专访9家环保上市公司董事长：寻找中国环保千亿级企业

刘正军很多PPP项目没有现金流

永清环保到现在也没有做一个真正的PPP项目。为何如此?

2017上半年环保产业持续火热,作为环保技术方面的领导者——永清环保把这种火热体现在了数据上。2017年第一季度永清环保归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长195.69%,基本每股收益同比增长127.78%。

近期,永清环保董事长刘正军阐述了公司近期业绩表现优良的原因,并且展望了行业和公司的前景。他告诉《英才》记者,“永清环保要做大做强首先是技术创新,技术创新是公司的根本。”

多年来永清环保是以内生性发展为主,但速率与行业发展的日新月异来比还是相对较慢。所以,永清进行了一些并购、合作,“要用好资本市场”,这已经成为了现在刘正军的一句口头禅。内生的发展方式要占到七成,但重视程度都是一样的。永清在运用并购等外延发展上一直秉承自己的原则。

除了把握并购的节奏,永清环保对并购标的也有自己明确的标准。

“我们收购企业不在乎规模大小,在乎的是这个企业有没有真正的核心竞争力。”在刘正军看来,所谓的核心竞争力就是说它有一技之长,“比如,能在某个细分领域有核心技术,这是一种竞争力。第二,被收购方在某个区域里有全能的优质客户市场,这也是一种竞争力,或者它本身就有好的经营性资产。”总而言之,对刘正军来说,标的的盈利情况并不重要,有核心竞争力或者不可复制的特点,永清环保就可以收购。

环保产业这几年的迅速发展,其中有市场的原因,也有资本的助推力,而融资、商业模式也是促进产业发展的重要一环。

谈到环保产业,PPP模式是绕不开的话题。但奇怪的是,在PPP的热潮中,永清环保到现在也没有做一个真正的PPP项目。为何如此?对此,刘正军有自己的判断。

“现在很多PPP项目本身是没有现金流的。比如说和地方政府做一个项目,这个项目假设本身是有现金流。像做个污水处理厂,做个垃圾发电厂,它本身能够产生现金流,这个我估计问题不大。假设你做的一个项目本身是没有现金流的,之后如何回款就是大问题。所以永清环保到目前为止,对PPP项目是非常之谨慎。”刘正军阐明了自己对现在PPP项目的看法。

在今年“两会”期间,刘正军曾表示对PPP项目要通过立法加以规范,否则参与PPP项目风险极大。

邓翔海外凶猛收购

在欧绿保的交易完成后,天翔环境具备了在污水处理、污泥处理、环境治理、固废处理、资源再生等领域提供国际一流的环境综合服务的能力。

7月13日,上市公司天翔环境)发布业绩预增公告,预计上半年净利润2530.26万—3162.83万元,增长幅度为20%—50%。

这家以大型节能环保及清洁能源设备的研发、生产和销售为主营业务的环保类上市公司,自上市后,接连大手笔在海外进行投资并购,以至于天翔环境总裁邓翔用“中西合璧”四个字对《英才》记者总结公司的优势。

“我们其实跟国外公司合作有十几年的历史,尤其是德系企业,对国外的环保行业都比较熟悉,所以上市后借助上市公司的平台,通过海外并购对环保的技术、品牌、市场、人才快速的做一些整合。”邓翔对《英才》记者说。

去年10月,天翔环境通过发起的产业并购基金,与德国欧绿保集团在德国法兰克福签订《股权收购协议》,以不低于3.5亿欧元收购欧绿保资源再生及固废综合管理服务两大业务板块各60%的股权。

欧绿保集团是全球十大资源再生及环境服务企业,旗下拥有ALBA和Interseroh两大品牌。欧绿保集团的主要业务涉及市政及商业领域的产品包装回收组织,钢铁和金属废料销售,废弃物处理服务以及再生原材料销售、回收和生产的发展运营和设施方案的设计以及实施。

而早在2015年8月,天翔环境就斥资6240万美元收购了美国知名的污泥处理及分离设备供应商圣骑士公司(Centrisys)80%的股权。去年3月天翔环境又以2.2亿欧元的巨资收购了大名鼎鼎的德国贝尔芬格水处理技术有限公司(BilfingerWaterTechnology)。

