国控断面，且督促工作滞后地市按期完成目标任务，随治理节点逐步接近，长江渤海流域污染治理强度势必扩大，政府水污染治理压力加速向地方及企业传导

来源：中国水泥网2019-06-28

一方面，专项债正迎来发行高峰。...wind数据显示，截至6月23日，6月以来全国已发行地方债5942亿元，6月最后一周地方债预计发行量将超过3000亿元，总体来看，6月地方债发行规模有望达9000亿元，或成为近3年高点。

来源：环保创业邦2019-03-28

落实多部委关于鼓励运用ppp模式盘活存量资产的相关政策，拓展与ppp项目周期性匹配的直接融资方式，加快ppp资产证券化和ppp项目专项债的实施。三是适度提升地方政府环境服务供给能力。...另一方面，地方财政支出管理能力不足，导致环保企业应收账款畸高不下。

来源：中金点睛2019-03-05

项目融资紧张是去年导致行业恶化的关键因素，伴随着加强金融服务民企意见出台、地方专项债加速，融资情况已边际改善。经济下行期，环保将是新基建重要领域，需求无需担忧。...融资端边际改善，竞争格局加速向国企龙头集中伴随地方专项债加速、民企纾困、融资成本好转，去年制约环保行业核心因素：项目融资，在2019年已经开始改善，且伴随ppp清库完成、鼓励运用合规ppp方式开展基建补短板

来源：全联环境商会2019-03-05

落实多部委关于鼓励运用ppp模式盘活存量资产的相关政策，拓展与ppp项目周期性匹配的直接融资方式，加快ppp资产证券化和ppp项目专项债的实施。3、适度提升地方政府环境服务供给能力。...另一方面，地方财政支出管理能力不足，造成环保项目应收账款畸高不下。