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【热点关注】PPP基金与金融创新

2016-08-03 17:21来源:中国投资咨询作者:黄美杰关键词:PPPPPP政策PPP项目收藏点赞

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第四,其他参与主体。例如承包商、材料商,更主要的是多层次金融服务工具之间的合作关系,例如我们发行一个基金产品,需要银行的理财资金,但理财资金不能直接认购LP,那么找个资管通道来合作,项目资本金投资外,可给予股东借款,通过银行委贷或单一信托方式给予资金借贷等。所以,不同层次的金融资本服务工具是可以共同成立一个多赢合作体的。

至于PPP基金的现状,主要特点是规模大、呼声高、但真正落地少,并且偏债型的基金占居主导地位。

PPP基金的核心功能用我们投行的思维来说,就是资产配置。我们中咨华盖未来的发展前景与存在的价值,主要就看我们可配置的资产规模与质量。

哪些阶段的项目适合做PPP?

我们在做具体项目的时候,因为PPP基金偏债型居多,所以我们还是倾向于以资产为基础,根据项目的建设阶段,我们一般把项目分为新建项目、在建项目、已建项目(存量项目)。我们认为最好落地的项目应该是存量项目,其次是新建项目,在建项目的落地实施难度要大一些,而且如果处理的不好的话,在操作中往往会留有瑕疵。

存量的项目我们与几个银行总部再共同推进几种合作模式,其中一种模式目前已经达到了实践与各方比较好的评价。新建项目相对腾挪的空间较大,我们一般倾向于早期介入,因为一旦交易条件既定后,政策与流程的更改都会面临较大的问题,而且前期的PPP金融方案如果留有瑕疵,很可能最终会导致项目无法落地,到时再去改方案,耗时耗力。在建项目的PPP一般都属于项目合作转型,所以双方的交易条件比较好沟通,但问题是往往会存在很多的合规性瑕疵,包括项目本身、之前的合约、操作流程等方面的问题。

PPP金融-交易结构

下面讲一下基金的交易模式:一是母基金的方式,第二个是项目基金的模式,第三个是我们现在正在主推的TOT的方式,就是存量资产的PPP方式。

首先讲母基金的方式,它由中咨华盖与地方政府(或产业集团)联合发起,针对若干个相同或不相同的PPP项目


其次是PPP项目型基金,一般是针对具体项目发起设立的PPP基金,一般与社会投资人以联合主体的方式组建PPP基金,然后作为社会资本方与地方平台公司组建PPP项目公司。

原标题:沙龙实录 | PPP基金与金融创新
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