“海外收购可以促进企业的转型升级,天翔环境现在聚焦环境综合服务,海外收购对天翔环境的技术内涵、品牌等有一个很大的提升。”邓翔对《英才》记者说,“天翔环境自身也有研发的投入,我们收购的这些企业它本身也有研发,所以我们现在要建立一个全球的研究院,统筹全球的研发体系。”

不仅在海外投资收购,天翔环境还和海外环保合作伙伴在国内进行进一步深入合资合作。

今年6月,天翔环境全资子公司成都天翔葛博投资有限公司与德阳市建设投资发展集团有限公司全资子公司德阳市杰阳投资有限公司、ALBAInternationalRecyclingGmbH(欧绿保国际资源再生公司)就德阳市中德资源循环利用产业园项目落地签署了《中外合资经营协议》,共同出资设立中外合资公司——德阳中德资源循环利用产业有限公司。

虽然接连大笔海外收购,但天翔环境资产负债率并不高,维持在60%左右的水平。

对于海外收购资金的来源,邓翔对《英才》记者表示,除了上市公司的融资平台外,还通过产业基金的方式来共同参与收购,天翔环境控股股东及上市公司层面分别发起了相应的产业基金,在欧绿保、德国贝尔芬格的收购中,都可以看到产业基金的身影。

对于后续的收购规划,邓翔表示收购方向和标的将围绕着环境综合服务,环保领域,侧重点在一些技术领先、前沿性的公司。

马黎阳变废为宝

鑫联环保无论技术、规模、产业链完整度均处于全球第一位。

重金属污染一直是人们关心的重要话题,中国冶炼工业几乎占全球一半,每年产生5000万吨以上含重金属的冶金固危废,并且还有7亿吨以上的历史存量,成为中国重金属污染的主要来源。

这些看似无用,甚至危害环境的固危废,鑫联环保科技股份有限公司却可以变废为宝。

鑫联环保董事长马黎阳对《英才》记者介绍,鑫联环保通过特殊的处理模式和工艺,将冶金固危废里的重金属分类提取,剩下的无害化尾泥交给合作伙伴生产水泥、超细粉、免烧砖等建材,实现资源的无害循环利用。

随着其技术的不断进步,所能处理的含重金属固危废品种,已从钢铁烟尘逐步扩展到炼铜、炼铅、炼锌、炼锡等多种冶金工业所产生的废渣、废泥、废灰,以及重化工行业所产生的多种含重金属的污泥、废渣。

由于鑫联环保从工业废渣中提取生产的锌、铅、铟、铋、锡、银等有价金属,可以在金属交易所直接交易,因此鑫联环保所有销售均采用全额预收、货到付款的方式,几乎无应收账款。

由于产品销售不成问题,原料供应体系的建设就成为决定鑫联环保发展规模的主要因素。因此,鑫联环保的商业模式也不断创新,从普通处理发展到与产废企业结成紧密关系合作处理。

鑫联环保与大型钢铁厂等产废企业建立合资的资源利用火法工厂,鑫联环保提供技术并负责运营,由该火法工厂处理该钢铁厂所产生的烟尘,并将火法处理所得的次氧化锌粉交给鑫联进行后续湿法处理以回收金属。通过结成合资关系,实现资源的长期稳定占有。目前鑫联环保已与邯郸钢铁、昆明钢铁等成立了合资公司。

除此之外,鑫联环保的商业模式还进一步发展到合同环境服务模式(CES),由鑫联环保出资建设并负责运行钢铁烟尘的减排回收装置。

此模式对钢铁厂来说,无须出资或承担风险,即可获得高含铁烟尘就地回用的经济效益;对鑫联环保来说,则低成本长期锁定原料供应;对社会与环境来说,则实现了将钢铁烟尘“源头减排”50%以上,对京津冀等钢铁主产区的重金属污染治理、雾霾治理具有重要的价值。

鑫联环保还与工信部、中国国际金融有限公司、中国投融资担保股份有限公司等合作设立了总规模200亿元的“工业废弃物资源化利用基金”,所投资的项目由鑫联环保提供技术与管理运营服务,积极探索轻资产发展模式。“我们今年很多项目,都是和第三方的基金来合作,以轻资产模式来实现快速发展。”马黎阳说。

作为全球重金属冶金固危废无害化环保处理及资源化清洁利用的领军企业,鑫联环保经过十余年发展,无论技术、规模、产业链完整度均处于全球第一位,不但在国内处于压倒性地位,甚至超过全球第二、第三名的总和。

今年6月,马黎阳去了一趟美国,他此行的目的就是要对拥有150年历史的美国最大钢铁烟尘处理企业马头公司(HorseheadHoldingLLC)进行技术输出。

由于技术问题,这家公司无法有效地解决产能过低和污水排放等问题,导致公司进入破产程序。而该技术问题正是鑫联环保所擅长的专业领域。

“马头公司的主要问题在于缺失了脱除有害杂质的核心工艺,达成合作之后,把我们的技术复制过去,一定可以把它救活。”马黎阳对《英才》记者说,“我们要有全球化视野,让我们的先进技术大胆地走向海外,现在看到的机会还是蛮多的。”

张海涛生物质发电可复制性很强

发电机组运行效率和稳定性是影响生物质发电企业盈利的关键因素。

“从1992年到现在,一直都是以技术为核心。”在回答《英才》记者关于商业与管理模式问题时,凯迪生态总裁张海涛的回答非常简练。

2015年6月,凯迪生态成功完成重大资产重组,将业务和资源整合,公司经营规模扩大,成为我国规模最大、布局最广的生物质发电企业。最近三年,生物质发电业务收入占比分别为52.07%、64.43%和64.68%。

实际上,早在2005年,凯迪生态就开始涉足生物质能发电,在清洁能源领域,生物质发电属于其中一个细分市场,凯迪生态作为国内第一家摸索生物质发电领域的企业,前期也存在商业模式不清晰,技术不稳定等情况,为解决这些问题,凯迪生态进行了一系列的技术攻坚与资产重组。

“从电子化学到脱硫,再到生物质能源,核心技术全部靠自主研发,我们有自己的研发团队,有国家重点实验室、科研办和国家级企业中心、企业金融中心三位一体的研究中心。”张海涛表示。

据了解,发电机组运行效率和稳定性是影响生物质发电企业盈利的关键因素。而凯迪生态的生物质能发电项目,27%采用自主研发的中温次高压循环流化床锅炉直燃发电技术(第一代技术),63%采用自主研发的高温超高压循环流化床发电技术(第二代技术)。

其中,第二代技术整体运行参数达到国际领先水平,即综合转换效率34%、单度电燃料消耗1.2KG/KMH、厂用率小于10%,并已成功研发了第三、第四代生物质能发电技术,具有持续升级的技术储备能力。

“跟其他的新能源不一样,它运营成本很低,前期造价比较高,占到整个成本60%—70%之间。其次就是原料成本,从农民的手里去收原料。”张海涛告诉《英才》记者,“现在生物质能源的规模也不是太大,装机规模才600多万千瓦,电厂规模都比较小,建起来也很快。一个电厂的建设周期10—11个月。可复制性很强,推广很快。”

另一个成本问题就集中到原料上,由于农作物秸秆等生物质资源密度低、体积大,原料收购成为制约生物质发电大规模发展的一个重要因素,生物质燃料成本也有不断增高的趋势,仅靠自己收购永远“喂不饱的生物质电厂”,需要在原料采集上进行创新。

“之前原料挂牌收购,但这种模式容易衍生中间商,中间的人从农民那块收东西,然后再送到企业里去,这就违背我们做这个产业的初衷,我们实际上是想把这部分钱支付到农民的身上。”张海涛表示,“所以我们开辟了逐级收购的模式,组织线下网络,把村级收购点建到农民的田间地头去,一个厂建40—50个收购点,以合作社的方式嫁接精准扶贫。”

凯迪生态2016年报显示,2016年,公司完成燃料收购量912万吨,同比增幅62%;建成投用村级网络收购点1016个,农民专业合作社661个,按照“公司+合作社+贫困户”模式,吸纳建档立卡贫困户1295户,户均增收4000元。

“谈不上是一个暴利行业,本身就是一个承担社会责任的事情,类似于农业废弃物的一种处理,增加农民收入的同时,治理环境。”张海涛对《英才》记者表示。

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